بيتكوين كضمان؟ جي بي مورغان يتدخل في سوق إقراض العملات المشفرة

ذكرت تقارير أن بنك جي بي مورجان تشيس، أكبر بنك في الولايات المتحدة، يفكر في تقديم قروض مدعومة بالعملات المشفرة مثل بيتكوين وإيثريوم، وهي الخطوة التي قد تمثل تحولا كبيرا في علاقة البنوك التقليدية بالأصول الرقمية. 

وفقًا المصادر التي استشهدت بها صحيفة فاينانشال تايمز ويقوم البنك بتقييم جدوى طرح هذه الخدمة بحلول عام 2026. وإذا تم تنفيذها، فستكون لحظة مهمة في اعتماد العملات المشفرة ضمن النظام المالي التقليدي.

يتماشى هذا التطور مع اهتمام جي بي مورغان المتزايد بالعملات المستقرة ومنظومة العملات المشفرة الأوسع. وبينما أبدى الرئيس التنفيذي جيمي ديمون تشككه في بيتكوين، إلا أن التعليقات الأخيرة تشير إلى موقف أكثر دقة، لا سيما في ضوء تزايد الاهتمام المؤسسي وتطور الوضوح التنظيمي.

نهج جديد لإقراض الأصول الرقمية

يعكس برنامج قروض جي بي مورغان المحتمل المدعومة بالعملات المشفرة إعادة تقييم أوسع لنهجه تجاه الأصول الرقمية. ويُقال إن البنك يدرس كيفية إصدار قروض باستخدام العملات المشفرة كضمان. وخلافًا للاعتبارات السابقة التي اقتصرت فيها استخدام العملات المشفرة على تقييم صافي القيمة، يتجه جي بي مورغان الآن نحو الإقراض المباشر بناءً على قيمة الأصول المشفرة.

على الرغم من أن هذه الخطط لا تزال قيد الإعداد وقد تتغير، أفادت المصادر أن الجولة الأولى من إقراض العملات المشفرة للبنك قد تُعقد مطلع العام المقبل. مع ذلك، ستتمثل إحدى المشكلات الفنية المحتملة في كيفية تعامل البنك مع الضمانات في حال التخلف عن السداد. ولأن جي بي مورغان لا يحفظ حاليًا أصولًا مشفرة، فمن المرجح أن يضطر إلى العمل مع جهة خارجية لحفظ الأصول.

ديمون يغير موقفه بشأن العملات المشفرة

أجرى الرئيس التنفيذي جيمي ديمون تحولاً جذرياً عن مساره السابق. في عام ٢٠١٧، أعلن ديمون الشهير وصف عملة البيتكوين بأنها "عملية احتيال" وقال إنه سيطرد أي شخص يتاجر بها. وفي السنوات التي تلت ذلك، استمر على هذا النهج وصف العملات المشفرة بأنها "عملية احتيال" و"مضيعة للوقت". كما أقرّ، في مناسبات عديدة، بقيمة تقنية البلوك تشين.

في تصريحاته الأخيرة، استخدم ديمون نبرة مختلفة وأكثر توازناً. وفي حديثه عن CNBC قال ديمون إنه على الرغم من عدم اقتناعه الشخصي ببيتكوين، إلا أنه يؤمن بـ"العملات المستقرة" والبنية التحتية الأساسية المرتبطة بسلسلة الكتل. وأضاف أن جي بي مورغان سيشارك في مجال العملات المستقرة لأن "هذا ما يريده العميل... وليس ما نريده نحن".

كما دافع ديمون علنًا عن حق الأفراد في شراء بيتكوين، مُشبِّهًا ذلك بالدفاع عن حق التدخين حتى لو كان الشخص مُعارضًا له. ورغم أن جي بي مورغان لن يحتفظ ببيتكوين، إلا أنه سيسمح للعملاء بشرائها، في دلالة على تنامي المرونة المؤسسية.

