مفترق طرق لـ Bitcoin: ما التالي – 92 ألف دولار أم 79 ألف دولار؟ دعونا نحلل الأمر

ارتد Bitcoin من مستوى 85,000 دولار خلال عطلة نهاية الأسبوع وبقي ضمن منطقة القرار بين 87 ألف و89.6 ألف دولار.

تحافظ هذه الحركة على السعر محصورًا بين مناطق السيولة القريبة على خريطة الـ30 دقيقة المرفقة، مع أول مقاومة علوية متجمعة عند 92.8 ألف إلى 93.4 ألف دولار وسلسلة من الدعوم نزولاً عبر 84 ألف، 82.5 ألف إلى 81.5 ألف، ومنطقة 79 ألف دولار.

لا تزال مراكز المشتقات تتسم بالحذر، وتدفقات صناديق ETF الفورية الأمريكية قد هدأت بعد موجة بيع قوية، كما أن وضوح الصورة الماكرو محدود بعد إلغاء إصدار مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر. هذا المزيج يترك احتمال دفع ارتياحي نحو 92.8 ألف دولار قائمًا، مع إبقاء مستوى 79 ألف دولار واردًا إذا تدهورت التدفقات والتمويل.

تُظهر أسواق الخيارات احتمالاً ملحوظًا بأن ينتهي العام دون 90 ألف دولار، كما تظهر اهتمامًا مركزًا بخيارات البيع عند 85 ألف دولار، مما يعزز أهمية هذه المنطقة.

تحدد التدفقات النغمة حتى أواخر نوفمبر. سجل IBIT التابع لـBlackRock تدفقًا خارجيًا قياسيًا ليوم واحد بقيمة 523 مليون دولار في 19 نوفمبر، وهو الأكبر منذ الإطلاق، مع وصول السعر الفوري إلى أدنى مستوياته منذ عدة أشهر.

سجل مجمع ETP الأوسع تدفقات خارجية أسبوعية بنحو 2 مليار دولار في الفترة حول 17 نوفمبر، مع انخفاض منتجات Bitcoin بنحو 1.38 مليار دولار. أدى هذا التراجع إلى تقليص الطلب السلبي الذي كان يمتص الانخفاضات مرارًا خلال عصر صناديق ETF الفورية ويتماشى مع مناطق السيولة الخضراء في الرسم البياني أدناه التي تظهر كل 1 إلى 2 ألف دولار.

تُظهر الخيارات والعقود الآجلة موقفًا دفاعيًا بدلاً من مطاردة الصعود. هناك اهتمام مفتوح كبير بخيارات البيع عند 85 ألف دولار لاستحقاقات ديسمبر، وهو تكوين يميل إلى تثبيت الأسعار بالقرب من مستويات التنفيذ حتى يتم فك أو تدوير التحوطات.

تشير تحليلات Deribit الأسبوعية إلى ميل مستمر لصالح خيارات البيع وهيكل تقلب ضمني يميل إلى الأعلى في الاتجاه الهبوطي القريب، مما يدل على الطلب على الحماية بدلاً من خيارات الشراء.

إذا ارتفع السعر تدريجيًا بينما يتوازن الميل ويستقر التمويل فوق الصفر، يصبح المسار الأقل مقاومة هو تغطية المراكز القصيرة ميكانيكيًا نحو منطقة 92.8 ألف دولار بدلاً من اتجاه جديد قوي.

التمويل والاهتمام المفتوح يحددان الفخاخ قصيرة الأجل.

يبقى إجمالي الاهتمام المفتوح مرتفعًا مقارنة بالسعر الفوري، وقد تذبذب التمويل حول أو دون الصفر في بعض الجلسات الأخيرة، وهي ظروف غالبًا ما تنتج فجوات سعرية وحركات وقف خسارة بين مناطق السيولة المعروفة.

تُظهر خرائط تسخين التصفية العامة محفزات كثيفة بالقرب من 92 ألف إلى 93 ألف دولار أعلاه و82 ألف إلى 79 ألف دولار أدناه. إذا تحول التمويل إلى سلبي بينما يحافظ السعر على 85 ألف دولار، غالبًا ما يسبق هذا المزيج ضغطًا نحو السيولة العلوية القريبة.

اختراق سلبي للتمويل عبر 85 ألف دولار، مقترنًا بسلسلة جديدة من التدفقات الخارجية لصناديق ETF، يزيد من احتمالية الهبوط إلى 84 ألف، ثم إلى 81.5 ألف، ثم إلى 79 ألف دولار مع تفعيل مجموعات التصفية.

العوامل الماكرو تقلل من وضوح الرؤية بدلاً من تقديم محفز. تم إلغاء تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية، مع تأجيل بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر وبيانات الوظائف، مما يترك الاحتياطي الفيدرالي دون إشارات في الوقت المناسب قبل الاجتماعات القادمة.

عندما تغيب البيانات، يبالغ المتداولون في الاعتماد على المؤشرات عالية التردد مثل مؤشر الدولار، والعوائد الحقيقية، وظروف التمويل. تُظهر مؤشرات بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو ظروفًا أكثر تشددًا مقارنة ببداية الخريف، وهو بيئة تميل إلى الحد من ارتفاعات المخاطر تحت المقاومات القريبة حتى تتراجع الظروف.

