ماذا يحدث عندما تلتقي تقنية البلوك تشين مع الأصول الحقيقية على نطاق واسع؟

مع تزايد زخم عملية إنشاء الرموز الرقمية وتزايد اندماج تقنية البلوك تشين في التمويل التقليدي، يشهد قطاع إدارة الأصول تحولاً هيكلياً. في هذه المقابلة، إدوين ماتا ، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك في بريكين يشاركنا آرون جوردان، الرئيس التنفيذي لشركة Bitcoin، وجهة نظره حول تطور البنية التحتية المالية، ودور التقنيات الناشئة مثل الذكاء الاصطناعي، والعوامل الرئيسية التي تدفع إلى اعتماد الحلول على السلسلة.

استفادت شركة بريكن من أصول تتجاوز قيمتها 300 مليون دولار أمريكي عالميًا. ما هو الدافع الرئيسي وراء هذا النمو؟

كان الدافع الرئيسي وراء تجاوز قيمة الأصول الرمزية 300 مليون دولار أمريكي هو التقاء المزايا الهيكلية لتقنية بلوكتشين مع تركيز بريككن الدؤوب على التنفيذ. تُمكّن تقنية بلوكتشين من التسوية الفورية، والامتثال المُدمج، والملكية الشفافة، والتجزئة. هذه ليست ترقيات تدريجية، بل تُمثل تحولاً جذرياً في كيفية إنشاء رأس المال وإدارته ونقله.

لم يعد هذا مجرد افتراض نظري. فقد تجاوزت أصول صندوق BUIDL التابع لشركة بلاك روك، والذي أُطلق على منصة إيثريوم عبر منصة Securitize، 2.8 مليار دولار أمريكي من الأصول المُدارة. وطوّرت شركة فيديليتي خدمات حفظ أصول رقمية على مستوى المؤسسات. وقامت شركة فرانكلين تمبلتون بترميز صناديق الاستثمار المشتركة على سلاسل الكتل العامة. وعالجت منصة Kinexys التابعة لشركة جي بي مورغان، والمعروفة سابقًا باسم Onyx، أكثر من 1.5 تريليون دولار أمريكي من المعاملات الترميزية، بما في ذلك اتفاقيات إعادة الشراء اليومية وتسويات الضمانات. وأصدرت بنوك HSBC وSiemens وABN AMRO وUBS وغيرها سندات ومنتجات هيكلية على سلاسل الكتل. ويؤكد هذا المستوى من المصادقة المؤسسية أن الترميز لم يعد مفهومًا ناشئًا، بل أصبح بنية تحتية متكاملة.

في بريكن، توقعنا هذا التحول مبكرًا وبنينا وفقًا لذلك. صممنا منصةً على مستوى المؤسسات تخدم جهات الإصدار الفعلية في 16 ولاية قضائية، حيث نقدم إصدارًا متوافقًا مع القانون للرموز، ودمج المستثمرين، والحوكمة، وأتمتة الخزانة. ما يميزنا هو قدرتنا على التحرك بسرعة، والتكيف مع مؤشرات السوق، وإعطاء الأولوية لتجربة المستخدم دون المساس بالامتثال أو حجم العمل.

هذا ليس نتيجة تكهنات، بل هو ثمرة فهمٍ لاتجاه أسواق رأس المال، وتوفير ما يحتاجه السوق قبل أن يطلبه، والتنفيذ المتواصل. هذا ما دفع بريكن إلى تجاوز 300 مليون دولار من الأصول الرمزية، وهذه ليست سوى البداية.

كيف تتخيل أن تقنية البلوك تشين ستغير مستقبل إدارة الأصول؟

Blockchain هو في الأساس إعادةdefiيُحسّن هذا النظام البنية التحتية لإدارة الأصول. فهو يُمكّن في جوهره من التوفيق والتسوية الآنية، مما يُجنّب التأخير ومخاطر الأطراف المقابلة الموجودة في أنظمة اليوم المُجزّأة. تُصبح المعاملات مُركّبة، مما يُقلّل من المخاطر ويُلغي الحاجة إلى طبقات مُتعددة من الوسطاء.

