سعر XRP يعتمد بشكل رئيسي على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة وتدفقات المستثمرين بدلاً من نمو استخدام الشبكة. هذا التقييم جاء من تحليل حديث أجراه مايك فاي، مساهم في Seeking Alpha.
يشير تحليل مايك فاي إلى أن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة هو عامل رئيسي يدعم تقييم XRP. ومن الجدير بالذكر أن صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لـ XRP أُطلقت في الولايات المتحدة في نوفمبر 2025 وجذبت منذ ذلك الحين مليارات الدولارات من الأصول.
كان صندوق Canary Capital هو أول صندوق استثمار متداول لـ XRP، وأُطلق في 13 نوفمبر. ويحتل حالياً المرتبة الأعلى من حيث الأصول تحت الإدارة (AUM)، بقيمة 392.75 مليون دولار. ويأتي صندوق Bitwise XRP ETF في المرتبة الثانية بعد أن أُطلق بعد أسبوع، ويمتلك حوالي 309.6 مليون دولار من الأصول تحت الإدارة. ويحتل Franklin XRP المرتبة الثالثة، مع 287.85 مليون دولار من الأصول تحت الإدارة.
جذب XRP ما يقرب من 3.7 مليار دولار من صافي تدفقات الاستثمارات خلال عام 2025، ليحتل المرتبة الثالثة بين الأصول الرقمية بعد Bitcoin وEthereum. وبلغ إجمالي التعرض الاستثماري أقل بقليل من 3.6 مليار دولار مع بداية الأسبوع الأول من عام 2026، على الرغم من حدوث تدفقات خارجة طفيفة في بداية العام.
في وقت كتابة هذا التقرير، بلغ صافي التدفقات التراكمية لصناديق الاستثمار المتداولة لـ XRP حوالي 1.2 مليار دولار بعد صافي تدفق خارجي بقيمة 40.8 مليون دولار يوم أمس، 7 يناير. وهذا يمثل أول تدفقات سلبية في عام 2026. وبذلك، يبلغ إجمالي صافي أصول صناديق الاستثمار المتداولة لـ XRP حوالي 1.53 مليار دولار.
بينما بقيت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة قوية، شهدت أنشطة XRP Ledger تراجعاً خلال نفس الفترة. وفقاً للبيانات التي نقلها فاي، انخفض عدد العناوين النشطة يومياً بنسبة تقارب 27% على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2025. وأظهرت الأرقام الفصلية حوالي 21,700 عنوان نشط، منخفضة من ما يقرب من 30,000 قبل عام.
انخفض حجم المعاملات بنسبة أقل، بحوالي 12% على أساس سنوي. وتراجعت رسوم الشبكة بشكل أكثر حدة. حيث انخفضت الرسوم التي تم توليدها خلال الربع الرابع إلى حوالي 129,000 دولار، منخفضة من ما يقرب من 600,000 دولار في الربع السابق. وبلغ إجمالي الرسوم للسنة كاملة حوالي 2.3 مليون دولار.
أبرز فاي الرسوم كمقياس رئيسي للنشاط الاقتصادي، مشيراً إلى أنها تعكس الطلب الفعلي على مساحة الكتل بدلاً من الاهتمام المضاربي.
سجل XRP Ledger نمواً قوياً في نشاط العملات المستقرة خلال عام 2025. فقد بلغ حجم تحويل العملات المستقرة حوالي مليار دولار في الربع الرابع، بزيادة تقترب من 500% على أساس سنوي. كما زاد المعروض من العملات المستقرة على الشبكة خلال الفترة.
على الرغم من هذا النمو، بقيت حصة XRP Ledger من حجم تحويل العملات المستقرة عالمياً صغيرة. فقد بلغ إجمالي تحويلات العملات المستقرة عبر البلوكشينات ما يقرب من 19.7 تريليون دولار خلال الربع، مما ترك حصة سوقية لـ XRP Ledger تقل عن 0.01%.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});بلغت القيمة السوقية لـ XRP حوالي 136 مليار دولار خلال الفترة التي تم تحليلها. وأشار فاي إلى أن مقاييس التقييم مثل القيمة السوقية إلى القيمة المحققة بقيت أعلى من المتوسطات التاريخية، مما يدل على أن الأسعار تجاوزت تكلفة الحيازة المحققة للمستثمرين.
كما أشار إلى المخاطر المرتبطة بهياكل صناديق الاستثمار المتداولة. على عكس أسواق العملات الرقمية الفورية، تتداول صناديق الاستثمار المتداولة فقط خلال ساعات السوق. وهذا يحد من قدرة المستثمرين على الاستجابة لتحركات الأسعار خلال عطلات نهاية الأسبوع أو الجلسات الليلية.
خلص فاي إلى أن أداء سعر XRP أصبح يعتمد بشكل متزايد على تدفقات المستثمرين بدلاً من استخدام الشبكة. وبينما توفر صناديق الاستثمار المتداولة وصولاً منظماً وسيولة، تظهر البيانات على السلسلة نمواً محدوداً حتى الآن. وما إذا كان نشاط الشبكة يمكن أن يواكب توقعات السوق يبقى سؤالاً رئيسياً مع دخول عام 2026.
