BONK: من عملة Meme إلى حلقة الفائدة العملية

المصدر الأصلي: BONK

النقاط الرئيسية

· تم إطلاق Bonk في نهاية عام 2022، في وقت كان Solana يمر بفترة ركود بعد انهيار FTX، حيث قام المشروع بتوزيع 50% من إجمالي المعروض البالغ 100 تريليون توكن، ليصبح أحد أكبر عمليات الإيردروب على Solana (حوالي 50 تريليون BONK تم توزيعها على حوالي 297,000 محفظة).

· في البداية كعملة Meme، سرعان ما حصل Bonk على استخدام واسع في نظام Solana البيئي، وهو الآن مدمج في أكثر من 400 تطبيق، تشمل DeFi وNFT والألعاب والمدفوعات. ما يقرب من مليون عنوان محفظة يحمل BONK، مما يعكس قبولاً مجتمعياً قوياً.

· يكمن اختلاف BONK عن عملات Meme التقليدية قصيرة العمر في أنه أنشأ آلية حرق مدفوعة بالرسوم وأحداث حرق تقودها DAO. تساهم تطبيقات مثل BonkBot وBonk.fun في معظم عمليات الحرق، كما تقلل أنشطة مثل قفل المكافآت Bonk Rewards وفعاليات BURNmas من المعروض المتداول. ونتيجة لذلك، انخفض إجمالي معروض BONK من 100 تريليون إلى حوالي 88 تريليون.

· تحول BONK من عملة Meme شعبية إلى أصل مالي. تظهر أدوات مثل Osprey Bonk Trust، وصندوق Bonk ETF القادم، وتحول Safety Shot إلى شركة خزانة BONK، أن هناك مسارات متزايدة للمستثمرين التقليديين للحصول على تعرض. هذه الأدوات تقلل من المعروض المتداول، لكنها تجلب أيضاً مخاطر جديدة تتعلق بتدفق الأموال، والمراجعة التنظيمية، وإدراك السوق.

أصل BONK وإصداره

وُلدت فكرة Bonk في نهاية عام 2022، عندما كان نظام Solana البيئي في حالة ركود بسبب انهيار FTX. انخفض سعر Solana من حوالي 36 دولاراً قبل الأزمة إلى أقل من 10 دولارات، كما انخفض النشاط في DeFi وTVL (إجمالي القيمة المقفلة) بشكل حاد. كان سوق العملات الرقمية الأوسع في سوق هابطة عميقة، حيث انخفض كل من Bitcoin وEthereum إلى أدنى مستوياتهما منذ سنوات. في الوقت نفسه، فقدت عملات Meme مثل DOGE وSHIB، التي شهدت ارتفاعاً كبيراً في 2021، شعبيتها تدريجياً في نهاية 2022، وازدادت الشكوك حول القيمة طويلة الأجل لمعظم العملات البديلة، وخاصة عملات Meme.

في هذا السياق، ظهرت فكرة Bonk، بهدف أن يكون عملة Meme يقودها المجتمع على Solana، لتوحيد قوة المجتمع وإعادة إحياء معنويات Solana.

تم إطلاق Bonk رسمياً في 25 ديسمبر 2022، مع تحديد علامته التجارية كـ "Dogecoin الخاص بالجميع على Solana". لم يكن هناك أي جولة خاصة أو تمويل من رأس المال الاستثماري أثناء الإصدار، بل تم توزيع 50% من إجمالي المعروض البالغ 100 تريليون توكن عبر الإيردروب على مستخدمي Solana النشطين، ليغطي ما يقرب من 300,000 عنوان محفظة. كان هذا الإيردروب من أكبر العمليات في تاريخ Solana، مستهدفاً المجموعات الأساسية في المجتمع لزيادة مشاركة المستخدمين الشعبيين إلى الحد الأقصى.