والأهم من ذلك، تُدخل تقنية البلوك تشين الملكية الأصلية على مستوى البروتوكول. ويُمكن للمستثمرين امتلاك الأصول ونقلها بشفافية تامة وسيطرة مباشرة، دون الاعتماد على أمناء الحفظ أو المسجلين أو وكلاء التحويل. ويتجلى هذا التحول بوضوح في الأسواق الخاصة، حيث لطالما كانت هياكل الملكية غامضة ومُرهقة من الناحية التشغيلية.

أصبح تكوين رأس المال أكثر كفاءة. يمكن للجهات المصدرة إطلاق أدوات استثمارية، وجمع الأموال، وتوزيع العائدات باستخدام العقود الذكية، مما يُؤتمت وظائف كانت تتطلب بنية تحتية قانونية وإدارية ومصرفية. ويمكن إجراء عمليات التوزيع والاسترداد ودفع الفوائد والحوكمة جميعها عبر سلسلة العملات، مع امتثال مدمج وقابلية للتدقيق.

بالنسبة لمديري الأصول، يعني هذا انخفاضًا في تكاليف التشغيل، وتسريعًا في دورات السيولة، ووصولًا أكبر إلى المستثمرين العالميين، وبيئات إعداد تقارير غنية بالبيانات. أما بالنسبة للمستثمرين النهائيين، فيعني ذلك الشفافية، وسهولة البرمجة، والوصول إلى فرص كانت بعيدة المنال سابقًا.

باختصار، تُحوّل تقنية البلوك تشين إدارة الأصول من قطاع مُجزّأ يعتمد بشكل كبير على الوسطاء إلى طبقة مالية مُبسّطة وقابلة للبرمجة. فهي لا تُرقمن الأنظمة القائمة فحسب، بل تُحلّ محلّها.

هل يمكنك توضيح المزيد حول الحلول التي تقومون بتطويرها على مستوى المؤسسات، وكيف تتماشى مع مهمتكم لإعادة تشكيل إدارة الأصول؟

مع أنني لا أستطيع الإفصاح عن التفاصيل الكاملة حتى الآن نظرًا لانتظار الموافقات التنظيمية، إلا أنني أود أن أشارككم أن Brickken تدخل مرحلة جديدة. فنحن ننتقل من كوننا مجرد مزود برمجيات إلى أن نصبح جهة مرخصة بالكامل قادرة على العمل ضمن البنية التحتية المالية المنظمة. ويشمل ذلك القدرة على تقديم خدمات الحفظ والوساطة، وهي ركائز أساسية للترميز المؤسسي.

حتى الآن، ركزنا على بناء بنية تحتية متطورة لإصدار الرموز، ودمج المستثمرين، وإدارة دورة حياة العملات، والحوكمة على السلسلة. وهذا مستمر. لكننا نعمل الآن على دمج الجوانب القانونية والتنظيمية اللازمة للانتقال من مرحلة التسهيل إلى التنفيذ الكامل. هذا يعني أننا لن نوفر فقط أدوات ترميز الأصول وإدارتها، بل سنكون أيضًا الطرف المقابل الخاضع للتنظيم الذي يُمكّن من إتمام هذه المعاملات بشكل متوافق.

نطمح إلى أن نختتم العام ونحن نُقدّم خدمات شاملة للبنية التحتية، مُقدّمين التكنولوجيا والامتثال والتنفيذ القانوني في منظومة متكاملة رأسيًا. يُعدّ هذا التطور أساسيًا لإعادة هيكلة إدارة الأصول بما يُلبّي متطلبات السوق والتدقيق التنظيمي.

في تقاريركم السابقة، ذكرتم خططًا لإدخال وكلاء الذكاء الاصطناعي. كيف تعتزمون تطبيقها، وما الدور الذي يمكن أن تلعبه في مستقبل إدارة الأصول؟

الذكاء الاصطناعي ليس بديلاً عن الخبرة، بل أداة فعّالة لتبسيط التعقيدات. هدفنا هو الاستغناء عن المعرفة القانونية أو التقنية المتعمقة عند تطبيق الترميز. تخيّل الأمر وكأنك تمتلك خبيرًا إلى جانبك دائمًا، ليس فقط لتقديم الدعم، بل لتنفيذ الإجراءات عند الحاجة.

