البنية التحتية على السلسلة تُمثل عصرًا جديدًا في الاستثمار الخاص: نظرة على استراتيجية توكين RWA Inc.

شركة RWA أعلنت شركة CoinTelegraph، وهي شركة متخصصة في رمزية الأصول في العالم الحقيقي (RWA)، عن إطلاق منصة المستثمر الخاص الخاصة بها - وهو ما يمثل تطوراً ملحوظاً في تطور الاستثمار الخاص.

المنصة هي أول بنية تحتية شفافة بالكامل على السلسلة تم إنشاؤها خصيصًا للاستثمارات في الشركات الناشئة في المراحل المبكرة، وهي مساحة تقتصر تقليديًا على شركات رأس المال الاستثماري والمطلعين المختارين.

Mpost تحدثنا مع كيفن يوناي، مؤسس ومدير تنفيذي لشركة RWA Inc.، لاستكشاف كيف تعمل منصة المستثمر الخاص على خفض حواجز الدخول التقليدية من خلال أتمتة سير العمل القانوني والامتثالي على السلسلة، وتوسيع مشاركة المستثمرين، وتعزيز الشفافية، وتمهيد الطريق أمام أسهم الشركات الناشئة المميزة للتأثير على مستقبل أسواق رأس المال العالمية.

كيف تُخفّض شركة RWA Inc. عوائق الاستثمار في الشركات الناشئة في مراحلها المبكرة

لسنوات عديدة، اقتصر الاستثمار في الشركات الناشئة في مراحلها المبكرة إلى حد كبير على شركات رأس المال الاستثماري ومجموعة صغيرة من الأفراد ذوي الثروات الكبيرة، مع محدودية وصول شريحة أوسع من المستثمرين المؤهلين. وكانت العملية غالبًا بطيئة ومعقدة وغامضة، اتسمت بالإجراءات القانونية اليدوية، وكثرة الوثائق، وانعدام الشفافية.

وفقًا لكيفن يوناي، يجري استبدال هذا النموذج. تهدف منصة المستثمر الخاص، وهي بنية تحتية استثمارية مؤتمتة بالكامل على السلسلة، إلى تسهيل الوصول إلى استثمارات الشركات الناشئة في مراحلها المبكرة ومواءمة العملية مع قدرات Web3 عصر.

تاريخيًا، كانت الاتفاقية البسيطة للرموز المستقبلية (SAFT)، وهي أداة شائعة في جمع الأموال القائمة على الرموز، جزءًا معقدًا ويستغرق وقتًا طويلاً من عملية الاستثمار. فقد كانت تتضمن عادةً مفاوضات مطولة مع الفرق القانونية، ووثائق موقعة يدويًا، وتعقيدات قضائية. تُبسط منصة المستثمر الخاص هذا الأمر بشكل كبير من خلال أتمتة تنفيذ SAFT بالكامل من خلال اتفاقيات بنقرة واحدة على السلسلة، تتضمن فحوصات امتثال فورية، وتحققًا متكاملًا من KYC/AML، وسجلات معاملات ثابتة. ما كان يستغرق أسابيع لإتمامه، أصبح الآن إنجازه في دقائق.

سابقا، Web3 كان الاستثمار مجزأ وغير فعال، مما يتطلب من المستثمرين التنقل بين محافظ متعددة، وأدوات منفصلة لإدارة التخصيص، وعمليات توزيع الرموز اليدوية. شركة RWA تُوحّد منصة المستثمر الخاص من "أونكتاد" دورة حياة الاستثمار بأكملها في نظام واحد، حيث تدمج خيارات الدفع بالعملات المشفرة والورقية، ومنح وتسليم الرموز تلقائيًا، وتتبع الصفقات في الوقت الفعلي، ومراقبة الامتثال المستمرة مع أمان مؤسسي عالي. يُبسّط هذا النهج التجربة ويعزز الأمان، مما يجعل الاستثمار في الشركات الناشئة أسهل بكثير.