دفع العملات المستقرة

ويأتي الاهتمام المتزايد من جانب جي بي مورجان بالعملات المستقرة في أعقاب قانون GENIUS الذي تم إقراره مؤخرًا، والذي يوفر إطارًا تنظيميًا للعملات المستقرة في الولايات المتحدة. وأشار ديمون إلى أن البنك سيقدم في نهاية المطاف عملته المستقرة الخاصة به، مما يضيف الشرعية إلى صناعة تبحث منذ فترة طويلة عن التحقق من صحة من عمالقة وول ستريت.

صرح ديمون بأن "العملات المستقرة قد توفر مزايا على النقد التقليدي"، لا سيما في مجالات مثل المدفوعات شبه الفورية. ومع ذلك، ورغم الحماس المتزايد، حذّر استراتيجيو جي بي مورغان، بقيادة تيريزا هو، من أن توقعات بسوق العملات المستقرة بقيمة 2 تريليون دولار بحلول عام 2028 "متفائلون بعض الشيء"

أقرّ الفريق بأن الظروف المحيطة بالعملات المستقرة لا تزال في طور التشكل، على الرغم من استمرار نموّ اعتمادها. حاليًا، تُمثّل العملات المستقرة أقل من 1% من حركة الأموال العالمية؛ ولا تزال هناك تحديات تنظيمية وفنية كبيرة يجب التغلب عليها قبل أن يتمّ استخدامها على نطاق أوسع. 

العقبات القانونية والتحولات التنظيمية

التحدي الرئيسي الذي تواجهه بنوك مثل جي بي مورغان لتسهيل القروض المدعومة بالعملات المشفرة، وتحديدًا الاقتراض والإقراض الآمن للعملات المشفرة، هو قابلية التنفيذ القانوني. فالعملات المشفرة ليست أصولًا ملموسة، واستخدامها كضمان يثير تساؤلًا حول كيفية تأمين مطالبة قانونية في حالة التخلف عن السداد.

ومع ذلك، تُمهّد التغييرات التشريعية الطريق. في عام ٢٠٢٢، تم إجراء تعديلات على قانون التجارة الموحد الأمريكي (UCC) للسماح بمعاملة آمنة قانونيًا للأصول الرقمية كضمانات. وقد اعتمدت حوالي 30 ولاية هذه التغييرات حتى الآن، بما في ذلك نيويورك، حيث يقع مقر جي بي مورغان. 

وافق مجلس شيوخ الولاية على قانون التجارة الموحد المُحدّث في يونيو، ولا يزال ينتظر الموافقة النهائية من الحاكم. تُسهم هذه التحسينات التنظيمية وقانون GENIUS في تهيئة بيئة أكثر ملاءمة للمؤسسات المالية التي تستكشف تطبيق العملات المشفرة.

التكامل المؤسسي وتأثير السوق

إذا أقدم بنك جي بي مورغان على تقديم قروض العملات المشفرة، فقد يُمهد ذلك الطريق لمؤسسات كبرى أخرى لدخول هذا المجال. قد تكون تداعيات هذه الخطوة وخيمة، إذ تُمهد الطريق أمام الجامعات التي تُشجع أخيرًا على إضفاء الشرعية على العملات المشفرة كنظام ضمانات، بالإضافة إلى توسيع نطاق استخدامها كعملة في القطاع المالي التقليدي.

ومع ذلك، لا تزال هناك تحديات. فتقلبات العملات المشفرة تُشكّل خطرًا جوهريًا على أي إقراض، كما أن هناك جانبًا للامتثال للبنوك فيما يتعلق بمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب.

شراكة Coinbase تتصدر الأخبار

في خطوة لسد الفجوة بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية، قامت جي بي مورجان تشيس بتوسيع نطاق عملياتها في الولايات المتحدة. شراكة مع بورصة العملات المشفرة Coinbase ابتداءً من خريف هذا العام، سيتمكن حاملو بطاقات ائتمان تشيس من شراء العملات المشفرة مباشرةً عبر منصة كوين بيس. وبحلول عام ٢٠٢٦، سيتمكن عملاء جي بي مورغان من استبدال نقاط مكافآت تشيس ألتيميت الخاصة بهم بعملة USDC، وهي عملة مستقرة أصدرتها سيركل.

