نصائح شريك a16z لمؤسسي Web3 خلال عشر سنوات: في الدورة الجديدة، ركز فقط على ثلاثة أمور

في عالم Web3، الدورات ليست استثناءً بل هي القاعدة. تعاقب الأسواق الصاعدة والهابطة يشبه مد وجزر رأس المال، كما يشبه فصول الطبيعة. بالنسبة للمؤسسين، التحدي الأكبر لم يكن أبدًا التنبؤ بالانعكاس القادم، بل كيفية البقاء على قيد الحياة بين التقلبات، بل وبناء قيمة طويلة الأجل رغم الاتجاه المعاكس.

مؤخرًا، شاركت Arianna Simpson، الشريكة في a16z crypto، خبرتها الممتدة لأكثر من عشر سنوات في الاستثمار في قطاع العملات الرقمية، وذلك عبر بودكاست. من صدمتها عند قراءة الورقة البيضاء للبيتكوين، إلى توافق السوق مع منتجات العملات المستقرة، ثم تداخل Crypto مع AI، ونصائحها للمؤسسين.

هذه الملاحظات والخبرات لا تنطبق فقط على وادي السيليكون. من وجهة نظر Portal Labs، فإنها تقدم أيضًا أفكارًا جديرة بالاهتمام والاقتباس لمؤسسي Web3 والمستثمرين ذوي الملاءة العالية في الصين.

جوهر الدورات

دخلت Arianna عالم العملات الرقمية منذ أكثر من عشر سنوات عندما قرأت الورقة البيضاء للبيتكوين لأول مرة. لكن ما جعلها تبقى لم يكن تلك اللحظة من الانبهار، بل ما شهدته بنفسها من صعود وهبوط خلال السنوات التالية. شهدت ولادة البيتكوين، ازدهار DeFi، حماس NFT، كما مرت بفقاعات السوق وفترات البرود التي تلتها. من خلال هذا الرصد طويل الأمد، كوّنت قناعة واضحة: قطاع العملات الرقمية لم ينمو أبدًا بشكل خطي، بل يتقدم في موجات عنيفة، تتناوب فيها المشاعر ورأس المال.

لذلك، حولت تركيزها من "توقع الموجة القادمة" إلى "تحديد من يبني رغم الرياح المعاكسة". طريقتها في الاستثمار تشبه المتابعة: متابعة ما يفعله أفضل المؤسسين. عندما يتجه أقوى المؤسسين نحو العملات المستقرة، يجب أن يتجه رأس المال هناك؛ وعندما تستثمر الفرق الرائدة في Crypto × AI أو DePIN، غالبًا ما تتشكل هناك فرص جديدة. ليست الفكرة أن تضع فرضية كبرى ثم تبحث عن مشاريع لتأكيدها؛ بل أن تضبط رؤيتك وتوزيع رأس المال بناءً على توجهات البنّائين في الخطوط الأمامية.

بالنسبة لمؤسسي Web3 والمستثمرين ذوي الملاءة العالية في الصين، فإن هذه المنهجية أكثر قابلية للتطبيق من "توقع الدورات". بالنسبة للمؤسسين، فترة البرود ليست عذرًا، بل هي تصفية: إذا استطعت دفع المنتج والتقنية للأمام في سنوات بلا تصفيق، فهذا دليل على صحة الاتجاه والأشخاص؛ أما للمستثمرين، فالتقييم الحقيقي ليس في سخونة الموضوع، بل في قدرة الفريق على الحفاظ على السرعة والانضباط والكثافة المهمة في السنوات الصعبة. هذا التسلسل "معرفة الأشخاص - مراقبة التنفيذ طويل الأمد - ثم مناقشة التقييم" أكثر قدرة على تجاوز الدورات من أي سرد قصير الأجل.

العملات المستقرة

عند تضييق العدسة إلى العملات المستقرة، فإن تقييم Arianna بسيط: أصبحت محور الاهتمام اليوم ليس بسبب قصة مضاربة جديدة، بل لأن الطرفين يستخدمانها فعليًا — المستهلكون يستخدمونها للتحويلات عبر الحدود والتحوط من تقلبات العملة المحلية؛ والشركات تستخدمها للتسوية، والتحويل، وجسر الحسابات المستحقة. والأهم من ذلك، أنه خلال السنة والنصف الماضية، تم فتح صمامي البنية التحتية الأساسيين: السرعة والتكلفة، لتتحول العملات المستقرة من شبكة دفع متخيلة إلى طبقة تسوية واقعية.