كان الهدف الواضح من هذا الإيردروب هو مكافأة مجتمع Solana النشط في ذلك الوقت، ليشمل عدة مجموعات داخل النظام البيئي. من الجدير بالذكر أن مطوري Solana الأساسيين حصلوا أيضاً على كمية صغيرة من BONK كرمز شكر. أدى التوزيع الواسع إلى أن يصبح BONK بسرعة واحداً من أكثر التوكنات انتشاراً من حيث عدد العناوين على Solana.

دخلت معظم كمية التوكنات المتاحة إلى التداول فور الإصدار، مع تخصيص 21% فقط من حصة المساهمين الأوائل بنظام فتح تدريجي، حيث بدأ الفتح من نهاية ديسمبر 2022، وسيتم فتح الكمية المتبقية تدريجياً خلال الأشهر القادمة حتى يناير 2026. أما الحصة الأخرى الكبيرة المتعلقة بالمشروع فهي 16% تم تخصيصها لـ BonkDAO.

تمت إدارة BonkDAO في البداية بواسطة لجنة من 11 عضواً من المجتمع والمساهمين الأساسيين، حيث تتحكم اللجنة في حساب الخزانة متعدد التوقيعات الخاص بـ DAO. تعهدت DAO بتحقيق اللامركزية تدريجياً، وفتح التصويت المجتمعي في يوليو 2024، لتمكين اقتراحات حرق BONK التي تم جمعها بواسطة BonkBot، وأخيراً دمج منصة الحوكمة Realms الخاصة بـ Solana لاستخدامها في تصويتات المجتمع. تركز العديد من اقتراحات BonkDAO على تحفيز الأنشطة التسويقية وأنواع مختلفة من حرق التوكنات (مثل Burnmas، حرق BonkBot، حرق نوفمبر).

صاحب إطلاق Bonk اهتماماً مضارباً كبيراً، حيث أصبح التوكن متاحاً فوراً للتداول على Solana DEX، كما سارعت العديد من منصات التداول المركزية إلى إدراج BONK، بما في ذلك Coinbase، Binance، OKX، Huobi، MEXC، Bybit، Gate.io وغيرها، وتم الإدراج جميعها في الأسبوع الأول من يناير 2023. ساعد هذا الدعم من منصات التداول BONK على تحقيق قيمة سوقية بمئات الملايين من الدولارات خلال أسابيع.

ومع ذلك، تلاشى زخم الإيردروب والإدراج تدريجياً بحلول منتصف العام، حتى نهاية 2023، عندما شهد Solana موجة جديدة من عملات Meme، وبرزت توكنات جديدة مثل WIF، لكن BONK احتفظ بمكانته كعملة Meme الرائدة على Solana، وشهد انتعاشاً ملحوظاً خلال هذه الفترة. بنهاية 2023، كان BONK قد رسخ مكانته في قلب نظام Solana البيئي، وغالباً ما كان يتحرك سعره بالتوازي مع SOL، ولكن مع تقلبات أعلى.

التكامل والتطبيقات

منذ البداية، كانت استراتيجية Bonk هي الاندماج العميق في نظام Solana البيئي، بهدفين رئيسيين:

1. جذب والحفاظ على انتباه المجتمع

2. بناء سيناريوهات استخدام متنوعة، وتقليل المعروض المتداول من BONK عبر الرسوم أو آليات الحرق

فيما يلي أهم عمليات التكامل والتطبيقات لـ BONK:

منصات التداول اللامركزية وأحواض السيولة (يناير 2023): سارعت DEXs على Solana إلى تبني Bonk، حيث أطلقت Orca وRaydium أوائل أحواض السيولة لـ BONK مع تقديم حوافز للعوائد. بالإضافة إلى ذلك، ظهر DEX يحمل علامة Bonk التجارية — BonkSwap — في أوائل 2023.

