توقعات الذهب الأسبوعية: تخفيف التوترات الجيوسياسية، والبيانات الأمريكية المتباينة تحد من التقلبات

فشل الذهب (XAU/USD) في تحقيق انتعاش ملموس بعد بداية هبوطية للأسبوع حيث تفاعلت الأسواق مع تخفيف التوترات الجيوسياسية وبيانات اقتصادية مختلطة من الولايات المتحدة (US).

يمكن أن تدفع البيانات المتعلقة بالنشاط من الولايات المتحدة وتعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (Fed) حركة XAU/USD في المدى القريب.

انخفاض حاد في الذهب بعد اختبار 3,400 دولار

الذهب تعرض لضغوط بيع كبيرة يوم الاثنين وخسر أكثر من 1,5% على أساس يومي حيث قوضت التوترات الجيوسياسية المتراجعة الطلب على الملاذ الآمن. سمح التفاؤل المتزايد بشأن حل النزاع بين روسيا وأوكرانيا على إعلان اجتماع بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الروسي فلاديمير بوتين للأسواق ببدء الأسبوع بمزاج متفائل.

في النصف الثاني من اليوم يوم الاثنين، أعلن الرئيس الأمريكي ترامب أن التعريفات الجمركية المستهدفة للواردات الصينية سيتم تأجيلها لمدة 90 يومًا. وردًا على ذلك، قالت وزارة التجارة الصينية في وقت مبكر من يوم الثلاثاء إن البلاد ستعلق إضافة بعض الشركات الأمريكية إلى قائمة الكيانات غير الموثوقة لمدة 90 يومًا وستعلق التعريفات الإضافية على السلع الأمريكية لمدة 90 يومًا أخرى.

بعد الانخفاض الحاد يوم الاثنين، وجد الذهب دعمًا بالقرب من 3,350$ يوم الثلاثاء حيث غذت بيانات التضخم لشهر يوليو من الولايات المتحدة التوقعات بثلاثة تخفيضات في معدلات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في بقية العام وتسببت في دفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية للانخفاض.

أعلن مكتب إحصاءات العمل (BLS) أن التضخم السنوي، كما يقاس بالتغير في مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، ظل ثابتًا عند 2,7% في يوليو. على أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0,2% و0,3% على التوالي، مما يتماشى مع تقديرات المحللين.

على أساس سنوي، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 3,1%، بوتيرة أسرع من الزيادة بنسبة 2,9% المسجلة في يونيو. وفقًا لأداة CME FedWatch، ارتفعت احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي لمعدل السياسة بمقدار إجمالي 75 نقطة أساس هذا العام إلى أكثر من 55% من حوالي 40% قبل صدور تقرير التضخم.

في غياب إصدارات بيانات ذات تأثير كبير، تقلب الذهب في نطاق ضيق يوم الأربعاء ليغلق اليوم دون تغيير يذكر. يوم الخميس، أظهرت البيانات الشهرية التي نشرها مكتب إحصاءات العمل (BLS) أن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ارتفع بنسبة 3,3% في يوليو، بزيادة حادة عن الزيادة بنسبة 2,4% المسجلة في يونيو.

على أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المنتجين الأساسي بنسبة 0,9%. تسببت بيانات التضخم الحار للمنتجين في إعادة تقييم الأسواق لتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، مما فتح الباب لانتعاش في عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتسبب في تمديد الذهب لانخفاضه الأسبوعي.

فشلت إصدارات البيانات المختلطة من الولايات المتحدة في تحفيز رد فعل ملحوظ في السوق، وبقي الذهب في النصف الأدنى من نطاقه الأسبوعي. ارتفعت مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة بنسبة 0,5% على أساس شهري في يوليو، بينما انخفض الإنتاج الصناعي بنسبة 0,1%. أخيرًا، انخفض مؤشر ثقة المستهلك الأولي لجامعة ميشيغان لشهر أغسطس إلى 58,6 من 61,7 في يوليو.

المستثمرون في الذهب يترقبون بيانات مؤشر مديري المشتريات، خطاب باول في جاكسون هول

قد تدفع الجغرافيا السياسية تقييم الذهب في بداية الأسبوع. إذا لم يكن هناك تخفيف للتصعيد في الصراع بين روسيا وأوكرانيا بعد اجتماع ترامب وبوتين، فقد يستفيد الذهب من تدفقات الملاذ الآمن.

