صناديق Spot Bitcoin ETFs تكسر نمط السحب مع مكاسب أسبوعية بقيمة 70 مليون دولار

سجلت صناديق التداول الفوري لـ Bitcoin تدفقات صافية أسبوعية بحوالي 70 مليون دولار، منهية فترة سحب استمرت أربعة أسابيع. ووفقًا لـ Cointelegraph، تُظهر بيانات SoSoValue أن هذا التحول جاء بعد أسابيع متتالية تم خلالها سحب حوالي 4.35 مليار دولار من هذا القطاع. وحدثت أعلى تدفقات خارجة أسبوعية في الفترات المنتهية في 7 نوفمبر و21 نوفمبر 2025، حيث سجل كل أسبوع عمليات استرداد بقيمة 1.22 مليار دولار.

يوم الجمعة، سجلت صناديق Bitcoin تدفقات صافية بحوالي 71 مليون دولار. ورفع ذلك التدفقات التراكمية إلى ما يقارب 57.7 مليار دولار منذ الإطلاق. وارتفعت الأصول الصافية المجمعة إلى حوالي 119.4 مليار دولار، ما يمثل حوالي 6.5 بالمئة من القيمة السوقية لـ Bitcoin.

قاد صندوق Fidelity FBTC نشاط يوم الجمعة بتدفقات بلغت 77.5 مليون دولار، بينما أضاف ARK 21Shares ARKB حوالي 88 مليون دولار. في المقابل، شهد صندوق BlackRock IBIT تدفقات خارجة يومية بقيمة 113.7 مليون دولار، إلا أن هذه الخسائر تم تعويضها من خلال المكاسب في الصناديق المنافسة. كما عكست صناديق Ether الفورية اتجاهها، مسجلة تدفقات صافية أسبوعية بقيمة 312.6 مليون دولار بعد ثلاثة أسابيع متتالية من السحب بلغ مجموعها حوالي 1.74 مليار دولار.

الطلب المؤسسي يظهر علامات على الاستقرار

يأتي عودة التدفقات الإيجابية في الوقت الذي يظهر فيه المستثمرون المؤسسيون اهتمامًا متجددًا بأدوات الاستثمار المنظمة في Bitcoin. ووفقًا لتقرير Pinnacle Digest، يخصص حوالي 59 بالمئة من المستثمرين المؤسسيين الآن ما لا يقل عن 10 بالمئة من محافظهم الاستثمارية لـ Bitcoin والأصول الرقمية في عام 2025. ويمثل ذلك زيادة كبيرة عن السنوات السابقة ويعكس ثقة متزايدة في العملات المشفرة كعنصر أساسي في المحافظ الاستثمارية.

تزامنت فترة التدفقات الخارجة مع انخفاض سعر Bitcoin من أعلى مستوياته القياسية فوق 124,000 دولار والتي تم الوصول إليها في أغسطس 2025. ويعزو محللو السوق ضغط البيع إلى سلوك جني الأرباح وحالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي المحيطة بقرارات أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، يشير التحول الأخير إلى أن المشترين المؤسسيين يرون أن مستويات الأسعار الحالية تمثل نقاط دخول جذابة.

أفدنا أن صناديق Bitcoin الأمريكية المتداولة في البورصة تولد حجم تداول يومي يتراوح بين خمسة إلى عشرة مليارات دولار، متجاوزة أحيانًا البورصات الرئيسية للعملات المشفرة. ويحافظ صندوق BlackRock IBIT على حصة سوقية تبلغ حوالي 40 بالمئة بين منتجات Bitcoin ETF. وتخلق هذه التدفقات المركزة في المنتجات الرائدة آليات اكتشاف الأسعار التي تؤثر على تحركات سوق Bitcoin الأوسع.

تداعيات أوسع على سوق الاستثمار في الأصول الرقمية

يعكس التحول في تدفقات صناديق ETF الديناميكيات المتغيرة في هيكل سوق العملات المشفرة. ويفضل المزيد من المؤسسات المالية التقليدية هياكل صناديق ETF على الشراء المباشر للعملات المشفرة بسبب متطلبات الامتثال التنظيمي والحفظ. ويخلق هذا التحول تجمعات سيولة موازية تعمل ضمن البنية التحتية الحالية للأسواق المالية.

تطورت أنماط تداول Bitcoin منذ إطلاق صناديق ETF في يناير 2024. ووفقًا لـ Amberdata، يحدث حوالي 57.3 بالمئة من حجم تداول Bitcoin الآن خلال ساعات السوق الأمريكية. ويعكس هذا التركيز هيمنة النشاط المؤسسي على مشاركة الأفراد. كما انخفض التقلب اليومي إلى 1.8 بالمئة مقارنة بمتوسط 4.2 بالمئة قبل إطلاق صناديق ETF.

ومع ذلك، يشير مراقبو السوق إلى أن مخاطر التركيز لا تزال قائمة. إذ يتم حفظ حوالي 85 بالمئة من Bitcoin المحتفظ بها في صناديق ETF لدى Coinbase، مما يثير مخاوف بشأن الاعتماد على نقطة واحدة خلال فترات الضغط في السوق. وأظهرت فترة التدفقات الخارجة الأخيرة مدى سرعة تغير المزاج بين المستثمرين المؤسسيين، حيث غادر ما يقارب 4.35 مليار دولار صناديق Bitcoin ETF في غضون أربعة أسابيع فقط.

ويتوقع المحللون أن الطلب المؤسسي المستمر قد يدعم تقييمات أعلى لـ Bitcoin في الأشهر المقبلة. وتحافظ JPMorgan على أهداف سعرية قريبة من 170,000 دولار لنهاية عام 2025، مشيرة إلى أن Bitcoin لا يزال مقيمًا بأقل من قيمته مقارنة بمستويات الذهب المعدلة حسب التقلبات. ويظل المتغير الرئيسي هو ما إذا كان بإمكان الاتجاه الحالي للتدفقات الداخلة الحفاظ على زخمه أم أن الرياح المعاكسة الاقتصادية الكلية ستؤدي إلى تجدد ضغط البيع.