انهيار Bitcoin لم يعد مطروحًا مع انتهاء دورة الأربع سنوات: Arthur Hayes

من غير المرجح أن تدخل Bitcoin في سوق هابطة خلال الأشهر القادمة، حيث من المتوقع أن تسود الظروف النقدية الداعمة، مما يجعل دورة التنصيف التقليدية لمدة أربع سنوات غير ذات صلة، وذلك وفقًا لـ Arthur Hayes، الرئيس التنفيذي للاستثمار والمؤسس المشارك لـ Maelstrom.

في مقال بعنوان "Long Live the King!" نُشر يوم الخميس، جادل Arthur Hayes بأن المحفز الرئيسي وراء الأسواق الهابطة السابقة للبيتكوين في أعوام 2014 و2018 و2022 كان التشديد النقدي في الاقتصادات الكبرى، وليس دورة التنصيف كل أربع سنوات. في كل من هذه المناسبات، انخفض سعر البيتكوين بنسبة 70% إلى 80% من ذروته في السوق الصاعدة.

أشارت CoinDesk إلى نقطة مماثلة في عام 2023، موضحة أن دورة السوق الصاعدة والهابطة للبيتكوين التي تستمر أربع سنوات والمتمحورة حول تنصيف مكافآت التعدين مرتبطة فعليًا بتقلبات عرض النقود الورقية والسيولة، وليس فقط بأحداث التنصيف نفسها.

كتب Hayes: "مع اقتراب الذكرى الرابعة لهذه الدورة الرابعة، يرغب المتداولون في تطبيق النمط التاريخي والتنبؤ بنهاية هذه السوق الصاعدة"، موضحًا أن دورة الأربع سنوات قد انتهت وأن تدفق السيولة النقدية الورقية الوشيك سيبقي السوق الصاعدة مستمرة.

دورة التنصيف

يشير التنصيف إلى التخفيض المبرمج في إصدار BTC لكل كتلة كل أربع سنوات.

منذ إنشائها في عام 2009، اتبعت BTC عادةً دورة مدتها حوالي أربع سنوات، تتميز بسوق صاعدة تسبق وتلي تنصيف المكافآت الرباعية، تليها سوق هابطة شديدة تبدأ عادة بعد 16 إلى 18 شهرًا من حدث التنصيف.

حدث التنصيف الرابع والأخير للبيتكوين في أبريل 2024. وبالتالي، قد يشعر بعض المشاركين في السوق بالقلق من أن الاتجاه الصاعد للبيتكوين سيبلغ ذروته قريبًا، مما يمهد الطريق لسوق هابطة تستمر عامًا كاملاً.

هذه المرة مختلفة

من المرجح أن تستمر السوق الصاعدة الحالية، مما يبطل دورة الأربع سنوات لأن الظروف النقدية من المتوقع أن تظل تيسيرية، مع احتمال تسارع نمو عرض النقود بدلاً من انكماشه.

الحكومة الأمريكية والبنك المركزي الأمريكي بالفعل في وضع تيسيري، وقد تنضم اليابان قريبًا إلى هذا الاتجاه حيث أن رئيس الوزراء الجديد مؤمن كبير باستراتيجية Abenomics التحفيزية للغاية.

أشار Hayes: "في الولايات المتحدة، يريد الرئيس المنتخب حديثًا ترامب أن يدير الاقتصاد بوتيرة قوية. يتحدث بشكل روتيني عن نمو أمريكا من أجل تقليل عبء ديونها". وأضاف: "يتحدث ترامب أيضًا عن خفض تكلفة الإسكان لإطلاق تريليونات الدولارات من حقوق الملكية المحجوزة في المنازل بسبب الارتفاع السريع في أسعار الإسكان بعد عام 2008."

خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى حوالي 4% في سبتمبر 2025، ومن المتوقع أن ينفذ المزيد من التخفيضات التي تصل إلى 100 نقطة أساس خلال الاثني عشر شهرًا القادمة، مما يشير إلى موقف نقدي أكثر تيسيرًا.

أخيرًا، أشار Hayes إلى أنه على الرغم من أن الصين قد لا تكون تحفيزية كما كانت في الأسواق الصاعدة السابقة للبيتكوين، إلا أن تركيز بكين على إنهاء الانكماش يشير إلى أنه من غير المرجح أن تستنزف السيولة النقدية الورقية، مما يدعم استمرار مكاسب الأسعار لـ BTC.

لخص Hayes هذا التوقع بقوله: "استمعوا إلى سادتنا النقديين في واشنطن وبكين. إنهم يعلنون بوضوح أن المال سيكون أرخص وأكثر وفرة. لذلك، تواصل Bitcoin الارتفاع توقعًا لهذا المستقبل المرجح للغاية."