بيتكوين: اندفاع المؤسسات يصل إلى أقصى سرعة

على الرغم من التصحيح الأخير في سعر bitcoin، إلا أن اندفاع المؤسسات نحو bitcoin لا يزال يزداد قوة.

Bitcoin، خزينة المستقبل

أكبر 100 شركة مدرجة في البورصة تمتلك الآن 990,695 BTC بقيمة 108 مليار دولار. بهذا المعدل، من الصعب رؤية سبب يمنع bitcoin من الوصول إلى مليون دولار بحلول عام 2035.

فيما يلي أهم 5 عمليات شراء من الأسبوع الماضي:

• Strategy: 3,081 BTC (الولايات المتحدة الأمريكية);
• Metaplanet: 1,009 BTC (اليابان);
• Boyaa Interactive: 290 BTC (هونغ كونغ);
• Convano: 155 BTC (اليابان);
• Smarterwebuk: 45 BTC (إنجلترا);

عمليات الشراء الخمس الأولى وحدها تتجاوز العرض الطبيعي للبيتكوين البالغ 3,150 بيتكوين أسبوعياً!

وليس هذا كل شيء. هناك أيضاً شركات غير مدرجة. هذا هو الحال مع Tether وBlock وSpaceX وعشرات غيرها. إذا أضفنا الدول، نصل إلى 3.68 مليون بيتكوين بقيمة تزيد عن 400 مليار دولار تعود ملكيتها لأكثر من 310 كيانات.

نحن نشهد اندفاعاً مؤسسياً حقيقياً نحو bitcoin منذ إطلاق صناديق etf، قبل أكثر من عام بقليل. بالكاد يمر يوم دون أن تنضم شركة جديدة.

علاوة على ذلك، تطورت الاستراتيجيات إلى ما هو أبعد من التخصيص لمرة واحدة، كما كان الحال مع Tesla. نشهد ظهور هياكل رأسمالية ذكية تمكن الشركات من زيادة تعرضها لـBitcoin.

من السندات القابلة للتحويل إلى الأسهم الممتازة، يتم تحسين الأساليب مع ترسيخ bitcoin نفسه كخيار واضح لمديري الخزينة. ما كان في البداية مجرد دعاية إعلامية تحول إلى لعبة معمارية مالية متطورة.

مهدت Strategy الطريق من خلال إنشاء مجموعة متنوعة من المنتجات المالية التي مكنتها من تراكم أكثر من 600,000 بيتكوين. شركات أخرى تتبع نفس النهج. شركات مثل XXI وMetaplanet ورأس المال الفرنسي B وشركة تصنيع أشباه الموصلات Sequans تتبنى نفس الاستراتيجية:

ما هي "استراتيجية BTC"؟

كيف تمول أكثر الشركات جرأةً استحواذها على bitcoin بالضبط؟ الأمر يتجاوز بشكل متزايد التخصيص البسيط من الخزينة. إليك نظرة عامة على الطرق الرئيسية المستخدمة:

• إصدار الأسهم العادية

شركات مثل Strategy وEmpery Digital وSemler Scientific وSemantix تصدر أسهماً جديدة لجمع الأموال بسرعة. على سبيل المثال، جمعت Strategy عدة مليارات بهذه الطريقة منذ عام 2020. ومع ذلك، فإن هذه الطريقة تؤدي إلى تخفيف حصة المساهمين الحاليين وقد تؤثر على سعر السهم إذا لم تتم معايرتها بشكل جيد.

• إصدار السندات القابلة للتحويل والممتازة

تقوم Strategy وRiot Platforms وIris Energy أيضاً بإصدار سندات قابلة للتحويل، وهي مزيج بين الدين وحقوق الملكية. هذه القروض، التي يمكن تحويلها لاحقاً إلى أسهم، تحد من التخفيف الفوري مع دعم تراكم Bitcoin.

استخدمت Strategy هذا الرافعة بشكل مكثف لتنظيم خزنتها الأولية. بعض أسهمها الممتازة تقدم توزيعات أرباح سنوية ثابتة بنسبة 10%، بدون حقوق تصويت.

• استخدام السيولة النقدية في الخزينة

شركات مثل Sequans أو Volcon تسحب من فائض السيولة لديها. هذا الخيار بسيط لكنه محدود، فهو يتجنب التخفيف والدين لكنه يفوت تأثير الرافعة المالية الصغيرة والتراكم الأسرع.

وأخيراً، تذكر أن Trump Media & Technology Group جمعت حوالي 2.5 مليار دولار للاستثمار في Bitcoin من خلال بيع 1.5 مليار دولار من الأسهم العادية ومليار دولار من السندات القابلة للتحويل لحوالي خمسين مستثمراً مؤسسياً.

تم استخدام الأموال لإنشاء خزينة Bitcoin. كشفت الشركة في يوليو أنها استحوذت على حوالي 2.5 مليار دولار من bitcoin وأوراق مالية أخرى. لم يتم توضيح المبلغ الدقيق المخصص لـbitcoin بشكل صريح.

من المحتمل أن هذا الاندفاع ليس بعيداً عن وعد دونالد ترامب بجعل الولايات المتحدة "القوة العظمى العالمية للبيتكوين".