وصفت كوين بيس البرنامج بأنه "أول برنامج مكافآت رئيسي قابل للاسترداد بالعملات المشفرة"، وأشارت إلى أن عملاء تشيس سيتمكنون أيضًا من ربط حسابات بطاقاتهم الائتمانية بكوين بيس واستخدام أرصدتهم بالعملات المشفرة. يُعد هذا مسارًا جديدًا وهادفًا لجعل بيع العملات المشفرة أكثر انتشارًا بين المستهلكين. 

التنافس مع DeFi

في حين تخطط شركة جي بي مورجان للمغامرة في مجال إقراض العملات المشفرة، فإنها ستكون في منافسة مباشرة مع التمويل اللامركزي (DeFi) منصات، والتي يمكن اعتبارها بسهولة أفضل طريقة لإقراض العملات المشفرة. وكما ذكر سيرجي كونز، المؤسس المشارك لـ 1inch, الشيء المثير للاهتمام هو أن DeFi تتمتع الشركة بكل شيء لصالحها مع رسوم أقل وكانت قادرة على تقديم المزيد من خيارات الضمان.

وأشار كونز، DeFi البروتوكولات التي نبنيها اليوم ستُحسّن الكفاءة والتكلفة، مما يجعل بروتوكول الإقراض أكثر تنافسيةً مما تقدمه البنوك التقليدية حاليًا. ومع ذلك، سيساعد مشروع جي بي مورغان أيضًا في جذب عملاء أكثر تحفظًا إلى العملات المشفرة، ممن يرغبون في الوصول إليها بالطريقة التي تبدو أكثر أمانًا بالنسبة لهم، أي من خلال مؤسسة مالية خاضعة للتنظيم. 

اتجاهات الصناعة الأوسع

يعكس استكشاف جي بي مورغان للعملات المشفرة توجهًا سائدًا في هذا القطاع. أبدى منافسون، مثل سيتي جروب وبنك أوف أمريكا، اهتمامًا بإطلاق عملاتهم المستقرة الخاصة بهم وتحسين خدمات العملات المشفرة التي يقدمونها. تشير هذه الأحداث إلى أن وول ستريت قد تخلت عن شكوكها تجاه العملات المشفرة، وتتخذ خطوات إلى الأمام بحذر.

يُجسّد توجه البنك نحو القروض المدعومة بالعملات المشفرة وإصداره عملات مستقرة هذا التوجه. وبفضل التشريعات وتزايد اهتمام المستهلكين، تسعى المؤسسات المالية الآن جاهدةً لتحديد مواقعها في اقتصاد الأصول الرقمية.

تستمر رحلة جي بي مورجان في مجال العملات المشفرة

تُبرز طموحات جي بي مورغان لتقديم قروض مدعومة بالعملات المشفرة وتطوير عملة مستقرة تحولاً جذرياً في موقف البنك تجاه الأصول الرقمية. لا تزال هناك عقبات - من لوجستيات الحفظ إلى التحديات القانونية والتنظيمية - لكن الجانب الإيجابي كبيرٌ للغاية ولا يمكن تجاهله.

مع استمرار تغير النظام المالي، ربما يكون التحول في مستقبل القطاع المالي قد بدأ للتو مع تبني مؤسسات مالية عريقة مثل جي بي مورغان للعملات المشفرة. مستقبل لا تقتصر فيه الأصول الرقمية على استخدامها جنبًا إلى جنب مع القطاع المالي التقليدي، بل تصبح فيه جزءًا منه. وسواءً كان ذلك بدافع طلب العملاء، أو ضغوط المنافسة، أو الوضوح التنظيمي، فإن دخول جي بي مورغان إلى عالم العملات المشفرة يمثل نقطة تحول رمزية في مستقبل القطاع المالي.