يوم الأربعاء، سيصدر الاحتياطي الفيدرالي محضر اجتماع السياسة لشهر يوليو. نظرًا لأن هذا الاجتماع تم قبل إصدار أحدث بيانات التوظيف والتضخم، فمن المحتمل أن يكون محتوى هذا المنشور قديمًا فيما يتعلق بتقديم أدلة جديدة على توقعات السياسة.

يوم الخميس، ستصدر S&P Global بيانات مؤشر مديري المشتريات التصنيعي والخدمات الأولية لشهر أغسطس. قد يضر الانخفاض الكبير في مؤشر مديري المشتريات للخدمات، الذي بلغ 55,7 في يوليو، بالدولار الأمريكي مع رد الفعل الفوري. من ناحية أخرى، قد يظل الدولار الأمريكي مرنًا ضد نظرائه ويجعل من الصعب على XAU/USD اكتساب الزخم إذا تعافى مؤشر مديري المشتريات التصنيعي فوق 50 وجاء مؤشر مديري المشتريات للخدمات بالقرب من قراءة يوليو.

يوم الجمعة، سيتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في ندوة جاكسون هول. قد تؤدي تصريحات باول إلى رد فعل كبير في عوائد السندات الأمريكية وزيادة تقلبات الذهب نحو نهاية الأسبوع.

أبرزت التعليقات الأخيرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أن هناك اختلافًا في الرأي فيما يتعلق بتوقعات السياسة. بينما يدعو بعض صانعي السياسة إلى تخفيضات متعددة في أسعار الفائدة هذا العام، يجادل آخرون بأن عدم اليقين المحيط بتوقعات التضخم يستدعي نهجًا أكثر حذرًا في التخفيف.

قالت حاكمة الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان مؤخرًا إن أحدث بيانات سوق العمل الضعيفة تؤكد مخاوفها بشأن هشاشة سوق العمل وتعزز ثقتها في توقعاتها الخاصة بأن ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة ستكون مناسبة على الأرجح هذا العام. من ناحية أخرى، جادل رئيس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيفري شميت بأن التأثير المحدود للتعريفات على التضخم هو سبب للإبقاء على السياسة دون تغيير، وليس لخفض الأسعار.

في حال قلل باول من أهمية بيانات التوظيف المخيبة للآمال وأشار إلى أنهم سيحتاجون إلى وقت لتقييم ديناميكيات التضخم بعد أول تخفيض في أسعار الفائدة لهذا العام، قد يمتنع المستثمرون عن تسعير ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام. سيساعد هذا السيناريو عوائد السندات الأمريكية على الارتفاع وسحب الذهب للأسفل. على العكس من ذلك، قد يظل المستثمرون متفائلين بشأن تخفيض بنسبة 75 نقطة أساس في 2025 إذا أعرب باول عن مخاوف متزايدة بشأن تدهور الأوضاع في سوق العمل.

التحليل الفني للذهب

تشير التوقعات الفنية للذهب على المدى القريب إلى موقف محايد. يتحرك مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي بشكل جانبي حول 50، ويتذبذب الذهب بالقرب من المتوسطات المتحركة البسيطة لـ 20 يومًا و50 يومًا.

يبدو أن مستوى محوري قد تشكل عند ٣٬٣٥٥-٣٬٣٦٠ دولار (٢٠-يوم SMA, ٥٠-يوم SMA). في حال فشل الذهب في استعادة هذا المستوى، قد يظل البائعون الفنيون مهتمين. في هذا السيناريو، يمكن اعتبار ٣٬٣٠٥-٣٬٢٨٥ دولار (١٠٠-يوم SMA, فيبوناتشي ٢٣,٦٪ من تصحيح الاتجاه الصاعد من يناير إلى يونيو) كمنطقة الدعم التالية قبل ٣٬٢٠٠ دولار (مستوى ثابت، مستوى دائري).

في حال استقر الذهب فوق ٣٬٣٥٥-٣٬٣٦٠ دولار وحول تلك المنطقة إلى دعم، يمكن رصد مستوى المقاومة التالي عند ٣٬٤٠٠ دولار (مستوى ثابت، مستوى دائري) قبل ٣٬٤٣٠ دولار (مستوى ثابت).