تدفقات ETF الخارجة والبيانات الاقتصادية الكلية تدفع المتداولين للحذر بينما يستمر "التعافي الطفيف" للبيتكوين: بحسب المحللين

واصل Bitcoin انتعاشه ليصل إلى مستوى 88,000 دولار بينما حاولت أسواق العملات الرقمية التعافي بحذر قبيل صدور سلسلة من البيانات الاقتصادية الأمريكية المتأخرة.

خلال هذا الأسبوع، تم تداول BTC بين 85,000 و89,150 دولار، مواصلاً تعافي عطلة نهاية الأسبوع الذي رفع إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية إلى حوالي 3.07 تريليون دولار، وفقًا لصفحة الأسعار في The Block. حافظ Ethereum على مستواه بالقرب من 2,900 دولار، بينما ارتفع Solana بنحو 6% ليتم تداوله حول 136 دولار، مدعومًا بتدفقات مستمرة إلى صناديق ETF الفورية.

ومع ذلك، ظل السوق الأوسع في حالة ارتياح معتدل، حيث شكلت العملات ذات القيمة السوقية الكبيرة معظم الانتعاش بينما استمرت الرموز ذات القيمة المتوسطة في التأخر بعد عمليات تخفيض الرافعة المالية الكبيرة الأسبوع الماضي.

تباين حاد في تدفقات صناديق ETF

أظهرت جلسة يوم الاثنين انقسامًا آخر في تدفقات صناديق ETF الأمريكية. شهدت صناديق ETF الخاصة بـ Bitcoin صافي تدفقات خارجة بقيمة 151 مليون دولار، مواصلة اتجاه تقليل المخاطر المستمر منذ عدة أسابيع. في المقابل، سجلت صناديق ETF الخاصة بـ Ethereum وSolana تدفقات داخلة بقيمة 97 مليون دولار و58 مليون دولار على التوالي.

ومن الجدير بالذكر أن الاهتمام المؤسسي بصناديق SOL ETF قد تحدى مخاوف السوق. فقد سجلت المنتجات المالية في وول ستريت التي تتبع أسعار Solana تدفقات داخلة صافية لمدة 20 يومًا متتاليًا منذ إطلاقها.

ومع ذلك، شهد سوق صناديق العملات الرقمية الأوسع عمليات استرداد ضخمة في الأسابيع الأخيرة. الأسبوع الماضي، شهدت صناديق ETP العالمية للعملات الرقمية تدفقات خارجة بقيمة 1.9 مليار دولار، وهو ثالث أسوأ أداء منذ عام 2018، وفقًا لبيانات CoinShares التي أوردها The Block سابقًا.

قال Timothy Misir، رئيس قسم الأبحاث في BRN، إن التدفقات تعكس نمطًا أوسع حيث يبرز bitcoin كأداة رئيسية لتقليل المخاطر، بينما يواصل ETH وSOL جذب تدفقات دورانية انتقائية من رؤوس الأموال طويلة الأجل. وكتب Misir في مذكرة يوم الثلاثاء: "يشير التباين إلى أن Bitcoin لا يزال أداة تقليل المخاطر الرئيسية، بينما يجذب ETH وSOL تدفقات دورانية انتقائية من رؤوس الأموال طويلة الأجل".

إشارات القاع تظهر رغم الضغوط على السلسلة

وفقًا لـ Misir من BRN، فإن السوق "ينتقل من البيع العدواني إلى تصفية أكثر انتظامًا".

انخفضت جميع مؤشرات النشاط على السلسلة الرئيسية — أحجام التحويلات، إيرادات الرسوم، وتغير القيمة المحققة — الأسبوع الماضي، وهو نمط وصفه Misir بأنه نموذجي لتصحيحات المراحل المتأخرة، حيث يتراجع المشاركون في السوق بدلاً من الاستسلام الجماعي.

ومع ذلك، لا تزال العديد من مؤشرات الربحية مضغوطة بشدة، ولا يزال حاملو المدى القصير في وضعية خسارة كبيرة.

قال Misir: "يتماشى هذا مع نطاقات تكوين القاع التاريخية"، مشيرًا إلى أن ارتفاع الخسائر غير المحققة عادةً ما يسبق الاستقرار المستدام.

