يقول المحلل إن استراتيجية الأسهم الممتازة بقيمة 2 مليار دولار لشركة MicroStrategy قد تفتح منجم ذهب مؤسسي

تخطط MicroStrategy لجمع ما يصل إلى 2 مليار دولار من خلال إصدار أسهم مفضلة، مما يعزز خطتها الطموحة "21/21" لبيع 42 مليار دولار في الأسهم والأوراق المالية ذات الدخل الثابت. لقد استفادت شركة البرمجيات من إصدارها للسندات القابلة للتحويل للاستفادة من تقلبات أسعار الأسهم، مستفيدة من سهم ارتفع بنسبة 500% العام الماضي.

استفادت MicroStrategy من الطلب بين مستثمري السندات القابلة للتحويل على تقلبات ضمنية أعلى، وهي ميزة يقول محللو Benchmark إنها تعزز جاذبية خيار تحويل الأسهم المدمج في هذه السندات.

كتب محلل الأسهم في Benchmark، مارك بالمر، في مذكرة يوم الاثنين: "لقد انعكست القيمة التي يوليها المستثمرون لهذا العنصر من عروض MSTR في الاكتتاب الزائد لعروضها القابلة للتحويل وتسعيرها". وأشار إلى إصدار نوفمبر 2024 كمثال رئيسي، حيث سمح الطلب القوي على 1.75 مليار دولار في السندات القابلة للتحويل بزيادة العرض إلى 3 مليارات دولار. ومن الجدير بالذكر أن السندات كانت تحمل كوبون بنسبة 0%.

من خلال اللجوء إلى الأسهم المفضلة الدائمة، يمكن لـ MicroStrategy جذب المستثمرين المؤسسيين مثل شركات التأمين وصناديق التقاعد والبنوك، كما قال بالمر. تفضل هذه الكيانات عادة الأصول ذات المدفوعات الثابتة للأرباح والتقلبات المنخفضة نسبيًا. على عكس السندات، لا تحتوي الأسهم المفضلة الدائمة على تاريخ استحقاق أو جدول زمني للاسترداد الإلزامي، بل تدفع أرباحًا ثابتة إلى أجل غير مسمى طالما أن الشركة المصدرة تظل تعمل.

علاوة على ذلك، تحتفظ MicroStrategy بالحق في تضمين ميزات مثل مدفوعات الأرباح النقدية وقابلية التحويل إلى الأسهم العادية من الفئة A للأسهم المفضلة الدائمة التي تخطط لإصدارها. 

كتب بالمر: "نعتقد أنه من المحتمل أن تتضمن أي أسهم مفضلة تقدمها الشركة كلا الميزتين، مع توفير قابلية التحويل إلى الأسهم العادية للمستثمرين في الأسهم المفضلة بعناصر من التقلب والاختيارية التي لا يرونها غالبًا". "تقدم هذه الأوراق المالية، في جوهرها، للمستثمرين المفضلين عرضًا فريدًا: خيار شراء مدمج وغير محدد على شركة ترتبط قيمتها بشكل كبير بعملة العملات المشفرة المتقلبة للغاية."

أعادت Benchmark التأكيد على تصنيف "شراء" لأسهم MicroStrategy وحافظت على هدف سعر قدره 650 دولارًا. يفترض نموذج التقييم الخاص بها أن البيتكوين سيصل إلى 225,000 دولار بحلول نهاية عام 2026 وأن الشركة ستجمع 638,400 BTC بحلول ذلك الوقت.

اشترت MicroStrategy مؤخرًا 1,070 BTC أخرى بحوالي 101 مليون دولار بسعر متوسط قدره 94,004 دولار لكل بيتكوين. اعتبارًا من 5 يناير، تمتلك الشركة 447,470 BTC، بقيمة تزيد عن 44 مليار دولار.

ارتفعت أسهم MSTR بأكثر من 7% إلى 365.81 دولار في وقت النشر. ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 4.4% إلى 101,960 دولار، وفقًا لصفحة سعر BTC الخاصة بـ The Block .