إذا تم إطلاق صناديق ETF الفورية لـ XRP، من سيشتريها وكم ستتغير السيولة؟

ستة صناديق تداول فورية (ETFs) لـ XRP تنتظر موافقة SEC في الولايات المتحدة، مع مواعيد نهائية نهائية في أكتوبر، ويمكن أن تعيد تشكيل ظروف السوق بعد ظهورها.

شهد الإطار التنظيمي تغييرًا كبيرًا في 17 سبتمبر، عندما وافقت SEC على معايير الإدراج العامة لصناديق التداول المتعلقة بالعملات المشفرة عبر البورصات الرئيسية.

ونتيجة لذلك، أشار كبير محللي صناديق التداول في Bloomberg، Eric Balchunas، في 29 سبتمبر إلى أن الموافقات على صناديق تداول العملات البديلة ليست مسألة "إذا"، بل "متى".

ومع ذلك، لا يزال التوقيت يعتمد على واشنطن. خلال الإغلاق الفيدرالي، تعمل SEC بطاقم محدود ولا تعالج بيانات التسجيل، مما يوقف إطلاق صناديق التداول حتى استئناف التمويل.

بمجرد عودة الموظفين، يمكن إعادة تقييم أوامر الفعالية، مما يعني أن الموافقة في أكتوبر لا تزال ممكنة.

يشير الإطار التنظيمي إلى أن Bitwise و21Shares وWisdomTree وCanary Capital وCoinShares وGrayscale سيطلقون منتجاتهم من XRP على Cboe هذا الشهر. ونتيجة لذلك، ستعيد هذه الخطوة هيكلة سوق XRP.

كم من المال سيتدفق؟

كمية الأموال التي يمكن أن تتدفق هي موضوع نقاش حي، لكن هناك عدة مؤشرات. اقترح باحثو السوق تدفقات تصل إلى 8 مليارات دولار في السنة الأولى، مع تقدير Julio Moreno من CryptoQuant أن صناديق التداول يمكن أن تمتص من 1% إلى 4% من المعروض المتداول.

وفي الوقت نفسه، قدّر Jamie Elkaleh من Bitget أن النطاق من 4 مليارات إلى 8 مليارات دولار هو السيناريو الأساسي الواقعي.

إطار عمل JPMorgan في يناير، المستخلص من اختراق Bitcoin وEthereum، توقع تحويل 3% إلى 6% من القيمة السوقية إلى تدفقات داخلية.

تم تداول XRP عند 3.05 دولار وقت النشر، مما يعني تقريبًا من 5.5 مليارات إلى 11 مليار دولار في صافي الإنشاءات في السنة الأولى.

في معركة جذب تدفقات رأس المال في هذا السوق الذي تبلغ قيمته مليارات الدولارات، تعتبر المنافسة في الرسوم واستراتيجيات التوزيع أمرًا حاسمًا. تاريخيًا، ترتبط نسب المصاريف المنخفضة والوصول الواسع عبر الوسطاء بتدفقات قوية في المراحل المبكرة.

فيما يتعلق بوضع المستثمرين، من المرجح أن يهيمن المستثمرون الأفراد على تدفقات السنة الأولى إذا كان XRP سيكرر تحركات صناديق تداول Bitcoin الفورية. وأبرز بحث K33 في فبراير أن 25.4% من أصول صناديق تداول Bitcoin الفورية تحت الإدارة تحتفظ بها المؤسسات.

بيع الخبر واتجاهات العرض

يتطلب حركة السعر في يوم الإطلاق بعض الدقة. صناديق تداول Bitcoin الفورية في الولايات المتحدة أدت إلى فترة "بيع الخبر"، حيث انخفض BTC بنسبة 7.5% في اليوم التالي لإطلاق المنتجات وكاد أن يفقد عتبة 40,000 دولار.

شهد إطلاق صندوق تداول Ethereum الفوري حركة مماثلة، مع انخفاض بنسبة 4.25% في اليوم التالي لإطلاقه. على مدى فترة زمنية أطول، ارتفع Bitcoin بسرعة إلى قمة محلية تقارب 74,000 دولار بعد شهرين، بينما استمر Ethereum في الانخفاض حتى أوائل أكتوبر.

ومع ذلك، حدثت حركة Bitcoin في بيئة صاعدة للسوق بأكمله، بينما جاء تأثير صندوق تداول Ethereum خلال فترة تصحيح كبيرة. ونتيجة لذلك، من الصعب التنبؤ بحركة سعر XRP، على الرغم من أن حدث "بيع الخبر" من المرجح أن يحدث بالنظر إلى الأحداث السابقة.

ما يكاد يكون مؤكدًا تغييره هو البنية السوقية لـ XRP. وثقت Glassnode كيف أصبحت صناديق التداول الفورية الأمريكية "ماصًا هيكليًا للعرض" لكل من Bitcoin وEthereum في تقاريرها الأسبوعية.

تلتقط المنتجات المتداولة في البورصة الإنشاءات الصافية التي تزيل العملات من السيولة المتاحة. عندما يبرد الطلب على صناديق التداول، تزداد الهشاشة. وعلى العكس، عندما تستأنف التدفقات، تستقر التراجعات مع تشديد العرض.

من المرجح أن يكرر مجمع XRP هذا الإيقاع، مع إنشاءات ثابتة تلتقط المخزون داخل الصناديق، وتحول اكتشاف الأسعار نحو وتيرة تخصيصات المستشارين والمستثمرين الأفراد، وتقلل من الحساسية لدورات السيولة الخاصة بالعملات المشفرة فقط.

مع وجود قاعدة صناديق التداول المشفرة الجديدة وسريان الأوراق الرسمية، فإن السؤال الأساسي لصناديق تداول XRP ليس حول الموافقة المحتملة، بل كيف ستعيد الموجة الأولى من التدفقات تشكيل ديناميكيات سوق XRP.

ظهر منشور "If spot XRP ETFs arrive, who will buy and how much will liquidity shift?" أولاً على CryptoSlate.