نحن ندمج الذكاء الاصطناعي على مستويين. على المستوى الهيكلي، سيوجه الذكاء الاصطناعي الجهات المصدرة ومالكي الأصول خلال عمليات مثل دمج الأصول، والهيكلة القانونية، وامتثال المستثمرين، وإصدار الرموز. على مستوى التنفيذ، سيكون الذكاء الاصطناعي موجهًا نحو العمل، حيث يتصل بواجهات برمجة التطبيقات لدينا، ويسمح للمستخدمين بأداء المهام من خلال واجهات تفاعلية بسيطة. سواء كنت تستخدم تطبيق Brickken أو بيئات خارجية مثل Slack أو Telegram أو Discord، يمكن لوكيل الذكاء الاصطناعي بدء العمليات الرئيسية وتنفيذها وأتمتتها في الوقت الفعلي.

هذا يجعل التجربة أكثر سهولةً وبديهية. فبدلاً من التنقل بين لوحات معلومات متعددة أو الاعتماد على الوسطاء، يمكن للمستخدمين تشغيل الأصول الرمزية وإدارتها ومراقبتها مباشرةً من مكان عملهم.

النتيجة هي مزيج متناغم من بنية تحتية متوافقة مع المعايير وبساطة مدعومة بالذكاء الاصطناعي. إنها ليست مجرد طبقة دعم، بل هي أداة تشغيلية متكاملة ومدمجة في دورة حياة إدارة الأصول. إنها نقلة نوعية، وجزء أساسي من استراتيجيتنا لإتاحة الترميز على نطاق واسع.

ما هو رأيك في إمكانات التوكنات والاستثمارات فيها في أسواق التجزئة والمؤسسات؟ وهل ستعزز تبنيها من قِبل المؤسسات؟

لا يُعدّ الترميز مجرد فئة جديدة من المنتجات، بل هو إصلاح هيكلي لكيفية تكوين رأس المال وتوزيعه وإدارته. وسيعزز هذا التبني في أسواق التجزئة والمؤسسات على حد سواء، لأنه يُحسّن الآليات الأساسية للبنية التحتية المالية.

بالنسبة للمؤسسات، يُضفي الترميز أتمتةً وشفافيةً وسرعةً على عمليات الاستثمار العابرة للحدود، مما يُقلل بشكلٍ كبير من تعقيد العمليات. يُمكن توظيف رأس المال بشكلٍ أسرع، بفضل الامتثال الفوري، والحوكمة القابلة للبرمجة، والرؤية الشاملة طوال دورة حياة الأصول. وهذا لا يُتيح الكفاءة فحسب، بل يُعزز الثقة على نطاق واسع.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، تُتيح عملية الترميز الوصول إلى الأصول. فالأصول عالية الجودة، التي كانت مقتصرة سابقًا على القنوات المؤسسية، يُمكن الآن تجزئةها وجعلها قابلة للاستثمار في ظل شروط تنظيمية واضحة. ولا يقتصر الأمر على تقسيم الأصول إلى أجزاء أصغر، بل يهدف إلى جعل دورة حياة الاستثمار بأكملها أكثر سهولةً وأمانًا وكفاءةً.

لكن الأهم من ذلك، أن هذا يُشكل أساسًا لبنية مالية جديدة، تتلاقى فيها الخدمات المصرفية التقليدية، وقابلية إنفاذ القوانين، وبنية البلوك تشين التحتية. نحن نتجه نحو نموذج هجين، تتعايش فيه الأصول الرقمية الأصيلة، والأصول الحقيقية الرمزية، والمنتجات المالية الخاضعة للتنظيم، في بيئة قابلة للبرمجة نفسها.

إن الترميز ليس توجهًا سائدًا، بل هو البنية التحتية للتمويل من الجيل التالي. نعم، سيعزز هذا التبني المؤسسي، ولكنه سيُعيد أيضًاdefiفي الملعب للجميع.

كيف ترى أن رمز RWA سيعيد تشكيل التجارة العالمية والسيولة على مدى السنوات الخمس المقبلة؟ 

على مدى السنوات الخمس المقبلة، سيُحوّل رمز الأصول المرجحة بالأوزان السيولة من كونها مُصرّحًا بها ودورية إلى كونها مستمرة وعالمية. ستنتقل الأصول التي كانت مُقيّدة في دفاتر حسابات ثابتة إلى مسارات قابلة للبرمجة، مما يُمكّن من تداولها، أو رهنها، أو تجزئتها في الوقت الفعلي. لا يهدف هذا إلى زيادة كفاءة الأسواق الخاصة بشكل طفيف، بل إلى إعادة بناء الآليات الأساسية لحركة الأصول لتعكس سلوك رأس المال الحديث: رقمي، وسريع، ودون حدود.