وهذا ينطبق بشكل مباشر على مؤسسي Web3 والمستثمرين ذوي الملاءة العالية في الصين. بالنسبة للفرق التي تتجه للأسواق الخارجية، غالبًا ما يكون التحدي الحقيقي ليس المنتج، بل تدفق الأموال: كيف ترسل الأموال بشكل مستقر، منخفض التكلفة، وقابل للتتبع إلى فرق التصنيف في جنوب شرق آسيا، أو مشغلي العقد في أفريقيا، أو شركاء القنوات في أمريكا اللاتينية؛ كيف تتيح للعملاء الأجانب الدفع دون إجراءات معقدة؛ كيف تدير الحسابات الدورية بالدولار وتتحكم في مخاطر سعر الصرف في بيئة العملة المحلية. قيمة العملات المستقرة ليست في "العملة" بل في "المسار". عندما توحد تدفق الأموال، التحقق من الهوية، إيصالات التسوية، وآثار الضرائب على مسار قابل للتدقيق، ينخفض تعقيد الأعمال العابرة للحدود بشكل كبير.

بالطبع، سيزداد عدد المصدرين، لكن المستخدمين لن يدفعوا مقابل كل رمز جديد. حدس Arianna هو: على المدى القصير سيكون هناك تنوع، لكن على المدى الطويل ستنحصر العملات المستقرة في عدد قليل من العملات "ذات الحجم، السمعة، والموقع البيئي"؛ وبعد ذلك، ستصبح تجربة المستخدم في الواجهة الأمامية مجردة، ولن يشعر المستخدمون تقريبًا بنوع العملة، بينما تتولى البنية التحتية الخلفية عملية التسوية تلقائيًا عبر "تفاعل المسارات".

هذا يعني أنه بالنسبة لبناء العملات المستقرة في المستقبل، يجب ألا يستهلك الفريق طاقته في "أريد إصدار عملة أيضًا"، بل يجب التركيز على تصميمات أكثر واقعية، مثل كيفية جعل عملياتك التجارية، وإدارة المخاطر، والنظام المالي لديك "أصيلة للعملات المستقرة" بالكامل. عندما يصبح منتجك قادرًا على العمل بشكل طبيعي في مسار التسعير بالدولار، التسوية بالعملات المستقرة، والتسوية على السلسلة، ستتفوق في الكفاءة والمصداقية العابرة للحدود مقارنة بنظرائك.

بالنسبة للمستثمرين ذوي الملاءة العالية، العملات المستقرة هي أداة إدارة نقدية جديدة، وقناة سيولة عالمية "منخفضة الاحتكاك". لكن هذا لا يعني انعدام المخاطر، فعلى مستوى المحفظة، من الأفضل تخصيص مسار على السلسلة لـ"دوران السيولة" و"التحوط من تقلبات العملة المحلية" كجزء من الصحة المستقبلية للمحفظة. ببساطة، مبدآن: اختر الطرف المقابل بعناية، ووزع الحفظ والمحافظ؛ واجعل "الامتثال وقابلية التفسير" القيد الأول وليس الواجب الأخير.

Crypto × AI × DePIN

تؤكد Arianna أن الدورات الفائقة غالبًا لا يقودها ابتكار تقني واحد، بل تداخل عدة منحنيات في نافذة زمنية واحدة. اليوم، أوضح تركيبة هي الحوافز اللامركزية للعملات الرقمية، مع قوة الحوسبة المركزية و"جوع البيانات" في AI، بالإضافة إلى طبقة DePIN لتنظيم الموارد الواقعية.

