خزائن Web3 تتحول من ممتلكات ثابتة إلى شبكات نشطة لتوليد العوائد

تتطور خزائن الأصول الرقمية لتتجاوز مجرد الاحتفاظ بالعملات المشفرة المعروفة مثل Bitcoin وEthereum. ووفقًا لـ Cointelegraph، يتوقع التنفيذيون أن تقدم الخزائن قريبًا أصولًا حقيقية مرمّزة، وstablecoins، وأدوات توليد العائد. صرحت Maja Vujinovic، الرئيس التنفيذي لشركة FG Nexus المتخصصة في خزائن Ether، أن خزائن Web3 ستحول الميزانيات العمومية إلى شبكات نشطة. يمكن لهذه الشبكات أن تقوم بالتخزين، أو إعادة التخزين، أو الإقراض، أو ترميز رأس المال في ظل ظروف شفافة.

شهد عدد خزائن العملات المشفرة انفجارًا في عام 2025. وقد تتبع تقرير Bitwise إضافة 48 Bitcoin جديدة إلى الميزانيات العمومية للشركات في الربع الثالث فقط. قال Brian Huang، الرئيس التنفيذي لمنصة الاستثمار في العملات المشفرة Glider، إن القيود تعتمد فقط على الأصول الموجودة على السلسلة. وأشار إلى أن الأسهم المرّمزة والأصول الحقيقية هي إضافات واضحة للخزائن. وقد ارتفع الذهب هذا العام، مما جعل الذهب المرّمز أسهل في الاحتفاظ من الذهب الفعلي.

شرح Sandro Gonzalez من مشروع KWARXS القائم على Cardano التحول من التخزين المضاربي إلى التخصيص الاستراتيجي. وقال إن موجة التبني التالية ستشمل أصولًا تربط المشاركة في البلوكشين بالإنتاج الملموس. قد تشمل هذه الأصول الطاقة المتجددة، أو بنية تحتية لسلاسل التوريد، أو آليات تقليل الكربون.

تبني الشركات يصل إلى الكتلة الحرجة

تأتي هذه التحولات في الوقت الذي تصل فيه حيازات الشركات من Bitcoin إلى مستويات قياسية. ذكرت Crypto.com أن أكثر من 90 شركة عامة تحتفظ الآن بـ Bitcoin في ميزانياتها العمومية. تتصدر الولايات المتحدة تبني الشركات والحكومات على حد سواء. تمتلك Strategy عدد 553,555 BTC حتى أبريل 2025، مما يجعلها أكبر حامل للشركات.

زادت خزائن الشركات من حيازاتها من Bitcoin بنسبة 31% في عام 2024، لتصل إلى 998,374 BTC. سمحت الإرشادات الجديدة لمجلس معايير المحاسبة المالية الأمريكي للشركات بالإبلاغ عن حيازات العملات المشفرة بقيمتها السوقية العادلة. أزال هذا التغيير العقوبات المحاسبية التي كانت تثبط تبني Bitcoin سابقًا. وقد أوردنا أن شركة CIMG Inc جمعت 55 مليون دولار من خلال بيع الأسهم لشراء 500 Bitcoin لخزينتها في سبتمبر 2025. باعت شركة الصحة الرقمية 220 مليون سهم عادي بسعر 25 سنتًا للسهم الواحد.

توقع John Hallahan، مدير حلول الأعمال في Fireblocks، مزيدًا من التبني لـ stablecoins وصناديق أسواق المال المرّمزة. وقال إن أدوات النقد المكافئة ستكون الموجة التالية لأغراض الخزينة. وعلى المدى الطويل، سيتم إصدار المزيد من الأوراق المالية على السلسلة، بما في ذلك الخزائن وديون الشركات.

تلاشي الحدود مع التمويل التقليدي مع تشكيل التنظيم لوتيرة التبني

بدأت الخطوط الفاصلة بين الخزينة وميزانية البروتوكول العمومية تتلاشى بالفعل. ستتفوق الشركات التي تتعامل مع الخزائن كنظم بيئية نشطة على السلسلة على الحائزين الثابتين. قال Nicolai Søndergaard، محلل الأبحاث في Nansen، إن التشريعات وشهية المخاطر ستحدد قرارات تبني الأصول. قد تضيف الشركات أصول خزينة لم يكن من الممكن التفكير فيها سابقًا.

ومع ذلك، أشار Marcin Kazmierczak من مزود أوراكل البلوكشين RedStone إلى أن التحديات لا تزال قائمة. من الناحية النظرية، يمكن الاحتفاظ بأي أصل مرمّز كاحتياطي خزينة. ما يتم تبنيه يعتمد على معايير المحاسبة والتنظيم والواجب الائتماني. حيازة Bitcoin أو Ethereum واضحة للمراجعين ومجالس الإدارة. يتطلب NFT منهجية تقييم تفتقر معظم الأطر إلى إجابات موحدة لها.

يتوقع Kazmierczak أن يظل التبني خارج أكبر خمس عملات مشفرة هامشيًا بالنسبة للشركات التقليدية. العوائد المعدلة حسب المخاطر ليست كافية لتبرير التحركات لمعظم المجالس. قد تكتسب الأصول الحقيقية المرّمزة زخمًا إذا أوضحت الأطر القانونية. ستظل أصول Web3 البحتة خارج العملات المشفرة الرئيسية تجريبية. وستقتصر على الشركات الأصلية في مجال العملات المشفرة أو شركات رأس المال المغامر المستعدة لهذا النوع من المخاطر. ما قد يتسارع هو السندات أو السلع المرّمزة التي تحمل عوائد أو مقترحات قيمة متأصلة.