روبوت التداول - BonkBot (منتصف 2023): أحد أكثر التطبيقات تأثيراً في نظام Bonk هو BonkBot، وهو روبوت تداول على Telegram، سبق ذكره في تقريرنا السابق عن روبوتات التداول. يتيح BonkBot للمستخدمين تداول أي توكن Solana عبر واجهة الدردشة، مع فرض رسوم 1% على حجم التداول، ويُستخدم 10% منها لإعادة شراء وحرق BONK. خلال موجة عملات Meme على Solana في أوائل 2024، كان BonkBot لعدة أشهر الروبوت الرائد. ورغم تباطؤ نموه لاحقاً، إلا أن مستخدميه الأساسيين ما زالوا يحققون دخلاً ثابتاً من الرسوم، مما يدعم عمليات حرق BONK.

منصة إصدار التوكنات – Bonk.fun (الربع الثاني 2025): بعد إطلاق Raydium لمنصة الإصدار LaunchLab، تعاون بروتوكول Graphite مع BONK لإطلاق Bonk.fun، وهي منصة إصدار تحمل طابع Bonk مبنية على LaunchLab. على غرار Pump.fun، تتيح Bonk.fun لأي شخص إصدار توكنات SPL جديدة بدون إذن، مع تركيز كبير على أنشطة عملات Meme.

أثارت Bonk.fun موجة من الحماس فور إطلاقها، حيث تجاوز حجم التداول اليومي 400 مليون دولار خلال أسابيع. تراجع الزخم لاحقاً لبضعة أشهر، حتى أوائل يوليو عندما تجاوزت Bonk.fun فجأة Pump.fun، واستحوذت في ذروتها على أكثر من 60% من حجم التداول على منصات إصدار Solana.

وكما هو الحال مع BonkBot، تستخدم Bonk.fun جزءاً من رسوم المنصة في إعادة شراء وحرق BONK. سنناقش لاحقاً بالتفصيل تأثير هذه المحركات الرئيسية للحرق.

الألعاب – Bonk Arena (يونيو 2025): دخل Bonk مجال GameFi عبر Bonk Arena، وهي لعبة تصويب أركيد "اقتل واربح" طورتها Bravo Ready. تم إطلاق Bonk Arena في يونيو 2025 كلعبة متصفح، حيث يدفع اللاعبون 10,000 BONK (حوالي 0.15 دولار عند الإطلاق) لدخول مباراة الموت، ويمكنهم ربح رهانات BONK من خصومهم. يُخصص 50% من BONK المستخدم في اللعبة للحرق، ومكافآت الستيكينغ، والتبرعات الخيرية. يمكن الوصول إلى Bonk Arena مباشرة عبر محفظة Phantom، مع خطط لإطلاقها على هاتف Solana Saga وجهاز الألعاب PSG1.

تطبيق اللياقة – Moonwalk (2024–2025): Moonwalk هو أحد أوائل تطبيقات "الحوافز الواقعية (RWA-Fitness)" في نظام BONK، حيث يحول سلوك اللياقة إلى لعبة ويتيح للمستخدمين كسب مكافآت على السلسلة مقابل المشي أو الجري وغير ذلك من الأنشطة اليومية. يهدف Moonwalk على المدى الطويل إلى توسيع قاعدة مستخدمي اللياقة في Web3 وتحويل نشاط المستخدم اليومي إلى بيانات على السلسلة، مما يجلب طلباً حقيقياً ومؤشرات نمو صحية لنظام BONK ككل. مع Moonwalk، لم يعد Bonk يقتصر على التطبيقات الاجتماعية أو التداولية، بل دخل مجال "سيناريوهات الاستخدام الواقعية"، موسعاً جاذبيته خارج Web3.

الفن الرقمي – Exchange Art: Exchange Art هي واحدة من أكبر منصات تداول الفن الرقمي وNFT على Solana. في 2025، تعاون BONK مع Solana لإطلاق معرض Crycol Gallery في نيويورك، وعرض جميع الأعمال على Exchange Art، محققاً حلقة مغلقة للعرض الفني "أونلاين + أوفلاين". يدعم Exchange Art قبول BONK كعملة شراء للفنانين، ودمج موضوعات فنية متعلقة بـ BONK في بعض الفعاليات، ليصبح BONK جزءاً من ثقافة NFT على Solana.

