اليوم تبدأ مقابلات 11 مرشحًا لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، كيف سيختار ترامب؟

في أوائل سبتمبر، استمرت خريطة الأشخاص والسلطة في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في التطور بسرعة.

في 3 سبتمبر، أفادت التقارير أن البيت الأبيض أوضح أنه سيحدد قريبًا مرشح الرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي، حيث بدأ وزير الخزانة سكوت بيسينت عملية مقابلة مع 11 مرشحًا، وسيبدأ سلسلة من المقابلات يوم الجمعة هذا الأسبوع وتستمر لمدة أسبوع.

في الوقت نفسه، تتزايد التحركات المتعلقة بـ"الانتقال السلس" في الشؤون الإدارية والسلطة. من ناحية، أقال ترامب سابقًا مدير مكتب إحصاءات العمل (BLS)، مما أثار قلق السوق بشأن استقلالية البيانات الرسمية. من ناحية أخرى، قدمت عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوجلر استقالتها رسميًا في أوائل أغسطس، لتترك مقعدًا للعضو الجديد. أما عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، رئيسة مجلس المستشارين الاقتصاديين السابق في البيت الأبيض (CEA) ستيفن ميران، فقد رشحها ترامب، وشاركت في جلسة استماع لجنة البنوك في مجلس الشيوخ في 4 سبتمبر بالتوقيت المحلي. في شهادتها المكتوبة، أكدت ميران على "استقلالية السياسة النقدية"، وستدخل مرحلة التأكيد مع التركيز على "الحفاظ على الاستقلالية"، ويتوقع أن يكون تقدمها سريعًا للغاية.

مع تزايد التحركات، أصبح السوق يكتنفه الغموض بشأن المستقبل، وأصبح السؤال حول من سيكون الرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي محور اهتمام السوق.

من هم المرشحون الـ 11 لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي؟

وفقًا لقواعد التعيين في الاحتياطي الفيدرالي، يجب أن يكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي عضوًا حاليًا في المجلس. تنتهي فترة ولاية الرئيس الحالي جيروم باول في مايو 2026، بينما تستمر عضويته حتى يناير 2028، وإذا اختار الاستمرار كعضو بعد انتهاء ولايته، فسيتم تقييد نطاق المرشحين الذين يمكن لترامب تعيينهم في المستقبل. حاليًا، تغطي قائمة المرشحين الـ 11 الأساسيين "التيار المؤسسي للاحتياطي الفيدرالي + المسؤولين السابقين + قادة وول ستريت العمليين" من مختلف القطاعات السياسية والاقتصادية.

Christopher Waller

كريستوفر والر هو المدير السابق للأبحاث في الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، ويملك خلفية أكاديمية قوية وخبرة عملية في السياسات. يعتبره المطلعون وأسواق التوقعات المرشح الأكثر شعبية، ويشتهر بأسلوبه "القائم على البيانات ولكن المرن نسبيًا"، وقد دعم مؤخرًا خفض أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن، ويميل إلى التحول المبكر بعد تخفيف ضغوط التضخم. تصريحاته حول العملات المستقرة واضحة ومتسقة، ويدعو إلى أن يقود القطاع الخاص الابتكار في إطار تشريعي ورقابي على الاحتياطيات.

في الوقت نفسه، هو عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي رشحه ترامب شخصيًا خلال ولايته الأولى. هذا العضو الحالي "العارف بالقواعد وصاحب الموقف الحمائمي" قد يكون الخيار الأكثر اطمئنانًا لترامب.

Michelle Bowman

تعتبر نائبة رئيس الرقابة ميشيل بومان ممثلة لـ"الصقور الرقابية". على الرغم من كونها واحدة من أصغر أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي سنًا، إلا أنها أقوى ممثلة نسائية للصقور.