عند ترجمة ذلك إلى لغة "قابلة للتطبيق" لمؤسسي الصين: لدينا تراكم طويل الأمد في سلسلة توريد الأجهزة، التصنيع والنشر، وتنظيم العقد الطرفية. إذا استطعت استخدام العملات المستقرة لربط "المساهمة - القياس - الدفع" في سلسلة واحدة، وتحفيز بيانات وموارد العالم الحقيقي للصعود إلى السلسلة، ثم تحويل هذه الموارد إلى منتجات معيارية قابلة للاستهلاك من قبل AI (مجموعات بيانات، تصنيف، نطاق ترددي، تخزين، شرائح زمنية للمعالجة)، سيكون لديك فرصة لبناء "منصة جانب العرض". هذا ليس اقتصاد رموز على الورق، بل علم تشغيل جاد: تعريف المؤشرات، مكافحة الغش، تكرار التسوية، معالجة النزاعات، ونظام السمعة — جميعها يجب أن تكون هندسية.

مسار مهم آخر هو "المصداقية". وجود المحتوى المزيف العميق ليس مخيفًا، بل البيئة غير القابلة للتحقق هي المخيفة. الطوابع الزمنية القابلة للتحقق، مسارات التوليد، توقيعات الأجهزة، وتتبع الجهات الفاعلة كلها ستكون "الماء والكهرباء والغاز" الجديدة لمحتوى الإنترنت وتجارته في المستقبل. بالنسبة للفرق الصينية التي تعمل في العلامات التجارية العابرة للحدود، التجارة المستعملة، وتداول السلع الفاخرة، هذا نمو قريب المنال. افعل الشيء الصعب والصحيح: اجعل "التحقق من الأصالة" هو الافتراضي، وليس خيارًا مدفوعًا.

أما بالنسبة لـ AI Agents. إعطاء بطاقة ائتمان لوكيل غير ناضج للشراء عبر الإنترنت هو تصرف غير مسؤول؛ لكن إعطاؤه محفظة ذات حد ائتماني، قابلة للإلغاء، وقابلة للتدقيق، ليكمل مجموعة من المهام ضمن استراتيجية واضحة (اشتراكات، شراء API، دفع عمولات)، فهذا واقعي وقابل للتنفيذ. بعبارة أخرى، "المحفظة هي نظام الصلاحيات". التطبيق الحقيقي ليس "الوكيل الشامل" المبالغ فيه، بل "الوكيل العقلاني المحدود" المتخصص — في مجال أعمال محدد بقيود قوية، اربط الصلاحيات، الميزانية، السجلات، والطرف المقابل بمحفظة على السلسلة.

التمويل والحوكمة

بيئة التمويل في 2020–2021 ربما أعطت الكثير من العاملين في Web3 انطباعًا خاطئًا — لا حاجة لعرض تقديمي، لا حاجة لنموذج، المستثمرون سيعرضون عليك شروطًا خيالية عبر رسائل تويتر الخاصة.

تقول Arianna بصراحة: كان ذلك "وهم لحظة الغروب"، وليس القاعدة، واليوم يجب أن نعود للأساسيات. حضّر مواد قوية، قدم المؤشرات بصدق، وضع هدف التمويل عند مستوى متحفظ لكن قابل للتجاوز؛ من الأفضل إغلاق جولة معقولة أولاً ثم التوسع، بدلًا من طلب 50 مليونًا منذ البداية ثم الخروج بلا شيء.

بالنسبة للمؤسسين الصينيين، الترتيب الأكثر واقعية هو: شغّل الأساسيات أولاً، ثم تحدث عن المال. أولاً، متانة التقنية والمنتج، الأداء، إدارة المخاطر، القابلية للرصد، وقابلية التشغيل والصيانة؛ ثانيًا، مسار الامتثال والسياسات، KYC/AML، تقسيم البيانات عبر الحدود، قابلية تدقيق تدفق الأموال والبيانات، إغلاق دورة الضرائب والفواتير؛ ثالثًا، حلقة تجارية قابلة للتحقق، دفع حقيقي، اقتصاديات وحدة إيجابية، وتيرة استرداد مستقرة. في السرد العام، تحدث أقل عن "العملة"، وركز أكثر على البنية التحتية لجانب العرض: مثل استخدام DePIN لتوحيد الحوسبة / النطاق الترددي / بيانات الاستشعار في API قابلة للفوترة، أو استخدام RWA لتحويل الأصول الحالية إلى رقمية ودمجها في عمليات الإصدار والتسوية المتوافقة. عندما يكون لديك دليل على هذه الأمور الثلاثة، قسّم رأس المال على مراحل حسب الإنجازات، ولا تدع التمويل يقود الأعمال.