العمل الخيري – Buddies for PAWS: Buddies for PAWS هو برنامج BONK العالمي لرعاية الحيوانات، حيث يدعم عدة منظمات حماية حيوانات عبر "تبرعات المجتمع + مطابقة 1:1 من BONK الرسمي". يعزز هذا البرنامج سردية BONK "من المجتمع وإلى المجتمع"، ويوسع تأثيره الدولي، وينقل قيمة العلامة التجارية الإيجابية للعالم التقليدي. رغم أن التبرعات لا تؤدي مباشرة إلى الحرق، إلا أن تعزيز ثقافة BONK وانتشارها الإعلامي يعزز قبول BONK الاجتماعي وقيمته طويلة الأجل بشكل غير مباشر.

الجسور عبر السلاسل: مع نمو Bonk، بدأ في التوسع إلى سلاسل أخرى. تتيح جسور مثل Wormhole تداول BONK على Ethereum وBNB Chain وBase وغيرها. بحلول 2025، أصبح BONK متاحاً على 13 سلسلة بلوكشين عبر الجسور أو التوكنات المغلفة، مما عزز إمكانية الوصول إليه بشكل كبير. ومع ذلك، تظل Solana هي السلسلة الأساسية لأنشطة BONK.

النشر المتعدد السلاسل: يستكشف Bonk أيضاً إطلاق منتجات DeFi على منصات بلوكشين مختلفة. تشمل الخطط الأخيرة إطلاق BONAD على Monad، وهي منصة إصدار عملات Meme مشابهة لـ Bonk.fun. في المستقبل، قد يؤدي إعادة نشر أو توسيع منتجات Bonk إلى المزيد من الضغط على إعادة شراء وحرق BONK.

يُظهر هذا التكامل الواسع أن رؤية Bonk تتجاوز كونه مجرد عملة Meme. من خلال دمج التوكن في سيناريوهات استخدام متعددة، يسعى Bonk إلى خلق طلب عضوي يتجاوز المضاربة التجزئة البحتة.

أدلة جانب العرض: "عملة دوجي انكماشية"

تختفي معظم عملات Meme تدريجياً بعد تلاشي الزخم الأولي، لكن مجتمع Bonk اختار بناء نظام بيئي مستدام. بحلول 2024، بدأ سرد جديد في الظهور: "BONK ليس مجرد عملة Meme"، ويتمحور حول إيرادات الرسوم وآلية حرق التوكنات.

توليد وتوزيع الرسوم

كما ذُكر سابقاً، BonkBot وBonk.fun هما أكثر التطبيقات تأثيراً في دفع رسوم التطبيقات نحو إعادة شراء وحرق BONK.

يفرض BonkBot رسوماً ثابتة بنسبة 1% على كل صفقة:

· 10% منها تُستخدم لإعادة شراء BONK من السوق وحرقه

· 10% أخرى تذهب إلى محفظة BonkDAO متعددة التوقيعات

لذا، 20% من جميع رسوم BonkBot تعود مباشرة لحاملي BONK — نصفها عبر الحرق الدائم، والنصف الآخر عبر تراكم DAO (حتى الآن، تم استخدام هذه الأموال أيضاً للحرق عبر مقترحات الحوكمة).

حتى الآن، حقق BonkBot أكثر من 87 مليون دولار من رسوم التداول، منها حوالي 8.7 مليون دولار لحرق BONK، و8.7 مليون دولار تراكمت في DAO. رغم أن 2024 كان عاماً ذهبياً لـ BonkBot، إلا أن حجم التداول والرسوم تراجعا مؤخراً. بلغت الرسوم في آخر 30 يوماً حوالي 667 ألف دولار، ما يعني أن الحرق السنوي لـ BONK يقارب 810 ألف دولار (وإذا تم استخدام 10% من DAO أيضاً للحرق، فقد يصل الإجمالي إلى 1.6 مليون دولار).

