"المتحدث باسم الاحتياطي الفيدرالي": تلاشي الوحدة داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي وبروز حقبة الانقسام

وفقًا لما ذكره ChainCatcher نقلًا عن بيانات Jintou، نشر "لسان حال الاحتياطي الفيدرالي" نيك تيميراوس مؤخرًا مقالًا يشير فيه إلى أن نقاشًا داخليًا يدور داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي حول كيفية التعامل مع المخاطر التي تفرضها تعريفات ترامب الجمركية. وقد يمثل هذا نهاية لفترة من التوافق النسبي، إذ قد ينقسم المسؤولون حول ما إذا كان الارتفاع الجديد في التكاليف يبرر الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة.

في الأسابيع الأخيرة، لمح رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن عتبة خفض أسعار الفائدة قد تكون أقل مما بدت عليه في ربيع هذا العام، رغم أنه لا يُتوقع خفض الفائدة هذا الشهر. وبدلاً من ذلك، أوضح باول "مسارًا وسطًا": إذا جاءت بيانات التضخم أقل من التوقعات أو أظهر سوق العمل بعض الضعف الطفيف، فقد يكون ذلك كافيًا ليبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة قبل نهاية الصيف. هذا المعيار أقل صرامة من العتبة السابقة—ففي ذلك الوقت، ومع تصاعد توقعات التضخم نتيجة زيادات الرسوم الجمركية واسعة النطاق، ربما كان الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى مؤشرات أكثر وضوحًا على تدهور الاقتصاد قبل النظر في خفض الفائدة.

وقد تجاوزت زيادات الرسوم الجمركية التي أعلنها ترامب في أبريل التوقعات، مما أثار مخاوف من سيناريو ركود تضخمي يجمع بين تباطؤ النمو الاقتصادي وارتفاع الأسعار، وأربك خطط الاحتياطي الفيدرالي لاستئناف خفض الفائدة هذا العام. ومع ذلك، ومنذ ذلك الحين، حدث تطوران دفعا إلى احتمال حدوث تحول في الموقف. أولًا، خفف ترامب بعضًا من أكثر الزيادات الجمركية تطرفًا؛ وثانيًا، لم تظهر بعد زيادات في أسعار المستهلكين مرتبطة بالرسوم الجمركية. وقد وفر هذا اختبارًا حاسمًا للنظريات المتنافسة حول ما إذا كانت الرسوم الجمركية ستؤدي إلى التضخم، وأثار خلافات داخلية حول كيفية التعامل مع مسألة أخطاء التوقعات.