Bitget App
تداول بذكاء
شراء العملات المشفرةنظرة عامة على السوقالتداولالعقود الآجلةEarnمربعالمزيد
قد تدفع العملات المستقرة الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة تقييم سياسته النقدية

قد تدفع العملات المستقرة الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة تقييم سياسته النقدية

CointribuneCointribune2025/11/10 18:36
عرض النسخة الأصلية
By:Cointribune
تلخيص هذا المقال باستخدام:
ChatGPT Perplexity Grok

ماذا لو وقعت DeFi غداً على شهادة وفاة التمويل التقليدي؟ بينما يواصل التمويل اللامركزي اكتساب الزخم، تبدو الأدوات التي ينتجها، مثل العملات المستقرة، وكأنها تؤثر الآن على قرارات البنوك المركزية النقدية. الارتباط قوي لدرجة أن بعضهم، مثل عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي Stephen Miran، يتحدث عن تحول في النموذج. صناعة العملات المشفرة، التي كانت هامشية في السابق، تدفع الآن لإعادة النظر في قواعد اللعبة.

قد تدفع العملات المستقرة الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة تقييم سياسته النقدية image 0 قد تدفع العملات المستقرة الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة تقييم سياسته النقدية image 1

باختصار

  • يتوقع الاحتياطي الفيدرالي انخفاض المعدل المحايد بسبب العملات المستقرة المشفرة المدعومة بالدولار.
  • قد يصل سوق العملات المستقرة المشفرة إلى 3 تريليون دولار بحلول عام 2030.
  • يتطلب قانون GENIUS من المصدرين الاحتفاظ باحتياطيات نقدية بالدولار السائل مقابل كل عملة مستقرة صادرة.
  • قد يؤدي تراجع دور البنوك إلى إضعاف آلية نقل السياسة النقدية التقليدية للاحتياطي الفيدرالي.

عندما تهز العملات المستقرة وتيرة الاحتياطي الفيدرالي

يؤكد Stephen Miran، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي: يمكن أن يؤثر صعود العملات المستقرة بالفعل على السياسة النقدية الأمريكية. ووفقاً له، فإن الطلب المتزايد على هذه الأصول المدعومة بالدولار، والذي قد يصل إلى 3 تريليون دولار خلال خمس سنوات، يدفع نحو خفض سعر الفائدة المحايد. ويشير إلى أنه نتيجة لذلك، فإن معدل الفائدة التوازني يكون أقل في وجود العملات المستقرة مما سيكون عليه بدونها.

العملات المستقرة، التي هي بعيدة عن كونها مجرد أدوات داخلية لعالم العملات المشفرة، أصبحت بمثابة مكانس كهربائية قوية لسندات الخزانة الأمريكية. يجادل Miran بأنها توفر للمدخرين في الأسواق الناشئة وصولاً غير مسبوق إلى الأصول المقومة بالدولار، حيث غالباً ما يكافح التمويل التقليدي لترسيخ جذوره. ويشير إلى أن أسواق رأس المال الأمريكية لا تزال الأعمق في العالم، مما يدفع عجلة النمو الاقتصادي، ويمول الابتكار، ويوزع رأس المال بكفاءة. ويقترح أن العملات المستقرة يمكن أن تلعب دوراً قيادياً في هذه الديناميكية، مما يتيح الاحتفاظ بالدولار والمدفوعات داخلياً وعبر الحدود.

ماذا لو كان هذا مجرد البداية؟ يمكن أن يغير التبني العالمي، الذي تشجعه الجسور المالية العابرة للحدود، قواعد اللعبة.

العملات المشفرة مقابل الدولار: حرب تأثير صامتة

مع ربط أكثر من 99% من العملات المستقرة بالدولار، تفرض هيمنة العملة الخضراء نفسها... عبر العملات المشفرة. ومع ذلك، خلف هذه الديناميكية، يتم ممارسة الضغط على النظام المصرفي التقليدي. تؤدي عمليات شراء العملات المستقرة إلى سحب الأموال التي كانت ستغذي ودائع البنوك. النتيجة: تراجع تدريجي في دور الوساطة المالية قد يضعف آلية نقل قرارات الاحتياطي الفيدرالي.

يتطلب قانون GENIUS، الذي أشاد به Miran لإطاره الواضح، وجود احتياطي بنسبة 1:1 مدعوم بأصول آمنة. لكنه لا يكفي لتنظيم كل شيء. لا يزال العديد من المصدرين غير الأمريكيين يتهربون من هذه الالتزامات. ومع منصات العملات المشفرة التي تزداد كفاءة، يرتفع جاذبية العملات المستقرة بشكل كبير.

قد تصبح العملات المستقرة فيلًا بقيمة عدة تريليونات من الدولارات في غرفة صناع السياسات النقدية.

المصدر: خطاب Stephen Miran، 11/07/2025.

تحول بطيء لكنه عميق، مثل المد الذي يستقر بهدوء.