بالإضافة إلى تبسيط العملية، تُوسّع المنصة نطاق المشاركة. فمن خلال تمكين الاستثمارات التي تبدأ من 1,000 دولار أمريكي، تُتيح المنصة الوصول إلى فرص استثمارية عالية الجودة في المراحل المبكرة لمجموعة أوسع من المستثمرين. ومن خلال تبسيط التعقيدات التشغيلية والقانونية، تُسهّل المنصة ظهور فئة جديدة من شركات رأس المال الاستثماري الصغيرة المتخصصة في تجارة التجزئة، والتي يُمكنها بناء محافظ استثمارية عالمية متنوعة دون العوائق التقليدية التي تفرضها نماذج رأس المال الاستثماري.

بالنسبة للشركات الناشئة، تُقدم المنصة بديلاً عن نموذج التمويل التقليدي، مما يسمح لها بجمع رأس المال من شبكة عالمية من المستثمرين المعتمدين بدلاً من الاعتماد فقط على عدد قليل من الصناديق المؤسسية. ويؤدي ذلك إلى تسريع عملية جمع التمويل من خلال عمليات امتثال آلية وتنفيذ فوري لـ SAFT، ووصول أوسع للسيولة دون قيود جغرافية أو قانونية، ومشاركة مجتمعية فورية تُوائِم مصالح المستثمرين مع نجاح المشروع. تُقدم المنصة دعمًا ماليًا ومجتمعيًا واسع النطاق.

"لم نقم فقط بإزالة الألم من الاستثمار في المرحلة المبكرة - بل قمنا بتصنيعه"، كما قال كيفن يوناي Mpostوأضاف: "منصة المستثمر الخاص ليست مجرد تحسين للطريقة القديمة في إدارة الأعمال، بل هي أساسٌ لبنية تحتية مالية جديدة تتسم بالشفافية والكفاءة وسهولة الوصول إليها من قِبل الجميع". وأكد قائلاً: "المستثمرون هم الفائزون، والشركات الناشئة هي الفائزة، وقد انتهى عصر الاستثمار المغلق رسميًا".

الشفافية على السلسلة كمعيار ناشئ للثقة والامتثال

في معرض تعليقه على كيفية تعزيز الشفافية على مستوى السلسلة للثقة والامتثال مقارنةً بقنوات الاستثمار الخاصة التقليدية، صرّح كيفن يوناي بأن نماذج الاستثمار التقليدية لطالما افتقرت إلى الشفافية. فكثيرًا ما تُجرى المعاملات خلف أبواب مغلقة، وتُوزّع السجلات عبر أنظمة مختلفة، ويعتمد الامتثال على عمليات التدقيق اليدوية والوسطاء الخارجيين. ونتيجةً لذلك، يُطلب من المستثمرين في كثير من الأحيان وضع ثقتهم في عمليات غامضة دون القدرة على التحقق من المعلومات الرئيسية بشكل مستقل.

أوضح أن منصة المستثمر الخاص تتحدى هذا الهيكل التقليدي من خلال العمل بالكامل على سلسلة الكتل، مما يوفر مستوى من الشفافية والأمان والرقابة التنظيمية لا توفره الأنظمة التقليدية. في التمويل التقليدي، يتعين على المستثمرين الاعتماد على وسطاء مثل مكاتب المحاماة أو أمناء الحفظ أو مديري الصناديق لضمان الالتزام بالاتفاقيات وإدارة الأصول بشكل سليم. في المقابل، تسجل البنية التحتية على سلسلة الكتل كل إجراء مباشرةً على سلسلة الكتل، بما في ذلك عمليات تنفيذ SAFT، وتخصيص الاستثمارات، وتحويلات الرموز أو جداول الاستحقاق. هذا النظام الثابت والمقاوم للتلاعب يقضي على خطر التغييرات الخفية أو التلاعب، مما يسمح للمستثمرين بالتحقق من حالة استثماراتهم فورًا، دون الاعتماد على تقارير المكتب الخلفي.