طرح بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك احتمال توسيع الميزانية العمومية لإدارة الاحتياطيات في الأرباع القادمة، وهو اعتبار متوسط الأجل وليس محركًا قصير الأجل.

العرض الفوري والطلب الجانبي يضيفان تعقيدًا عند الأطراف. انخفضت حصة رسوم المعدنين بأكثر من 15% أسبوعيًا في أحدث جولة، ويبلغ سعر التجزئة المستقبلي حوالي 33 دولارًا لكل PH يوميًا.

يميل انخفاض دخل الرسوم خلال التراجعات إلى زيادة احتمال التوزيع عند الارتدادات، وهو ما يتماشى مع اهتمام البيع حول 92 ألف إلى 93 ألف دولار. من جانب الطلب، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حوالي 300 مليار دولار، مما يترك سيولة جاهزة يمكنها إعادة تسعير العقود الآجلة بسرعة عند تغير المراكز.

تضع خريطة المستويات، المتوافقة مع الرسم البياني أدناه، الدعم الفوري عند 85.7 ألف إلى 85 ألف دولار، ثم عند 84 ألف إلى 83.5 ألف دولار، مع نطاق ثانوي عند 82.5 ألف إلى 81.5 ألف دولار، ومنطقة دعم أكثر سمكًا بالقرب من 79 ألف دولار.

قنوات سعر Bitcoin

في الأعلى، تتجمع البوابات اليومية عند 87.7 ألف إلى 89.6 ألف دولار، وأول مقاومة قوية تقع عند 92 ألف إلى 93.4 ألف دولار مع محفز 92.8 ألف داخل تلك المنطقة.

في غياب البيانات، تهيمن البنية الدقيقة للسوق، مما يفضل التحركات السريعة بين مناطق السيولة بدلاً من الاتجاهات الطويلة.

توقعات من أسبوعين إلى أربعة أسابيع

المسار الاحتمالات (تقديرية) المحفزات الرئيسية الأهداف ما يجب مراقبته

أ) ارتياح إلى 92.8 ألف–93.4 ألف	40%	استقرار التمويل عند أو فوق الصفر، تغطية مراكز قصيرة مع تدوير شهري، استئناف صافي تدفقات صناديق ETF الأمريكية لمدة 2–3 أيام	لمس 92.8 ألف، تراجع بالقرب من 93.4 ألف	ميل Deribit 25Δ أقل سلبية، IBIT وARKB يتحولان إلى الأخضر، تراجع OI مع ارتفاع السعر
ب) نطاق 85 ألف–90 ألف	35%	استمرار غياب البيانات، تدفقات ETF مختلطة، نبرة حذرة من الفيدرالي	عودة للمتوسط 87 ألف–88 ألف	تمويل مستقر، تقلب محقق منخفض، هيكل زمني مائل للأعلى
ج) هبوط إلى 82.5 ألف → 79 ألف	25%	تجدد التدفقات الخارجية لصناديق ETF، تشديد الظروف المالية، تمويل سلبي مع زيادة OI	اختبار 84 ألف، ثم 81.5 ألف–79 ألف	تكرار تدفقات CoinShares الأسبوعية الخارجية، تفعيل مجموعات التصفية تحت 84 ألف

بالنسبة لإدارة المخاطر اليومية، القائمة واضحة. التمويل فوق الصفر ويتحسن، بالإضافة إلى سلسلة خضراء لمدة 2–3 أيام في تدفقات صناديق ETF الفورية الأمريكية، يميل إلى فتح الطريق نحو 92.8 ألف دولار.

التمويل دون الصفر ويتراجع، بالإضافة إلى تجدد التدفقات الخارجية، غالبًا ما يعيد السعر إلى سلم 84 ألف ومنطقة 81.5 ألف إلى 79 ألف دولار. راقب مؤشر NFCI لبنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو للتغيرات الأسبوعية واتجاه مؤشر الدولار، حيث أن الظروف الأكثر تشددًا ودولار قوي غالبًا ما يحدان من الارتفاعات نحو المناطق العلوية.

راقب حصة رسوم المعدنين وسعر التجزئة عند الارتدادات لتوقع العرض بالقرب من مقاومة 92 ألف إلى 93 ألف دولار.

بالاعتماد على الرسم البياني، المسار واضح. مع تجمع خيارات البيع بالقرب من 85 ألف دولار والميل لا يزال لصالح الحماية، فإن ارتياحًا نحو 92.8 ألف دولار ممكن إذا استقر التمويل وتحولت تدفقات ETF إلى اللون الأخضر.

إذا تكررت التدفقات الخارجية لصناديق ETF وتشددت الظروف المالية مجددًا بينما يتحول التمويل إلى سلبي، تبقى الخطوة التالية على سلم السيولة عند 84 ألف، ثم 81.5 ألف، ثم 79 ألف دولار.

نُشر المقال Crossroads for Bitcoin: What’s next – $92k or $79k? Let’s break it down أولاً على CryptoSlate.