بالإضافة إلى BonkBot، أصبح Bonk.fun في منتصف 2025 محركاً رئيسياً لحرق BONK. تفرض المنصة رسماً بنسبة 1% على حجم التداول القائم على منحنى الربط. حتى 11 أغسطس، كانت Bonk.fun تستخدم 50% من رسوم التداول لإعادة شراء وحرق BONK، ثم تم تعديل النسبة إلى 35%، لكن Safety Shot تعهدت بإعادة استثمار 90% من حصتها البالغة 10% من الإيرادات في شراء BONK، ليصل إجمالي نسبة إعادة الشراء والحرق الفعلي إلى 44%.

كما هو موضح في الرسم البياني، شهدت Bonk.fun ارتفاعاً كبيراً في حجم التداول في يوليو، وتجاوزت Pump.fun في حصة السوق، وحققت في يوليو وحده أكثر من 37 مليون دولار من الإيرادات، تم استخدام 50% منها لحرق BONK. ومع ذلك، تراجعت أنشطة وإيرادات Bonk.fun بأكثر من 90% منذ يوليو. بلغت الإيرادات في آخر 30 يوماً حوالي 812 ألف دولار، ما يعني أنه عند نسبة حرق 35%، يبلغ الحرق السنوي لـ BONK حوالي 3.5 مليون دولار (وقد يكون الضغط الفعلي للحرق أعلى إذا تم احتساب إعادة استثمار Safety Shot).

تظل التطبيقات الأخرى في نظام Bonk محدودة نسبياً، لكنها غالباً ما تتبع نفس النمط: تخصيص جزء من الرسوم لإعادة شراء وحرق BONK. تشمل هذه التطبيقات BonkSwap، Bonk Arena، Bonk Validator، وغيرها من التطبيقات أو عمليات التكامل المرتبطة بـ Bonk.

الاستنتاج الرئيسي هو:

· يأتي ضغط الحرق في Bonk تقريباً بالكامل من نجاح BonkBot وBonk.fun

· تأثير التطبيقات الصغيرة الأخرى على معدل الحرق الكلي ضئيل جداً

ومع ذلك، يواصل فريق Bonk والمجتمع إطلاق تطبيقات وألعاب وتكاملات جديدة مرتبطة بـ Bonk، مما يوفر إمكانية خلق مصادر جديدة لتقليل معروض BONK في المستقبل.

آليات الحرق الذاتي والقفل

بالإضافة إلى التطبيقات الرئيسية المرتبطة بـ Bonk، هناك مصدر آخر كبير للحرق يأتي من تصويت DAO، والفعاليات، وقرارات المجتمع/الثقافة.

· حرق Bonk DAO: تقترح DAO بشكل دوري حرق التوكنات المتراكمة في الخزانة من إيرادات المشاركة. على سبيل المثال، تم حرق حوالي 278 مليار BONK في أبريل 2024 بقرار من اللجنة، بينما تم حرق حوالي 84 مليار BONK في يوليو 2024 عبر تصويت المجتمع (يمكن لأي حامل توكن المشاركة مؤقتاً في التصويت عبر الستيكينغ).

· حرق الفعاليات (مثل BURNmas): BURNmas هو حدث تسويقي تحفيزي، حيث تتعهد DAO بحرق كميات مختلفة من BONK بناءً على التغريدات والتفاعل الاجتماعي. من 15 نوفمبر إلى 24 ديسمبر 2024، قامت DAO والمجتمع بحرق التوكنات يومياً، بهدف 1 تريليون BONK، وتم حرق 1.69 تريليون BONK فعلياً.

· حرق توزيع DeGods: تم حرق كامل توزيع الإيردروب الخاص بـ DeGods (500 مليار BONK) في يناير 2023. كأحد مشاريع NFT على Solana، كانت DeGods مشمولة في إيردروب BONK، لكن بعد إعلانها الانتقال إلى Ethereum، قرر المجتمع وفريق Bonk حرق تلك الحصة.