كما تحسنت الزخم قصير الأجل لـ Bitcoin. فقد تعافت المؤشرات نصف الشهرية من حالات البيع المفرط، وظل الاهتمام المفتوح مستقرًا، ولا تزال دلتا الحجم التراكمي سلبية — مما يشير إلى إغلاق صفقات الشراء بدلاً من قناعة هبوطية جديدة.

لا تزال أسواق الخيارات دفاعية ولكنها أقل ذعرًا، بينما يستمر النشاط المؤسسي في التحول. سجلت CME رقمًا قياسيًا بلغ 794,903 عقود آجلة لـ BTC في حجم التداول اليومي، مما يؤكد أن المكاتب الاحترافية استخدمت انخفاض الأسبوع الماضي لإعادة التوازن والتحوط.

قال Misir إن السوق لا يزال داخل نطاق التراكم بين 84,000 و90,000 دولار، مع احتمال بقاء التقلبات مرتفعة حتى تستقر تدفقات صناديق ETF. وأضاف: "تتشكل ظروف نمط القاع"، لكنه أشار إلى أن الاستدامة لم تثبت بعد.

إعادة تسعير الفيدرالي تمنح BTC متنفسًا

ظهرت رياح داعمة تكتيكية في وقت متأخر من يوم الجمعة بعد تصريحات متساهلة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك John Williams، الذي أشار إلى أن "خفض أسعار الفائدة على المدى القريب" لا يزال مطروحًا على الطاولة. وقد رفعت هذه الرؤية احتمال خفض بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى حوالي 80%، ارتفاعًا من حوالي 30–40% في وقت سابق من الأسبوع، وفقًا للأسعار التي أوردتها QCP Capital.

قال محللو QCP إن هذا التحول "منح BTC متنفسًا"، رغم أن الأصل لا يزال من الناحية الفنية في اتجاه هبوطي بعد أن انخفض بأكثر من 30% وكسر عدة مناطق دعم رئيسية في الأسابيع الأخيرة.

تُظهر مراكز الخيارات أن المتداولين يتحوطون في كلا الاتجاهين. وأشارت QCP إلى أن الاهتمام المفتوح بعقود الشراء لنهاية ديسمبر لا يزال يفوق عقود البيع، مع أكبر المراكز عند مستويات 85,000 و120,000 و130,000 و140,000 و200,000 دولار.

يقع الحد الأقصى للألم بالقرب من 104,000 دولار، وهو مستوى "قد يحمل أهمية أكبر من المعتاد" نظرًا للاهتمام المفتوح القياسي وارتفاع التقلبات، بحسب الشركة. ومع ذلك، حذرت QCP من أن انتعاشات عطلة نهاية الأسبوع كانت تاريخيًا غير موثوقة وقالت إن بيانات يومي الثلاثاء والأربعاء ستحدد ما إذا كان انتعاش الأسبوع الماضي سيستمر.

وفقًا للشركة، من المقرر صدور بيانات مؤشر أسعار المنتجين ومبيعات التجزئة الأمريكية (إصدارات متأخرة)، ومطالبات البطالة، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، والناتج المحلي الإجمالي قبل العطلة، مما يمهد الطريق لـ"نافذة اقتصادية حاسمة".

العوامل الاقتصادية الكلية تظل المحرك الرئيسي

لا تزال الضغوط الاقتصادية الكلية الأوسع تفوق المحركات الخاصة بالعملات الرقمية، وفقًا لـ Ruslan Lienkha، رئيس الأسواق في YouHodler.

قال Lienkha إن أداء الأسهم الأمريكية — التي تمر حاليًا بمرحلة تصحيحية — هو العامل الرئيسي المحدد لـ BTC على المدى القصير. وأضاف أن المستثمرين المؤسسيين قاموا في الغالب بتقليص تعرضهم أو انتقلوا إلى الهامش، بينما أظهر المستثمرون الأفراد "مستوى مرتفعًا من الخوف وعدم اليقين".

علاوة على ذلك، اتفق Lienkha مع تعليقات المحللين السابقة بأن الأسابيع القليلة المقبلة من المرجح أن تظل حذرة، مع احتمال رؤية BTC ارتفاعات قصيرة ولكنها لا تزال عرضة للخطر إذا انخفضت أسواق الأسهم أكثر.