انخفضت أحجام شراء شركات خزينة Bitcoin رغم تسجيل عدد قياسي من المعاملات

وصلت شركات الخزينة التي تحتفظ بـ Bitcoin (BTC) إلى رقم قياسي بلغ 840,000 BTC في أغسطس، لكن البيانات الأساسية تكشف عن ضعف الطلب المؤسسي.

وفقًا لتقرير صادر عن CryptoQuant في 5 سبتمبر، انخفضت أحجام الشراء وأحجام المعاملات إلى أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات.

تصدرت Strategy عمليات تراكم Bitcoin للشركات، حيث تمتلك 637,000 BTC، وهو ما يمثل 76% من إجمالي مقتنيات الخزينة. في الوقت نفسه، تسيطر 32 شركة أخرى على الـ 203,000 BTC المتبقية.

ارتفعت المقتنيات بعد الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر 2024، حيث ضاعفت Strategy مركزها أكثر من الضعف من 279,000 إلى 637,000 BTC، بينما زادت الشركات الأخرى مقتنياتها بمقدار 13 ضعفًا من 15,000 إلى 203,000 BTC.

انخفاض أحجام الشراء

استحوذت Strategy على 3,700 BTC في أغسطس، بانخفاض حاد عن 134,000 BTC تم شراؤها في نوفمبر 2024. أما الشركات الخزينة الأخرى فقد اشترت 14,800 BTC، وهو أقل من متوسط 2025 البالغ 24,000 BTC وأقل بكثير من ذروتها في يونيو البالغة 66,000 BTC.

انخفض متوسط عدد Bitcoin لكل معاملة إلى 1,200 لـ Strategy و343 للشركات الأخرى، أي بانخفاض 86% عن أعلى مستوياتها في أوائل 2025. وعزا التقرير أحجام المعاملات الأصغر إلى قيود السيولة أو التردد المحتمل في السوق بين المشترين المؤسسيين.

تباطأ نمو المقتنيات الشهرية بشكل حاد لـ Strategy، حيث انخفض من 44% في ديسمبر 2024 إلى 5% فقط في أغسطس. وشهدت الشركات الخزينة الأخرى أنماطًا مماثلة، حيث انخفض النمو الشهري من 163% في مارس إلى 8% في أغسطس.

على الرغم من تسجيل 53 معاملة شراء في يونيو والحفاظ على نشاط مرتفع حتى أغسطس مع 46 معاملة، إلا أن هذا التكرار يخفي تراجع الشهية المؤسسية. فقد أتمت شركات الخزينة 14 معاملة فقط في نوفمبر 2024، ما يجعل المستويات الحالية تبدو قوية بالمقارنة.

ركز التقرير على شركات الخزينة المتخصصة والمتداولة علنًا والتي تحتفظ بـ 1,000 BTC أو أكثر، مع استبعاد شركات التعدين والشركات التي لديها أعمال تشغيلية كبيرة مثل Tesla وCoinbase.

تصاعد الضغوط التنظيمية والسوقية

يواجه سوق الخزينة تحديات تنظيمية جديدة مع قيام Nasdaq بتنفيذ متطلبات موافقة المساهمين لإصدارات الأسهم المستخدمة في شراء العملات المشفرة.

تستهدف التغييرات في القواعد استراتيجية الخزينة المشفرة، حيث تبيع الشركات العامة الأسهم أو السندات القابلة للتحويل لتمويل شراء الرموز. ونتيجة لذلك، قد يؤدي هذا التغيير إلى إبطاء وتيرة نشر رأس المال السريعة التي ميزت عام 2025.

بالإضافة إلى ذلك، أصبحت Sequans Communications أول شركة خزينة Bitcoin تنفذ تقسيمًا عكسيًا للأسهم، حيث عدلت هيكل أسهم الإيداع الأمريكية الخاصة بها للحفاظ على متطلبات الإدراج في NYSE.

تسيطر الشركة على 3,205 BTC، بقيمة تقارب 355 مليون دولار، لكن سهمها انخفض بنسبة 75% هذا العام، مما أثار مخاوف بشأن احتمال بيع الأصول للدفاع عن أسعار الأسهم.

اختتم التقرير بالكشف عن أنماط مماثلة لدورة 2020-2021، عندما بلغ نمو مقتنيات Strategy ذروته عند 78% قبل أن ينخفض إلى 6% بعد عام. وتشير المعطيات الحالية إلى أن تراكم Bitcoin المؤسسي قد يدخل مرحلة تباطؤ مماثلة.

ظهر هذا المقال أولاً على CryptoSlate بعنوان Bitcoin treasury companies’ purchase volumes slump despite record transaction count.