مد من الدولارات يربك النظام النقدي العالمي

يمكن أن يؤثر تدفق السيولة الدولارية عبر العملات المستقرة بشكل كبير على التوازنات الاقتصادية الكلية. قد يضطر الاحتياطي الفيدرالي، الذي يواجه بالفعل انخفاض سعر الفائدة المحايد، إلى إعادة النظر في موقفه. ولا يستبعد Miran تأثيراً مشابهاً لـ "تخمة الادخار العالمية" التي أشار إليها Ben Bernanke.

في الاقتصادات ذات التضخم المرتفع، توفر هذه العملات المشفرة المستقرة ملاذاً للأسر. لكن يجب الحذر من الجانب السلبي: الكثير من الدولرة، وتفقد أسعار الصرف دورها كعازل، مما يزيد من تقلب الدورة الاقتصادية.

أرقام رئيسية يجب تذكرها:

  • 3 تريليون دولار: التوقع الأعلى لسوق العملات المستقرة بحلول عام 2030 (المصدر: Fed)؛
  • 99.6% من العملات المستقرة مدعومة بالدولار (المصدر: DeFiLlama)؛
  • انخفاض يصل إلى 40 نقطة أساس في أسعار الفائدة (المصدر: Azzimonti & Quadrini، 2024)؛
  • أقل من 7 تريليون دولار من سندات الخزانة المتداولة (المصدر: Fed)؛
  • قد يصل التأثير إلى 60% من تخمة الادخار العالمية (المصدر: خطاب Miran، 2025).

عملة مشفرة بلا حدود، ودولار حاضر في كل مكان: هذا هو المزيج المتفجر للنماذج الاقتصادية التقليدية.

يظل الاحتياطي الفيدرالي، رغم بعض الخطابات التصالحية، حذراً فيما يتعلق بالإطار الذي وضعه قانون GENIUS. حتى أن تقريراً داخلياً أشار إلى "عيوب حرجة" في هذا القانون الذي يعتبر متساهلاً للغاية بالنسبة لأصل له تداعيات نظامية. اللامركزية تزعج، وجدران التمويل التقليدي تهتز.

0

إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.

منصة PoolX: احتفظ بالعملات لتربح
ما يصل إلى 10% + معدل الفائدة السنوي. عزز أرباحك بزيادة رصيدك من العملات
احتفظ بالعملة الآن!

You may also like

ما هي الأهداف التي يركز عليها الدببة في وول ستريت؟ Goldman Sachs يكشف عن خطوط البيع المكشوفة في ظل موجة الذكاء الاصطناعي

تشير البيانات إلى أن مستوى البيع على المكشوف في الأسهم الأمريكية قد ارتفع إلى أعلى مستوى له في خمس سنوات، لكن رؤوس الأموال لم تتجرأ على تحدي عمالقة الذكاء الاصطناعي بشكل مباشر، بل توجهت للبحث عن "المستفيدين المزيفين" الذين استفادوا من مفهوم الذكاء الاصطناعي دون امتلاكهم قدرات تنافسية أساسية.

深潮2025/11/25 17:27

Aethir ترسخ مكانتها القيادية في مجال DePIN من خلال نمو على مستوى المؤسسات: نموذج جديد للبنية التحتية للحوسبة مدفوع بالإيرادات الحقيقية

في ظل استمرار الطلب العالمي المتزايد على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بدأت أنظمة الحوسبة السحابية المركزية التقليدية تكشف عن حدودها من حيث السعة والكفاءة. ومع الانتشار السريع لتدريب النماذج الكبيرة، واستدلال الذكاء الاصطناعي، وتطبيقات الوكلاء الذكية، تتحول وحدات معالجة الرسوميات (GPU) من "موارد حسابية" إلى "أصول بنية تحتية استراتيجية". في ظل هذا التحول الهيكلي في السوق، قامت Aethir، من خلال نموذج الشبكة الفعلية للبنية التحتية اللامركزية (DePIN)، ببناء أكبر شبكة حوسبة GPU على مستوى المؤسسات من حيث الحجم وأكثرها تقدماً تجارياً في القطاع، مما عزز مكانتها الرائدة بسرعة في الصناعة. اختراق تجاري لبنية تحتية حسابية على نطاق واسع: حتى الآن، نشرت Aethir أكثر من 435,000 حاوية GPU على مستوى المؤسسات حول العالم، تغطي أحدث معمارية أجهزة NVIDIA مثل H100 و H200 و B200 و B300، وقدمت للعملاء من المؤسسات أكثر من 1.4 مليار ساعة من خدمات الحوسبة الفعلية. فقط في الربع الثالث من عام 2025، حققت Aethir إيرادات بلغت 39.8 مليون دولار أمريكي، مما دفع الدخل السنوي المتكرر (ARR) للمنصة لتجاوز 147 مليون دولار أمريكي. ويأتي نمو Aethir من طلبات حقيقية على مستوى المؤسسات، تشمل خدمات استدلال الذكاء الاصطناعي، وتدريب النماذج، ومنصات AI Agent الضخمة، بالإضافة إلى أحمال العمل الإنتاجية من ناشري الألعاب العالميين. تعكس هذه البنية الإيرادية الظهور الأول لنموذج DePIN في هذا المضمار.

深潮2025/11/25 17:27