في أغسطس من هذا العام، اقترحت السماح لموظفي الاحتياطي الفيدرالي بحيازة كمية صغيرة من الأصول المشفرة لتعزيز فهمهم الرقابي، وأرسلت إشارات أكثر "حيادية تقنيًا" من ذي قبل في توجهاتها الرقابية، لكنها أكدت على أولوية استقرار الأسعار في السياسة النقدية.

Philip Jefferson

فيليب جيفرسون، نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي البالغ من العمر 63 عامًا، هو أيضًا أحد المرشحين البارزين، حيث يمتلك خلفية أكاديمية قوية وخبرة في التنسيق التنظيمي، ويعرف جيدًا العمليات اليومية للاحتياطي الفيدرالي، ويمثل "التيار المعتدل". يتسم بالحذر في الموازنة بين التوظيف والتضخم، ويعتبر أحد المرشحين لضمان استمرارية الإطار الحالي.

ومن الجدير بالذكر أنه إذا تم انتخابه، فسيكون أول رئيس للاحتياطي الفيدرالي من أصول أفريقية في التاريخ.

Lorie Logan

رئيسة الاحتياطي الفيدرالي السابقة في دالاس، لوري لوغان، عملت لفترة طويلة في الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك مسؤولة عن عمليات السوق المفتوحة، وخبرتها التي تمتد لـ23 عامًا في الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جعلتها بارعة في "التكتيكات السوقية" وإدارة الأزمات، حيث أدارت بشكل جيد أزمتي 2008 و2020. وتعتبر "أكثر المصرفيين المركزيين فهمًا للتداول".

Kevin Warsh

كيفين وورش، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق، هو مرشح يجمع بين "خبرة الأزمات الدورية" و"قضايا الإصلاح". صهره وريث شركة Estée Lauder، وأصبح في سن الخامسة والثلاثين أصغر عضو في تاريخ الاحتياطي الفيدرالي، وبعد مغادرته عمل في معهد هوفر بجامعة ستانفورد باحثًا في إصلاح السياسات النقدية.

يعتبر عمق علاقاته في واشنطن ووول ستريت ميزة إضافية، وجعلته مرشحًا بارزًا بالفعل في جولة التغيير عام 2017.

James Bullard

جيمس بولارد، الرئيس السابق للاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، اشتهر بقدرته على "التنبؤ المبكر بتحولات التضخم"، ولديه قدرة قوية على التواصل مع الأوساط الأكاديمية والسوق. حذر السوق من مخاطر التضخم منذ عام 2021، لكن بسبب شخصيته وآرائه المستقلة، حافظ على سجل تصويت "مختلف" نسبيًا في FOMC لفترة طويلة.

Kevin Hassett

كيفين هاسيت، مدير المجلس الاقتصادي الوطني في البيت الأبيض، لديه علاقة وثيقة مع الرئيس ترامب، وبسبب منصبه، كان يحلل البيانات الاقتصادية لترامب يوميًا تقريبًا، حتى أن ترامب وصفه بأنه "أستاذ الاقتصاد" الخاص به.

تتوافق رؤى السياسات بين الطرفين، مما يجعله مرشحًا يتمتع بـ"ثقة سياسية" عالية جدًا. نقطته الضعيفة تكمن في افتقاره للخبرة داخل البنك المركزي.

Marc Sumerlin

مارك سوميرلين كان سابقًا من فريق الاقتصاد في عهد جورج بوش الابن، وكان نائب مدير المجلس الاقتصادي الوطني آنذاك. لكنه قدم أكثر خطط الإصلاح جرأة للاحتياطي الفيدرالي، داعيًا إلى "إعادة تشكيل العمليات" في FOMC على مستوى التواصل والنظام، ويعتبر "إصلاحيًا بين التيار المؤسسي".

