الرئيس التنفيذي لشركة Metaplanet، Simon Gerovich، يوضح خطة نمو Bitcoin غير التخفيفية

كشف الرئيس التنفيذي لشركة Metaplanet، Simon Gerovich، عن خطة مفصلة. وشرح كيف ستواصل الشركة توسيع حيازاتها من Bitcoin دون تقليل قيمة المساهمين. في أحدث منشور له، قام Gerovich بتوضيح كيف أن إصدار الأسهم الممتازة، بدلاً من الأسهم العادية، يمكن أن يعزز الميزانية العمومية لشركة Metaplanet، مع تعزيز نمو Bitcoin لكل سهم (BTC/share).

تأتي هذه الاستراتيجية مع دخول Metaplanet ما يسميه Gerovich "المرحلة التالية من النمو". الشركة المدرجة في طوكيو، والتي تعد بالفعل أكبر شركة عامة في اليابان تمتلك Bitcoin. تهدف إلى استخدام الابتكار المالي لإعادة تشكيل كيفية تفاعل خزائن الشركات مع Bitcoin.

الأسهم الممتازة مقابل الأسهم العادية

شرح Gerovich أن جمع رأس المال من خلال الأسهم العادية يساعد في زيادة احتياطيات Bitcoin، لكنه يزيد أيضاً من إجمالي عدد الأسهم، مما يبطئ نمو BTC لكل سهم. أما الأسهم الممتازة، فترفع رأس المال من خلال توزيعات أرباح ثابتة دون إضافة أسهم عادية جديدة. هذا يسمح للشركة بزيادة الحيازات دون تخفيف قيمة المساهمين. وأكد أن تركيز Metaplanet ينصب على تحسين القيمة الصافية السوقية للأصول (mNAV)، وهو مقياس يعكس كيف يقيم المستثمرون الشركة بالنسبة لحيازاتها من Bitcoin. وأشار Gerovich قائلاً: "هدفنا هو زيادة Bitcoin لكل سهم مع استخدام رأس المال بكفاءة".

المنطق بسيط. عندما يتجاوز معدل نمو Bitcoin السنوي تكلفة رأس المال، أي التوزيعات المدفوعة على الأسهم الممتازة، فإن التأثير التراكمي يزيد من قيمة BTC لكل سهم مع مرور الوقت. أوضح Gerovich ذلك من خلال معادلة بسيطة تقارن بين ارتفاع قيمة Bitcoin ومعدلات التوزيعات. إذا نما Bitcoin بنسبة 30% سنوياً بينما معدل التوزيعات 6%، فإن التأثير المكافئ على التقييم بعد عشر سنوات سيكون أعلى بمقدار 8.6 مرة. هذا يعني أن إصدار أسهم ممتازة بمعدل 6% اليوم سيكون له نفس الفائدة طويلة الأجل مثل إصدار أسهم جديدة عند mNAV بقيمة 8.6x.

تعزيز سوق الائتمان الخاص بـ Bitcoin في اليابان

وصف الرئيس التنفيذي هذه الاستراتيجية كجزء من مهمة Metaplanet الأوسع لتحويل أسواق الائتمان في اليابان من خلال تقديم أدوات عائد مدعومة بـ Bitcoin. تحتفظ الشركة بالفعل بإحدى أقوى الميزانيات العمومية في اليابان، مع ديون منخفضة واحتياطيات Bitcoin متزايدة باستمرار. يعتقد Gerovich أن الأسهم الممتازة هي "أداة أقوى" من الأسهم العادية لجمع رأس المال مع حماية قيمة المساهمين. 

وأضاف أن هذا النهج يتماشى مع رؤية Metaplanet لدمج التمويل التقليدي مع نموذج Bitcoin اللامركزي. وقد شارك مخططاً بعنوان Metaplanet Phase II مع منشوره، يوضح كيف تؤثر تركيبات مختلفة من معدلات ارتفاع Bitcoin وعوائد التوزيعات على نتائج mNAV. وأظهر أن حتى معدلات التوزيعات المتواضعة يمكن أن تحقق نمواً كبيراً في القيمة عندما ترتفع أسعار Bitcoin بشكل مستمر.

موافقة المساهمين وخطط الإدراج

وافق مساهمو Metaplanet على الأسهم الممتازة الدائمة من الفئة A والفئة B في اجتماع عام غير عادي في 1 سبتمبر. اكتملت عملية التسجيل للإصدار، لكن لم يتم إصدار أي أسهم ممتازة بعد. معدل التوزيعات السنوي محدد بحد أقصى 6%، رغم أن الشروط النهائية لا تزال قيد الانتظار. كما تدرس الشركة إمكانية إدراج هذه الأسهم الممتازة في المستقبل، لكن Gerovich أوضح أنه لم يبدأ أي تشاور رسمي مع البورصة، ولا يوجد ضمان للموافقة على الإدراج.

دخول مرحلة نمو جديدة

في منشور لاحق، أكد Gerovich أن Metaplanet "تدخل المرحلة التالية أقوى من أي وقت مضى" مع توجه واضح وقناعة طويلة الأجل. في وقت سابق، كانت الشركة قد علقت مؤقتاً سلسلة حقوق الاستحواذ على الأسهم من السلسلة 20 إلى 22 كجزء من استراتيجية تحسين رأس المال. ووفقاً لـ Gerovich، تعكس هذه الخطوة "السعي الدؤوب" لشركة Metaplanet لتوسيع حيازاتها من Bitcoin وتعظيم كفاءة العائد. ومع قيام Metaplanet بتحسين هيكل رأس مالها، يشير إطار الأسهم الممتازة الذي وضعه Gerovich إلى تحول استراتيجي بعيداً عن النماذج التقليدية التي تعتمد على التخفيف، نحو نظام تمويل شركات يركز على Bitcoin ومصمم للاستدامة طويلة الأجل.