"دائماً استمر في التراكم": Strategy تضيف 196 بيتكوين أخرى بقيمة 22 مليون دولار، ليصل إجمالي الحيازات إلى 640,031 BTC

أفادت وثيقة 8-K مقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات يوم الاثنين أن شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy)، وهي شركة خزانة بيتكوين، استحوذت على 196 بيتكوين إضافية بحوالي 22.1 مليون دولار بسعر متوسط قدره 113,048 دولار لكل بيتكوين بين 22 و28 سبتمبر.

تمتلك Strategy الآن إجمالي 640,031 بيتكوين — بقيمة تقارب 71.8 مليار دولار — تم شراؤها بسعر متوسط قدره 73,983 دولار لكل بيتكوين، بتكلفة إجمالية تقارب 47.4 مليار دولار، بما في ذلك الرسوم والمصاريف، وفقًا لما ذكره المؤسس المشارك ورئيس مجلس الإدارة التنفيذي للشركة، Michael Saylor. ولتوضيح ذلك، تمثل هذه الحيازة أكثر من 3% من إجمالي المعروض من بيتكوين البالغ 21 مليون، وتُشير إلى أرباح دفترية تقارب 24.4 مليار دولار.

تمت عمليات الاستحواذ الأخيرة باستخدام عائدات مبيعات السوق المفتوح من الأسهم العادية من الفئة A، MSTR، وأسهم STRF المفضلة الدائمة من Strife، وأسهم STRD المفضلة الدائمة من Stride. 

برامج الأسهم المفضلة الدائمة STRK وSTRC وSTRF وSTRD من Strategy بقيمة 21 مليار دولار، 4.2 مليار دولار، 2.1 مليار دولار، و4.2 مليار دولار على التوالي، تضاف إلى خطة الشركة "42/42"، التي تستهدف جمع رأس مال إجمالي قدره 84 مليار دولار من خلال عروض الأسهم والسندات القابلة للتحويل لشراء بيتكوين حتى عام 2027 — بعد أن تم رفعها من خطتها الأولية البالغة 42 مليار دولار، "21/21"، بعد استنفاد جانب الأسهم.

أسهم STRD غير قابلة للتحويل مع توزيعات أرباح غير تراكمية بنسبة 10% وتتميز بأعلى ملف مخاطرة-عائد. أسهم STRK قابلة للتحويل مع توزيعات أرباح غير تراكمية بنسبة 8%، مما يسمح بتحقيق مكاسب في الأسهم. أسهم STRF غير قابلة للتحويل مع توزيعات أرباح تراكمية بنسبة 10%، مما يجعلها الأكثر تحفظًا. أسهم STRC تقدم توزيعات أرباح شهرية بمعدل متغير، مع معدلات قابلة للتعديل مصممة للحفاظ عليها قريبة من القيمة الاسمية.

'دائمًا قم بالتكديس'

قدم Saylor تلميحه المعتاد حول احتمال تقديم ملف استحواذ بيتكوين آخر مسبقًا، حيث شارك تحديثًا على متتبع استحواذات بيتكوين الخاص بـ Strategy يوم الأحد، قائلاً: "دائمًا ₿e Stacking."

في الأسبوع الماضي، أفادت Strategy أنها اشترت 850 بيتكوين مقابل 99.7 مليون دولار، ليصل إجمالي حيازتها إلى 639,835 بيتكوين. عمومًا، تباطأت وتيرة مشتريات بيتكوين من Strategy في الأسابيع الأخيرة حيث حولت تركيزها الأساسي من برنامج الأسهم العادية إلى الأسهم المفضلة الدائمة لتمويل المزيد من استحواذات بيتكوين.

وفقًا لبيانات Bitcoin Treasuries، هناك الآن 180 شركة عامة اعتمدت نموذجًا معينًا لاستحواذ بيتكوين. وتشمل بقية العشرة الأوائل MARA، Twenty One المدعومة من Tether، Adam Back وBitcoin Standard Treasury Company المدعومة من Cantor Fitzgerald، Metaplanet، Bullish، Riot Platforms، Trump Media & Technology Group، CleanSpark، وCoinbase، مع 52,477 بيتكوين، 43,514 بيتكوين، 30,021 بيتكوين، 25,555 بيتكوين، 24,300 بيتكوين، 19,309 بيتكوين، 15,000 بيتكوين، 12,703 بيتكوين، و11,776 بيتكوين على التوالي، دون أي استحواذات معلنة إضافية خلال الأسبوع الماضي.

بينما يستمر عدد شركات خزانة بيتكوين في الارتفاع، انخفضت قيمة العديد من أسهم هذه المجموعة بشكل كبير عن ذروتها الصيفية، حيث انخفضت قيمة Strategy نفسها بنسبة 32%.

على الرغم من أن صافي قيمة أصولها السوقية (mNAV) قد انخفض بشكل حاد خلال الأشهر القليلة الماضية، إلا أن القيمة السوقية لـ Strategy البالغة 87.6 مليار دولار لا تزال تتداول بعلاوة على صافي قيمة أصول بيتكوين الخاصة بها، مع قلق بعض المستثمرين بشأن التقييم المتميز للشركة وبرامج استحواذ بيتكوين العديدة بشكل عام. ومع ذلك، يجادل محللو Bernstein بأن مستويات ديون Strategy منخفضة نسبيًا ولا توجد مدفوعات مستحقة حتى عام 2028، مما يجعل الرافعة المالية للشركة لا تزال ضمن نطاق يمكن التحكم فيه. يبلغ mNAV الخاص بـ Strategy حاليًا حوالي 1.23.

لا يزال Saylor واثقًا من مرونة Strategy. ففي مقابلة في وقت سابق من هذا العام، قال إن هيكل رأس مال Strategy مصمم لتحمل انخفاض بنسبة 90% في بيتكوين يستمر لمدة أربع إلى خمس سنوات، وذلك بفضل مزيجها من الأسهم والديون القابلة للتحويل والأدوات المفضلة — رغم أنه أقر بأن المساهمين سيظلون "يعانون" في مثل هذا السيناريو.

أغلقت MSTR مرتفعة بنسبة 2.8% يوم الجمعة عند 309.06 دولار، وفقًا لصفحة أسعار Strategy على The Block، في أسبوع شهد انخفاض بيتكوين بنسبة 0.3%. وتبلغ نسبة ارتفاع MSTR حاليًا 1.9% في تداولات ما قبل السوق يوم الاثنين، وفقًا لـ TradingView، وحققت مكاسب بنسبة 3% فقط منذ بداية العام، مقارنة بارتفاع بيتكوين بنسبة 20%.