Larry Lindsey

لاري ليندسي لديه خبرة عمل عبر الأحزاب، حيث شغل منصب كبير المستشارين الاقتصاديين للرئيس جورج بوش الابن، وكان أيضًا عضوًا في مجلس الاحتياطي الفيدرالي خلال إدارة كلينتون. بارع جدًا في التنسيق بين البيت الأبيض والبنك المركزي والسوق، وتنبأ بدقة بانفجار فقاعة الإنترنت، لكن في سن السبعين يشكك السوق في أن معرفته قد لا تتماشى مع أدوات السياسة النقدية الحديثة.

David Zervos

ديفيد زيرفوس، كبير استراتيجيي السوق في Jefferies، ينتمي إلى "جبهة السوق"، ويشتهر بأسلوبه الصريح، وتعليقاته الحادة، ومنظوره الاستراتيجي الفريد، لكنه يتمتع بحاسة سوقية قوية ويتواصل بشكل وثيق مع الاحتياطي الفيدرالي، وعمل في التسعينيات في الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك.

Rick Rieder

ريك ريدر، كبير مسؤولي الاستثمار للدخل الثابت العالمي في BlackRock، ربما يكون المرشح الذي يمتلك أكبر خبرة في إدارة الأصول فعليًا، حيث يدير أكثر من 4 تريليونات دولار من الأصول في BlackRock، وقد مرت الأصول التي يديرها بعدة دورات من الأزمات الاقتصادية.

في الأشهر الأخيرة، كان خطابه الإعلامي يميل بوضوح إلى "التيسير وعودة شهية المخاطرة". إذا تحول إلى "صانع سياسات"، فسيتم اختبار قابلية نقل خبرته السوقية إلى السياسات، بالإضافة إلى قضايا تضارب المصالح المحتملة، حيث يثير السوق القلق بشأن "تضارب المصالح" المحتمل عند انتقاله من إدارة الأموال إلى صانع السياسات.

ثلاثة مرشحين ودودين تجاه العملات المشفرة؟

من بين المرشحين الأكثر شعبية، كريستوفر والر هو أيضًا الأكثر منهجية في موقفه تجاه "الأصول المشفرة - العملات المستقرة - ابتكار المدفوعات".

كان والر متزنًا للغاية في نظرته للأصول المشفرة منذ البداية، حتى أنه شبه معظم العملات المشفرة بـ"بطاقات البيسبول" - لا قيمة جوهرية لها، وسعرها يعتمد على توازن هش بين العاطفة والثقة. بالنسبة لهذه الأصول شديدة التقلب والمضاربة، يصر على أن "السوق يتحمل الربح والخسارة"، ولا ينبغي أن يدفع دافعو الضرائب ثمن فشل الاستثمارات.

أما في موضوع العملات المستقرة، فقد أظهر والر وجهًا مختلفًا، حيث رأى إمكاناتها منذ عام 2021 عندما كانت العملات المستقرة مجرد ملحق للأصول المشفرة. وقد أكد مرارًا أن "العملات المستقرة يمكن أن تحسن كفاءة المدفوعات وتدخل المنافسة والسرعة الدولية"، بشرط أن يكمل الكونغرس التشريعات ويضع قواعد احتياطية وحضانة كافية وشفافة. ومنذ ذلك الحين، في العديد من خطاباته في 2024 و2025، ظل يحث الكونغرس على التشريع لمنع الركض على البنوك وانقطاع أنظمة الدفع، حتى تصبح العملات المستقرة "دولارًا اصطناعيًا" آمنًا بالفعل.

يصر والر دائمًا على أن الابتكار يجب أن يقوده القطاع الخاص، ودور الحكومة هو "بناء الطرق السريعة" - مثل البنية التحتية للتسوية FedNow، بينما يجب أن تكون القوى الدافعة هي المنافسة السوقية. لكنه حذر أيضًا من أن مؤسسات الدفع غير المصرفية والمنصات اللامركزية إذا افتقرت إلى الرقابة، فقد تتراكم الرافعة المالية وتخلق فقاعات، مما يهدد الاستقرار المالي في النهاية.