بالإضافة إلى آليات الحرق، أطلق Bonk في منتصف 2024 آلية قفل (ستيكينغ) مكافآت Bonk Rewards، لتشجيع الاحتفاظ طويل الأجل. يمكن للمستخدمين اختيار فترة قفل من شهر إلى سنة، مع زيادة مضاعف المكافآت كلما طالت الفترة. في المقابل، يحصل المستخدمون المقفلون على حصة من تجمع مكافآت Bonk Rewards، الذي يتم تمويله من إيرادات نظام Bonk البيئي، وتُمنح المكافآت أساساً بـ USDC، مع كمية صغيرة من BONK، وتوزع دورياً.

حالياً، هناك حوالي 3.5 تريليون BONK مقفلة، أي حوالي 4% من إجمالي المعروض.

محركات جانب الطلب: الوصول ومنتجات التمويل التقليدي

Osprey Bonk Trust تم إطلاقه في أكتوبر 2024 بواسطة Osprey Funds، وهو صندوق Grantor Trust في ولاية ديلاوير، يهدف إلى توفير تعرض سلبي لـ BONK للمستثمرين المؤهلين في الولايات المتحدة دون الحاجة للاحتفاظ المباشر بالتوكنات. تم إصدار الصندوق كـ طرح خاص 506(c)، بحد أدنى للاستثمار 10,000 دولار، ورسوم إدارة سنوية 2.5%، وبنية مغلقة (لا يسمح باسترداد الحصص مباشرة).

حتى 21 نوفمبر 2025، يحتفظ الصندوق بحوالي 20.2 مليون دولار من الأصول، مقابل 10.97 مليون حصة، تدعم كل حصة حوالي 209,000 BONK.

يحتفظ الصندوق حالياً بـ 2.3 تريليون BONK تقريباً، أي حوالي 2.6% من إجمالي المعروض، وهي كمية كبيرة مقفلة على المدى الطويل ومُزالة من السوق. ذكرت Osprey أنه بمجرد استيفاء متطلبات الوقت والأصول للإدراج في OTCQX، تخطط لإدراج الصندوق للتداول، مما يوفر للمستثمرين في الأسواق العامة طريقة تداول مماثلة لرمز أسهم Grayscale GBTC. ومع ذلك، قبل الإدراج الرسمي، تقتصر السيولة على الطرح الخاص الدوري، وبسبب عدم وجود آلية استرداد، هناك المخاطر التالية:

1. لا يمكن الاسترداد، ولا يمكن تداول الحصص إلا في السوق الثانوية

2. قد يتم تداول الحصص بعلاوة أو خصم بعد الإدراج، وهو خطر شوهد تاريخياً في صناديق مغلقة مماثلة (مثل GBTC)

بالتوازي مع الصندوق، تعاونت Osprey مع REX Shares لتقديم طلب لصندوق Bonk ETF، الذي سيحتفظ مباشرة بـ BONK ويوفر إمكانية الاكتتاب/الاسترداد اليومي في السوق الأولية. من المتوقع أن تبدأ عدة صناديق Rex-Osprey Meme ETF، بما في ذلك BONK، TRUMP، DOGE، التداول بعد نافذة مراجعة SEC لمدة 75 يوماً في 12 سبتمبر.

بالإضافة إلى ذلك، Tuttle Capital تعمل على صندوق Bonk ETF برافعة مالية 2x وصناديق ETF مشفرة أخرى برافعة مالية، لكن موافقة SEC لا تزال غير مؤكدة. إذا تمت الموافقة، ستوفر هذه الصناديق قنوات استثمار متوافقة ومدرجة في منصات التداول لـ BONK، وقد تجلب تدفقات رأس مال هامشية. من الجدير بالذكر أنه عند انتشار خبر صندوق Bonk ETF ذو الرافعة المالية 2x في يوليو 2025، ارتفع سعر BONK بنسبة 10% في يوم واحد، مما يدل على أن السوق يتوقع أن تسهل طرق الوصول الطلب. في النهاية، يجب مراقبة التأثير الفعلي لهذه المنتجات بعد بدء التداول وتدفق الأموال.