في الأسواق الخاصة التقليدية، عادةً ما تُجرى إجراءات الامتثال، مثل معرفة العميل (KYC) ومكافحة غسل الأموال (AML) واعتماد المستثمرين، خارج نطاق سلسلة التوريد، وغالبًا ما تكون عرضة للتأخير أو التناقضات. تُعالج منصة المستثمر الخاص هذه المشكلة من خلال أتمتة عمليات الامتثال وتطبيقها باستمرار. تضمن بروتوكولات معرفة العميل (KYC) ومكافحة غسل الأموال (AML) المتكاملة أن المشاركين المُتحقق منهم فقط هم من يمكنهم المشاركة في الاستثمارات، بينما تُطبق قواعد الاختصاص القضائي برمجيًا. تُسجل جميع المعاملات وأنشطة الامتثال بشكل ثابت، مما يُنشئ مسارات تدقيق فورية وشفافة يُمكن للجهات التنظيمية الوصول إليها. هذا يُقلل من خطر الخروقات التنظيمية ويُرسي إطار امتثال قابل للتطوير عبر الاختصاصات القضائية.

في الأنظمة خارج السلسلة، غالبًا ما يفتقر المستثمرون إلى رؤية واضحة لتوقيت وتنفيذ عمليات تسليم الرموز أو تطبيق جداول الاستحقاق. مع الأتمتة على السلسلة، تُنفذ عقود الاستحقاق بشفافية وتناسق، وتكون توزيعات الرموز مرئية لجميع المشاركين. يُستغنى عن التدخل اليدوي، مما يقلل من احتمالية الخطأ البشري أو المعاملة التفضيلية. تُبنى الثقة ليس من خلال وسطاء، بل من خلال برمجيات قابلة للتحقق.

تُوفر تقنية بلوكتشين للجهات التنظيمية مصدرًا موحدًا للحقيقة. فبدلًا من مراجعة السجلات أو جداول البيانات المُجزأة، يُمكن للجهات التنظيمية الوصول إلى بيانات آنية على السلسلة، تعكس جميع الإجراءات القانونية والمالية. وهذا يُعزز حماية المستثمرين ويُتيح تقارير امتثال أكثر كفاءة ودقة، وهو أمرٌ عانت قنوات الاستثمار الخاصة التقليدية من توفيره على نطاق واسع.

من خلال ترسيخ الشفافية والامتثال على مستوى البروتوكول، تُقلل منصة المستثمر الخاص من الحاجة إلى الوسطاء وتُقدم نظامًا لا يعتمد على الثقة، حيث يُمكن لجميع المشاركين التحقق بشكل مستقل من الإجراءات والنتائج والتدفقات المالية. يُمثل هذا تحولًا جذريًا في الاستثمار الخاص: إذ يستفيد المستثمرون من ثقة متزايدة، وتكتسب الشركات الناشئة مصداقية أكبر، وتحصل الجهات التنظيمية على رقابة أوضح. إن الشفافية على السلسلة لا تبني الثقة فحسب، بل تُستبدلها بيقين قابل للتحقق.

كيفن يوناي يتحدث عن مستقبل توكنات الشركات الناشئة في مرحلة النمو خلال السنوات الخمس المقبلة

أكد كيفن يوناي قائلاً: "إنّ ترميز الشركات الناشئة في مرحلة النمو ليس مجرد ابتكار تدريجي، بل هو تحوّل هيكلي في أسواق رأس المال العالمية. على مدى السنوات الخمس المقبلة، سنشهد اختفاء الحدود الفاصلة بين الأسواق الخاصة والعامة، وزيادة السيولة بشكل كبير، وتوسيع نطاق الوصول إلى فرص النمو المرتفع بشكل جذري."

تقليديًا، كان الاستثمار في الشركات الناشئة في مرحلة النمو يتطلب التزامًا برأس المال لفترات طويلة، غالبًا حتى الطرح العام الأولي أو الاستحواذ. يُغيّر الترميز هذا النموذج بتحويل الأسهم أو الأدوات المرتبطة بالرموز إلى أصول رقمية مجزأة قابلة للتداول. من المتوقع أن يُمكّن هذا التطور من تطوير أسواق ثانوية على منصات متوافقة، مما يسمح للمستثمرين بالخروج مبكرًا، ويُدخل السيولة إلى قطاعات من السوق الخاصة لم تكن متاحة سابقًا. ونتيجةً لذلك، قد يتلاشى التمييز بين الأسواق الخاصة والعامة بشكل متزايد، حيث تبدأ استثمارات الشركات الناشئة في أن تُشبه أصولًا أكثر سيولة دون المساس بخلق القيمة على المدى الطويل.