ما هي التحديات والفرص التي واجهتموها في مجال ترميز RWA؟ هل يمكنكم مشاركة أكبر تحدٍّ واجهتموه في Brickken أثناء تطوير منصتكم في هذا السوق؟

كان التحدي الأكبر هو التوقيت المناسب للتبني. فبينما عززنا منذ البداية اعتقادنا بأن الرمزية والتمويل عبر السلسلة سيُعيدان تشكيل أسواق رأس المال بفضل مزاياهما الهيكلية الواضحة، كانت هناك فترة بدا فيها القطاع نظريًا أكثر منه عمليًا. فمن عام ٢٠٢٠ إلى عام ٢٠٢٢، كانت البنية التحتية والتنظيم والجاهزية المؤسسية لا تزال في طور اللحاق بالركب. لكن ذلك تغير جذريًا بدءًا من عام ٢٠٢٣. 

بدأ كبار مديري الأصول بإطلاق صناديق رمزية، ونضجت الأطر التنظيمية، وبدأ رأس المال الحقيقي بالانتقال إلى عالم العملات الرقمية. عزز هذا التحول قناعتنا المبكرة، ومكّننا من التوسع بمنصة جاهزة للاستخدام الفعلي. ما كان تحديًا في السابق أصبح ميزة استراتيجية لنا.

ما هي الاتجاهات أو المواضيع الرئيسية التي تراقبها عن كثب أثناء تشكيل استراتيجية بريكين العالمية؟

من أهم الاتجاهات التي نراقبها عن كثب التقارب بين التمويل التقليدي وتقنية البلوك تشين، لا سيما من خلال اعتماد البنوك للعملات المستقرة والازدواجية المتزايدة في الحراسة بين العملة القانونية والعملة الرمزية. مع بدء المؤسسات المنظمة في تقديم سكك عملات مستقرة إلى جانب حسابات العملات الورقية، يتلاشى الخط الفاصل بين الويب 2 و Web3 يختفي. 

تُمثل هذه اللحظة تحولاً هيكلياً، حيث أصبح المستخدمون التقليديون مشاركين في تقنية البلوك تشين دون الحاجة إلى تغيير سلوكهم. بالنسبة لبريكين، يُعد هذا التقارب بالغ الأهمية، إذ يُسرّع من تبني المؤسسات ويُمكّن من تدفق رأس المال بسلاسة عبر كلا النظامين.

حصلتم مؤخرًا على تمويل لدعم تطوير منصة في الاتحاد الأوروبي. مع تنامي الرقابة التنظيمية، مثل تطبيق MiCA، كيف تتوقعون مستقبل تطور الأوراق المالية الرمزية في المنطقة؟

يُعزز التنظيم الثقة، وفي سياق الأوراق المالية المُرمزة، تُعدّ هذه الثقة أساسيةً لاعتماد المؤسسات لها. لكن التنظيم سلاح ذو حدين. فهو يرفع سقف التحديات أمام الوافدين الجدد الذين يرون في الترميز فرصةً تكنولوجية بحتة، دون أن يدركوا أن الأوراق المالية مجالٌ يخضع لرقابة شديدة. في الاتحاد الأوروبي، تُرسي معايير ميكا (MiCA) والأطر ذات الصلة مساراتٍ واضحةً للامتثال، لكنها تفرض أيضًا قيودًا كبيرةً على كيفية وتوقيت طرح المنتجات في السوق. 

إن المستقبل في هذه المنطقة يعتمد على إيجاد التوازن الصحيح، وهو التوازن الذي لا يخنق الابتكار، ولكن حيث يتم إبعاد الجهات الانتهازية التي تبحث عن الربح السريع على حساب حماية المستثمرين. 

كيف يتكيف Brickken مع إطار عمل MiCA، وما هي التأثيرات الأوسع التي تتوقعها لمساحة التوكنات ككل؟

لا يمكننا الكشف عن التفاصيل حتى الآن، ولكن ما نبنيه تحت MiCA سيشكل معيارًا جديدًا للبنية الأساسية المميزة في أوروبا، وسيتم الحديث عن هذا.