في أغسطس 2025، أعادت شركة المشروبات الصحية ومقرها فلوريدا Safety Shot تشكيل نفسها لتصبح أول شركة خزانة أصول رقمية BONK (DATCO) مدرجة علناً، وجعلت BONK أصل الخزانة الأساسي. تعهدت الشركة بشراء ما يصل إلى 115 مليون دولار من BONK (حوالي 4-5% من إجمالي المعروض)، وأُنجزت أول صفقة شراء بقيمة 25 مليون دولار بالتعاون مع BonkDAO، مع الحصول على حصة 10% من إيرادات Bonk.fun. ثم غيرت الشركة اسمها إلى Bonk, Inc. (رمز ناسداك: BNKK)، لتعزيز ارتباطها بنظام BONK.

تجمع Bonk, Inc. الأموال عبر أسهم ممتازة قابلة للتحويل وإصدارات ATM لشراء وامتلاك BONK، مع تعهد بإعادة استثمار 90% من إيرادات Bonk.fun في BONK. رغم أن BNKK لا تزال تدير أعمال المشروبات اسمياً للحفاظ على أهلية الإدراج، إلا أن استراتيجيتها الأساسية هي توفير تعرض BONK على شكل أسهم للمستثمرين التقليديين. أثار هذا الإجراء تقلبات حادة — حيث انخفض سعر السهم بنحو 50% في يوم الإعلان، لكنه وفر قناة استثمارية في سوق الأسهم العامة لـ BONK قبل إدراج صندوق Bonk ETF، ودفع السوق إلى شراء BONK بشكل غير تمييزي حتى اكتمال التعهد بشراء 115 مليون دولار.

قصة الطلب على BONK هي التمويلية: عملة Meme شعبية في الأصل، دخلت الآن النظام المالي التقليدي عبر صناديق الاستثمار، وصناديق ETF المحتملة، والشركات المدرجة، وأسواق المشتقات. إذا نجحت هذه المنتجات، فقد تضخ أموالاً ضخمة في BONK، لكنها تجلب أيضاً مخاطر جديدة مثل تدفق الأموال، العلاوة/الخصم، والمراجعة التنظيمية، مما يجعل السوق الذي كان يقوده التجزئة فقط أكثر تعقيداً.

اقتصاديات التوكن: حساب العرض والطلب

انخفض إجمالي معروض BONK من 100 تريليون إلى حوالي 88 تريليون، ويرجع ذلك أساساً إلى آليات الحرق المختلفة.

من بين هذه 88 تريليون، هناك عدة مصادر غير متداولة:

· قفل مكافآت Bonk Rewards

· حيازة BonkDAO

· حيازة Osprey Bonk Trust وSafety Shot

تشكل هذه المصادر مجتمعة أكثر من 14% من إجمالي المعروض المتبقي، وقد أُزيلت فعلياً من السوق.

بالإضافة إلى ذلك، لا يزال هناك حوالي 2 تريليون توكن من حصة المساهمين الأصليين في Bonk قيد الفتح، ومن المتوقع أن يتم فتحها بالكامل خلال الأشهر القادمة.

يمكننا أيضاً إسقاط معدل إيرادات BonkBot وBonk.fun على تقليل معروض التوكنات لإظهار تأثيرهما على العرض. بناءً على إيرادات آخر 30 يوماً السنوية، من المتوقع أن يحرق BonkBot وBonk.fun حوالي 84 مليار و370 مليار BONK سنوياً على التوالي، أي ما يعادل 0.5% من إجمالي المعروض.

في جوهره، تدور قصة Bonk حول العرض المحدود والحرق المستمر. تشمل العوامل المحفزة الإيجابية:

· أدوات قفل جديدة تقلل المعروض المتداول أكثر

· زيادة إيرادات تطبيقات Bonk، مما يسرع الحرق مجدداً

وعلى العكس، إذا بدأ Osprey Bonk Trust في توفير آلية استرداد بعد إدراج Bonk ETF، أو انخفضت حصة BonkBot وBonk.fun في السوق أكثر، نتوقع أن يواجه سعر BONK ضغطاً هبوطياً.