أما ريك ريدر وديفيد زيرفوس، فهما يختلفان عن والر، فبالإضافة إلى المساعدة النظرية والسياساتية، لديهما تداخل كبير مع صناعة العملات المشفرة على المستوى العملي. يظهر انخراط ريك ريدر بشكل أكبر في الأموال التي يديرها والأنشطة الصناعية. ككبير مسؤولي الاستثمار للدخل الثابت العالمي في BlackRock، لم يشارك فقط في أنشطة مع Circle وBullish وغيرها من المشاريع، بل دعم أيضًا بعض الترتيبات المتعلقة بالعملات المستقرة والإقراض المشفر من خلال قنوات BlackRock. ومن خلال الوثائق العامة، يمكن معرفة أنه شارك عدة مرات في أحداث السوق المفتوحة أو السوق الأولية المتعلقة بمنصات التداول المشفرة، ومصدري العملات المستقرة، ومؤسسات الإقراض المشفر.

أما ديفيد زيرفوس، فقد شارك فعليًا ودعم العديد من المشاريع المتعلقة بالعملات المشفرة. لديه علاقات استثمارية أو دعم مع eToro (منصة تداول)، Circle Internet Group (مُصدر USDC)، Bullish (منصة تداول مشفرة بدعم من Peter Thiel وAlan Howard وغيرهم)، وFigure Technology Solutions (منصة قروض مشفرة). بالإضافة إلى ذلك، دعم في وقت مبكر خطة شراء bitcoin لشركة MicroStrategy، مما ساهم بشكل غير مباشر في مسار تخصيص bitcoin على مستوى الشركات.

بشكل عام، يمثل والر "الصداقة المؤسسية" داخل نظام الاحتياطي الفيدرالي، بينما يمثل زيرفوس وريدير "الصداقة الرأسمالية" القادمة من وول ستريت. إذا تولى أحدهم الرئاسة في المستقبل، فقد تتجه سياسات الاحتياطي الفيدرالي نحو "التيسير النقدي + تقنين العملات المشفرة"، مما يتيح مسار نمو أوضح للسوق المشفر المتوافق مع اللوائح.

الخلاصة

من خلال النظر إلى قائمة المرشحين التي تغطي الأوساط الأكاديمية والسياسية والتجارية، يمكن ملاحظة أن اختيار خليفة رئيس الاحتياطي الفيدرالي لا يتعلق فقط بوتيرة السياسة النقدية، بل يؤثر بشكل مباشر على اتجاه النظام المالي العالمي وصناعة العملات المشفرة. بالنسبة للسوق، تعكس خلفيات ومسارات المرشحين المختلفين اتجاهات مستقبلية مختلفة للسوق.

في الوقت نفسه، يحذر المراقبون من أن وتيرة ترامب العالية في الترشيحات والتعيينات تزيد من مخاوف السوق بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. إذا اعتُبر الرئيس الجديد امتدادًا مفرطًا لـ"التسييس"، فقد يؤدي ذلك إلى تسريع التيسير وعودة شهية المخاطرة على المدى القصير، لكنه يزيد أيضًا من تقلب الأصول الدولارية وسمعة النظام على المدى المتوسط والطويل.

أما بالنسبة لصناعة العملات المشفرة، فبغض النظر عمن يتولى المنصب في النهاية، فإن الفائدة الحقيقية لا تكمن في "الملصق الودي"، بل في ما إذا كان يمكن تنفيذ مسار التقنين فعليًا. تشريع العملات المستقرة، وتحديد حدود دمج البنوك والمدفوعات اللامركزية، هي المفاتيح التي تحدد ما إذا كان القطاع سيستفيد من السياسات على المدى الطويل.

بعبارة أخرى، قد يكون وصول الرئيس الجديد مجرد بداية، ويجب أن يركز السوق أكثر على ما إذا كان النظام يتجه حقًا نحو الامتثال والشفافية.