جيه بي مورغان ترفع تصنيف Cipher وCleanSpark، وتخفض أهداف MARA وRiot في إعادة ضبط شركات تعدين البيتكوين

قامت JPMorgan بتحديث توقعاتها بشأن شركات تعدين البيتكوين ومشغلي مراكز البيانات التي تتحول إلى الحوسبة عالية القدرة يوم الاثنين، حيث قامت بترقية Cipher Mining وCleanSpark في حين خفضت أهداف الأسعار لعدد من أكبر شركات التعدين التقليدية.

قال المحللان ريجينالد سميث وتشارلز بيرس إن القطاع يدخل مرحلة "ثقة أعلى" من التحولات نحو الحوسبة عالية الأداء والحوسبة السحابية بعد توقيع أكثر من 600 ميغاواط من الصفقات طويلة الأجل المتعلقة بالذكاء الاصطناعي منذ أواخر سبتمبر. يشمل ذلك عقودًا رئيسية مع AWS وFluidstack المدعومة من Google وMicrosoft.

ويتوقع المحللان الآن أن يعلن المعدنون عن حوالي 1.7 غيغاواط من سعة تكنولوجيا المعلومات الحرجة الإضافية بحلول نهاية عام 2026، أي ما يعادل حوالي 35% من بصمتهم الكهربائية المعتمدة.

ترقية Cipher وCleanSpark

تمت ترقية Cipher Mining إلى تصنيف Overweight بعد أن كان Neutral، مع رفع هدف سعر ديسمبر 2026 إلى 18 دولارًا من 12 دولارًا. وأبرز المحللون عقود الشركة الأخيرة البالغة 410 ميغاواط في مجال الحوسبة عالية الأداء وتراجع سعر السهم بنحو 45% من أعلى مستوياته الأخيرة، واصفين ذلك بأنه "نقطة دخول جيدة".

تتوقع البنك الآن أن تؤمن Cipher حوالي 480 ميغاواط من تكنولوجيا المعلومات الحرجة بحلول عام 2026 — أي حوالي 64% من قدرتها المعتمدة — وأشارت إلى أن المواقع طويلة الأمد المقررة لعامي 2028–2029 قد تدعم تقييمات أعلى بكثير في حال التحول الكامل إلى الحوسبة عالية الأداء.

تمت أيضًا ترقية CleanSpark إلى تصنيف Overweight، مع تأكيد JPMorgan على هدفها البالغ 14 دولارًا. ويعزو المحللون للشركة إمكانات تكنولوجيا المعلومات الحرجة بنحو 200 ميغاواط في موقعها الجديد الذي تم الاستحواذ عليه في تكساس بسعة 285 ميغاواط، مقدرين تلك السعة بحوالي 13 مليون دولار لكل ميغاواط.

رفع هدف IREN، والتصنيف يبقى Underweight

رفعت JPMorgan هدف سعر IREN إلى 39 دولارًا من 28 دولارًا، مما يعكس تقييمات أعلى لسعة الحوسبة السحابية المتكاملة بعد صفقة الشركة مع Microsoft بقيمة 9.7 مليار دولار في وقت سابق من هذا الشهر.

ومع ذلك، أبقت على تصنيف Underweight، بحجة أن السهم قد قام بالفعل بتسعير مشاريع الحوسبة السحابية عالية الأداء المستقبلية في المواقع غير المطورة.

تتوقع البنك الآن أن تصل IREN إلى 660 ميغاواط من الحمل التعاقدي لتكنولوجيا المعلومات الحرجة بحلول عام 2026 — ما يمثل حوالي 250,000 وحدة معالجة رسومات GPU وحوالي 6 مليارات دولار من إيرادات الخدمات السحابية السنوية.

على الرغم من الهدف الأعلى، فإن التقدير الجديد البالغ 39 دولارًا أقل من سعر سهم IREN الحالي، الذي تم تداوله بحوالي 46.70 دولارًا صباح الاثنين، وفقًا لصفحة الأسعار في The Block.

خفض أهداف Marathon وRiot

تم خفض هدف MARA Holdings إلى 13 دولارًا من 20 دولارًا بسبب انخفاض أسعار البيتكوين، وارتفاع معدل التجزئة للشبكة، وزيادة عدد الأسهم المرتبط بإصدار ATM والسندات القابلة للتحويل. كما خفضت JPMorgan تقييمها لأعمال تعدين MARA من حوالي 2.5 مليار دولار إلى 1.3 مليار دولار.

تم خفض هدف Riot إلى 17 دولارًا من 19 دولارًا. ويتوقع المحللون الآن صفقة استضافة مشتركة بسعة 600 ميغاواط في تطويرها في Corsicana — أي حوالي ثلث محفظتها الكهربائية المعتمدة — وخفضوا قيمة عمليات التعدين الخاصة بها إلى حوالي 1 مليار دولار.