استقرار الدولار الأمريكي بعد التهديد السياسي لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي – BBH

لقد استقر الدولار الأمريكي (USD) بعد انخفاضه يوم أمس الذي نتج عن تصاعد التهديدات السياسية لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي. حتى مع استمرار وجود الضوابط – مثل مقاومة الجمهوريين في مجلس الشيوخ وعدم استبدادية لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) – فإن تسييس الاحتياطي الفيدرالي يضعف مصداقيته في مكافحة التضخم، وهو ما يشكل عبئًا هيكليًا على الدولار الأمريكي. وعلى المدى القريب، فإن التعديل التصاعدي الأخير لتوقعات أسعار الفائدة الأمريكية بعد سلسلة من البيانات الاقتصادية الأمريكية المتوازنة، يوفر دعمًا للدولار الأمريكي، وفقًا لمحللي العملات في BBH FX.

الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى تثبيت السياسة النقدية مع تراجع التضخم

"كرر رئيس الاحتياطي الفيدرالي المؤثر في نيويورك، جون ويليامز، التوجيهات المتعلقة بتثبيت السياسة النقدية. وأكد ويليامز أن 'السياسة النقدية الآن في وضع جيد لدعم استقرار سوق العمل وعودة التضخم إلى هدف لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية طويل الأجل البالغ 2%'. وتوقع ويليامز، كحالة أساسية لعام 2026، نمو الناتج المحلي الإجمالي بين 2.5%-2.75%، وأن يصل التضخم إلى ذروته عند حوالي 2.75-3.0% 'في وقت ما خلال النصف الأول من هذا العام، قبل أن يبدأ في التراجع'، وأن يستقر معدل البطالة."

"تسعر عقود الفيدرالي المستقبلية احتمالية ضعيفة لخفض الفائدة في الاجتماعات الثلاثة القادمة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (28 يناير، 18 مارس، و29 أبريل). ولا يُتوقع أول خفض كامل بمقدار 25 نقطة أساس حتى اجتماع 17 يونيو. وسيتحدث اليوم رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو موساليم، ورئيس الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند توم باركين، وهما ليسا من المصوتين في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. وتركز الأسواق على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر ديسمبر. ومن المتوقع أن يبلغ التضخم الرئيسي 2.7% على أساس سنوي للشهر الثاني على التوالي، وأن يرتفع التضخم الأساسي بمقدار 0.1 نقطة ليصل إلى 2.7% على أساس سنوي. ويتوقع نموذج Nowcast التابع للاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند أن يبلغ كل من مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي والأساسي 2.6% على أساس سنوي في ديسمبر."

"الأهم من ذلك، أن المخاطر التصاعدية على الأسعار تتلاشى، مما يتيح مجالاً للاحتياطي الفيدرالي لتخفيف سياسته النقدية. وتشير مؤشرات أسعار المدفوعة في ISM إلى تراجع الضغوط التضخمية. بالإضافة إلى ذلك، فإن نمو متوسط الأجور بالساعة (3.8% على أساس سنوي) يتماشى مع معدلات مستدامة تتوافق مع هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% للتضخم، بالنظر إلى نمو الإنتاجية السنوية للوظائف غير الزراعية بحوالي 2%."