الحوكمة يجب أن تعود أيضًا إلى المنطق السليم. التوزيع المتساوي ليس عدلاً، بل تقاعسًا. حقوق الملكية، مجلس الإدارة، الأمور المحجوزة، فترة الاستحقاق، فترة الجرف، شروط مغادرة المؤسس، وحقوق الملكية الفكرية — كلها ليست مثيرة، لكن كل واحدة منها تحدد ما إذا كنت ستنجو من أول عاصفة كبيرة. حتى أن Arianna لا تتجنب الحديث عن مزايا "المؤسس الفردي" — على الأقل لن يختلف مع نفسه. Portal Labs توصي: بدلًا من القلق بشأن "عدد الشركاء"، اكتب "قائمة الحقوق والمسؤوليات" و"آلية حل النزاعات" بشكل واضح؛ حضّر سيناريو أسوأ الحالات بوضوح، لتتمكن من الانطلاق بسرعة في أفضل الأوقات.

المنافسة والتوسع

التقليد ليس خبرًا، لكن الانشغال بالرد هو المشكلة. طريقة Arianna هي استعادة السرد: حدد الموضوع بإيقاع المنتج، المؤشرات الرئيسية، وقصص العملاء، وليس بتوجيه الانتباه للمنافسين. بالنسبة لفرق Web3 الصينية، من المهم بشكل خاص تعزيز "البنية التحتية" للعلاقات العامة والتواصل: فريق علامة تجارية محترف، قائمة بيضاء إعلامية، دعاة KOL، تعليم المنتج للمجتمع، وشفافية الوثائق التقنية. السرد ليس مجرد دعاية، بل هو دليل على تسليمك المستمر.

في الوقت نفسه، النمو غير المنضبط جيد، لكنه أيضًا أزمة. عندما تتجاوز الخدمة الحد، تعامل معها كما يفعل رجال الإطفاء: احمِ أموال المستخدمين أولاً، ثم حافظ على التوافر، ثم حسّن التجربة. إذا لزم الأمر، حد من التدفق، افتح قوائم بيضاء مؤقتة، أوكل خدمة العملاء وإدارة المخاطر للخارج، أو حتى عزز الحوسبة بسرعة — كلها تنازلات مقبولة. اكتب "خطة الطوارئ" في أوقات الهدوء، لا تتعلمها أثناء تصدر الترند.

الاستحواذ هو إشارة أخرى. بدأت الشركات التقليدية الكبرى في دخول سوق العملات الرقمية كمشترين، وظهرت عمليات استحواذ "تركيبية" داخل القطاع. من المثالي أن تكون أنت المستحوذ، لكن أن يتم الاستحواذ عليك وأنت فريق قوي قد يكون أيضًا الخيار الأمثل للفريق، المستخدمين، والمساهمين الأوائل. معايير التقييم بسيطة: التوافق الاستراتيجي، قيمة المستخدم، استمرارية الفريق، واحترام المسار التقني. اترك المشاعر للأصدقاء، واترك الشروط للمحامين.

افعل الشيء الصعب والصحيح لفترة أطول

السوق لن يقدم للمؤسسين إجابات نموذجية، والدورات لن تفعل ذلك أيضًا. لذلك، لا تنشغل بتوقع الموجة القادمة، بل ركز على أولئك الذين يدفعون النظام للأمام رغم الرياح المعاكسة، ثم خصص لهم الوقت والموارد. وفي السياق الصيني، الجواب أبسط وأصعب: لا تكتفِ بالشعارات، بل اجعل الدفاتر، الأنظمة، والأساسيات التنظيمية واقعية؛ النمو ليس الترند، بل هو توفير مستقر وقابل لإعادة الاستخدام وتحصيل مستمر؛ المنافسة ليست في الرد، بل في السيطرة على السرد واستعادته من خلال التسليم المستمر.

إذا كان لا بد من ترك نصيحة واحدة لـ Web3 في الصين، فإن Portal Labs ترى أنها: افعل الشيء الصعب والصحيح لفترة أطول، وقلل من مطاردة المواضيع الساخنة، وراقب من سيبقى بعد عشر سنوات، ومن سيظل نظامه يعمل. ستستمر الدورات في الصعود والهبوط، لكن ما يحدد النتيجة ليس الطقس، بل الأساس الذي تبني عليه بيتك.