عوامل المخاطر

مخاطر التشغيل

أصبح قيمة BONK مرتبطة بشكل متزايد بأداء تطبيقات مثل BonkBot وBonk.fun، لأنها تؤثر مباشرة على كمية الحرق. أصبح نجاح فريق Bonk والمجتمع في الاستفادة من السرديات الجديدة، وإطلاق تطبيقات تولد رسوماً وتدفع الحرق، والحفاظ على الصلة في سوق العملات الرقمية، عاملاً حاسماً للنجاح.

هذا النموذج دوري للغاية: يكون بنّاءً للغاية عند ارتفاع الزخم، لكنه يواجه انخفاضاً انعكاسياً عند تلاشي الزخم. لقد لاحظنا هذا في BonkBot وBonk.fun — ارتفع BONK عندما سيطرت هذه التطبيقات، لكنه انخفض عندما فقدت حصتها لصالح المنافسين.

مخاطر المنافسة البيئية

بيئة عملات Meme على Solana ليست احتكارية. إذا ظهرت عملة Meme أكثر إثارة (مثل TRUMP في وقت سابق من هذا العام)، قد ينتقل المستخدمون من BONK إلى توكنات أخرى. وبالمثل، تواجه منتجات Bonk منافسة في نظام Solana:

· في 2024، كان BonkBot رائداً في سوق روبوتات التداول، لكنه تراجع لاحقاً

· في يوليو 2025، سيطرت Bonk.fun لفترة وجيزة على حصة سوق Launchpad في Solana، لكن Pump.fun استعاد الصدارة بسرعة

إذا استمرت منتجات Bonk في فقدان حصتها السوقية، سيفشل السرد القائم على دفع الرسوم نحو الحرق. يجب أن يحافظ Bonk على الصلة الثقافية، مع التكيف مع بيئة DeFi وتطبيقات التداول المتزايدة التنافسية على Solana.

مخاطر السمعة والأخلاقيات

يرتبط Bonk بطبيعته بالحمى المضاربية. إذا حدثت عملية احتيال أو هروب كبيرة تحت علامة Bonk التجارية، فقد يتأثر النظام البيئي بأكمله. على سبيل المثال:

· إذا هربت توكنات خبيثة أُصدرت على Bonk.fun، قد يلوم المستخدمون المنصة أو Bonk

· إذا روج مؤثر لـ BONK ثم انهار السعر، قد تصف وسائل الإعلام ذلك بـ "ضخ وتفريغ"

يحاول الفريق وضع Bonk كصديق للمجتمع، لكن هناك سوابق سلبية في تاريخ عملات Meme، مثل الدعاوى القضائية ضد عملات المشاهير، وانتقادات Crypto Twitter لـ "عملات النجوم". بالإضافة إلى ذلك، بعد إعلان Safety Shot عن استراتيجية خزانة BONK، انخفض سعر السهم بنحو 50%، مما قد يشير إلى أن السوق يرى الخطوة "غير جدية". إذا انتشر هذا السرد (وسخرت وسائل الإعلام من خزانة Bonk)، فقد يعيق المزيد من التبني، مثل منتجات Bonk ETF، بل ويثير مراجعة تنظيمية لخزائن عملات Meme.

الخلاصة

تطورت BONK من إيردروب موسمي إلى واحدة من أكثر الأصول الأصلية تأثيراً على Solana، مما يعكس قوة المجتمع وروح التجريب والتكامل الواسع. تمنحها آلية الحرق المدفوعة بالرسوم + التماسك الثقافي عمراً أطول من معظم عملات Meme، بينما يمثل تبني أدوات التمويل التقليدي فصلاً جديداً من الشرعية.

ومع ذلك، يعتمد مستقبل BONK على قدرة المجتمع على الابتكار المستمر، والدفاع عن الحصن الثقافي، والحفاظ على آلية الحرق الفعالة وسط المنافسة وتغير السرديات. إذا نجح ذلك، ستصبح BONK حالة نموذجية لكيفية تحول عملة Meme إلى أصل بيئي دائم.