انخفض Bitcoin إلى أقل من 84 ألف دولار وسط تدفقات خارجة قياسية، ومؤشر NFCI يشير إلى احتمال حدوث ارتفاع في ديسمبر

تسارع انخفاض Bitcoin، حيث اخترقت العملة المشفرة الرائدة عدة مستويات دعم رئيسية. يوم الجمعة، انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ أشهر عند 80,000 دولار. وبينما حاولت لفترة وجيزة العودة نحو 84,000 دولار، بقي السعر تحت الضغط، مما جعله منخفضًا بنسبة 12% خلال الأسبوع الماضي و23% خلال الشهر السابق. كما أن الانخفاض دون 84,000 دولار دفع السعر للعودة إلى متوسطه المتحرك الأسي لمدة 100 أسبوع، وهي منطقة لم يزرها منذ أكتوبر 2023.

تزايد التدفقات الخارجة وضغوط السوق على Bitcoin

أبرزت أرقام جديدة نشرتها The Kobeissi Letter في 21 نوفمبر حجم التراجع الحالي. ذكرت النشرة أن انخفاض Bitcoin يوم الجمعة أدى إلى تصفية مراكز برافعة مالية بقيمة تزيد عن 1.5 مليار دولار خلال أربع ساعات، مما يُظهر مدى تسارع عمليات البيع القسري.

في منشور منفصل، أشارت النشرة إلى أن المستثمرين يسحبون أموالهم من منتجات العملات المشفرة بوتيرة غير معتادة. الأسبوع الماضي، بلغت التدفقات الخارجة من صناديق العملات المشفرة 2.0 مليار دولار، وهي الأكبر منذ فبراير، وبعد ثلاثة أسابيع متتالية من عمليات الاسترداد، بلغ إجمالي السحوبات خلال هذه الفترة 3.2 مليار دولار.

تصدرت Bitcoin التدفقات الخارجة بقيمة 1.4 مليار دولار، تلتها Ethereum بقيمة 689 مليون دولار، مسجلة بعضًا من أكبر خسائرها الأسبوعية هذا العام. وبالاقتران مع انخفاض الأسعار، انخفض إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة في صناديق العملات المشفرة بنسبة 27% من ذروتها في أكتوبر إلى 191 مليار دولار، ويُعتبر هذا الانخفاض هيكليًا وليس مؤقتًا.

أضافت الصناديق المتداولة في البورصة الأمريكية إلى الضغط، حيث واجهت صناديق Bitcoin الفورية أسبوعًا آخر من التدفقات الخارجة، حيث بلغت 1.22 مليار دولار للأسبوع الثالث على التوالي.

إشارات تاريخية واتجاهات السيولة

بينما يبحث العديد من مراقبي السوق عن إشارات قاع Bitcoin في أنماط الرسوم البيانية وبيانات السلسلة، قام المحلل Miad Kasravi بتقييم التوقعات من زاوية اقتصادية كلية أوسع. أجرى Kasravi اختبارًا رجعيًا لمدة 10 سنوات شمل 105 مؤشرات مالية، مشيرًا إلى أن مؤشر الظروف المالية الوطنية (NFCI) هو أحد الإشارات القليلة التي تقدم باستمرار تقدمًا من أربعة إلى ستة أسابيع على حركة Bitcoin التالية.

أشار Kasravi إلى أمثلة سابقة لتوضيح النمط، موضحًا كيف أن التغيرات في الظروف المالية غالبًا ما سبقت ارتفاعات كبيرة في Bitcoin

• في أكتوبر 2022، بدأ مؤشر NFCI في التيسير، مشيرًا إلى ظروف مالية أكثر مرونة بينما بقيت Bitcoin بالقرب من 16,000 دولار
• خلال هذه الفترة، قام المستثمرون المؤسسيون بتجميع Bitcoin بهدوء بينما تردد معظم المتداولين، وبحلول يناير 2023، ارتفع السعر من 16,000 إلى 31,000 دولار، أي بزيادة قدرها 94% خلال ستة أشهر
• حدث سيناريو مشابه في منتصف 2024 عندما بلغ مؤشر NFCI ذروة التشدد في يوليو، وبلغت Bitcoin القاع حول 53,000 دولار، ودفع الشراء القوي في أواخر أغسطس السعر فوق 107,000 دولار لتحقيق ارتفاع بنسبة 98%

في الوقت الحالي، لاحظ Kasravi أن مؤشر NFCI عند -0.52 ويتراجع، مع احتمال تحرك المؤشر نحو -0.60، وهو مستوى يتوافق تاريخيًا مع مكاسب بنسبة 15–20% في Bitcoin مقابل كل انخفاض بمقدار 0.10.

تحولات السيولة وآفاق Bitcoin على المدى القريب

أشار المحلل إلى تحول قادم في سياسة الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، حيث سينقل البنك المركزي أوراقه المالية المدعومة بالرهن العقاري إلى أذون الخزانة. وبينما لا يُطلق رسميًا على هذا الإجراء اسم التيسير الكمي، إلا أنه يعمل بطريقة مماثلة من خلال إضافة السيولة إلى النظام المصرفي، على غرار عملية "not-QE" في 2019 التي تلتها ارتفاع Bitcoin بنسبة 40% خلال ثلاثة أشهر.

فما الذي يعنيه هذا بالنسبة لـ Bitcoin إذا استمر مؤشر NFCI في الانخفاض حتى منتصف ديسمبر؟ قد يشير المزيد من التراجع إلى بداية مرحلة جديدة من زيادة السيولة. بالنظر إلى تقدم المؤشر التاريخي من أربعة إلى ستة أسابيع على التحولات الكبرى، يشير هذا النمط إلى الحركة الدورية الكبيرة التالية لـ Bitcoin في أوائل إلى منتصف ديسمبر 2025، مما يوفر للمتداولين نقطة مرجعية مرتبطة بالبيئة المالية الأوسع.

عندما يظهر هذا النوع من الاتجاهات المدفوعة بمؤشر NFCI، عادةً ما تتفوق Bitcoin تاريخيًا على العملات البديلة بنسبة تتراوح بين 20–30% في بداية الحركة. يحدث هذا عادةً لأن المستثمرين الكبار يوجهون مخصصاتهم الأولية نحو الأصل الأكثر سيولة واستقرارًا قبل التوجه إلى الرموز الأصغر.