يُدخل الترميز أيضًا الملكية الجزئية وحدودًا دنيا أقل للاستثمار، مما يُحوّل استثمارات الشركات الناشئة من مجال تهيمن عليه صناديق رأس المال الجريء إلى مجال متاح لفئة أوسع، بما في ذلك تجار التجزئة والأفراد ذوي الثروات الكبيرة. على مدار السنوات القليلة القادمة، قد يؤدي هذا إلى ظهور شركات رأس مال جريء صغيرة متخصصة في تجارة التجزئة، والتي تستخدم أدوات على السلسلة للوصول إلى فرص نمو مُعتمدة. في الوقت نفسه، من المرجح أن ينجذب رأس المال المؤسسي إلى هذه المنصات نظرًا لتوافر هياكل استثمارية شفافة وقابلة للبرمجة ومتوافقة. هذه المشاركة واسعة النطاق، المُعززة بتأثيرات الشبكة، لديها القدرة على تسريع تكوين رأس المال بطرق لم تعد مقيدة بالجغرافيا أو البوابات التقليدية.

إلى جانب الرقمنة، تُدمج تقنية التوكنات ميزات الامتثال والحوكمة مباشرةً في الأدوات المالية. ويمكن أتمتة عمليات مثل عمليات التحقق من معرفة العميل/مكافحة غسل الأموال والقيود القضائية وتوسيع نطاقها عالميًا. كما يمكن تنفيذ وظائف الحوكمة، مثل حقوق التصويت وتوزيع الأرباح وإجراءات المساهمين الأخرى، على سلسلة البيانات. يتيح هذا المستوى من الأتمتة والوصول الفوري للبيانات للجهات التنظيمية مراقبة النشاط بشكل أكثر فعالية، مما يقلل من المخاطر النظامية ويُمكّن أسواق رأس المال من أن تكون أكثر كفاءة وأمانًا وشفافية من تلك التي تدعمها البنية التحتية التقليدية للاستثمار الخاص.

في السنوات القادمة، من المتوقع أن تلعب الأسواق الثانوية الرمزية لأسهم الشركات الناشئة في مرحلة النمو دورًا محوريًا. ستتيح هذه الأسواق للمستثمرين الأوائل الوصول إلى السيولة قبل عمليات التخارج، بينما يمكن للمؤسسين استكشاف حلول سيولة مهيكلة دون التخلي عن السيطرة. بالإضافة إلى ذلك، قد تظهر منتجات استثمارية جديدة مثل مؤشرات الأسهم الرمزية، مما يوفر انتشارًا أوسع للعديد من الشركات الناشئة. ويمثل هذا تطورًا طبيعيًا لسوق الأسهم الخاصة إلى منظومة أكثر شمولًا وسيولة.

مع تزايد قبول التوكنات، من المتوقع أن يضيق الفرق بين التمويل التقليدي واللامركزي. ومن المرجح أن تبدأ المؤسسات المالية، مثل البنوك وشركات الوساطة المالية، بدمج الأوراق المالية المُرمزة في عروضها، بينما ستدعم التحسينات في حلول الحفظ المؤسسي تبنيًا مؤسسيًا أوسع. ومع وجود أطر تنظيمية مثل قانون ميكا (MiCA) الذي يُساعد في توحيد الإصدار والتداول عبر الولايات القضائية، من المتوقع أن تصبح أسهم الشركات الناشئة المُرمزة أداةً رئيسيةً في أسواق رأس المال العالمية - لم تعد تقتصر على Web3-المستثمرين ذوي التركيز العالي.

قال كيفن يوناي: "سيُعيد الترمز تشكيل كيفية جمع رأس المال واستثماره وتداوله. سيُتيح السيولة، ويُسهّل الوصول إليها، ويُنشئ طبقة ثقة قابلة للبرمجة تُحقق كفاءة غير مسبوقة في التمويل العالمي". Mpostوأضاف قائلاً: "ستكون الشركات الناشئة في مرحلة النمو بمثابة أرض الاختبار. ومن هنا، سيمتد أثر التحول ليشمل جميع فئات الأصول". 

وختم حديثه قائلاً: "لن يُبنى مستقبل أسواق رأس المال في قاعات الاجتماعات أو خلف الأبواب المغلقة. بل سيكون قائمًا على سلسلة التوريد، وشفافًا، ومتاحًا للجميع في أي مكان".