تفضل Bernstein هذه السهم الخفي في قطاع أشباه الموصلات لعام 2026

أفضل اختيارات Bernstein لأشباه الموصلات لعام 2026

أصدرت Bernstein أحدث توصياتها بشأن أسهم الرقائق الرائدة مع التطلع إلى عام 2026، وكانت النتائج إلى حد كبير كما هو متوقع. لا تزال Nvidia (NVDA) و Broadcom (AVGO) في الصدارة، بفضل أدوارهما الحاسمة في صناعة أشباه الموصلات العالمية. يؤكد محللو Bernstein أن كلا الشركتين مقيمتان بشكل جذاب، خاصة مع استمرار ارتفاع الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي. من الجدير بالذكر أن Bernstein تعطي الأفضلية لـ Nvidia على Advanced Micro Devices (AMD)، رغم أن قوة AMD في عمليات الاستدلال أثارت نقاشات مستمرة بين الشركتين المتنافستين. تعبر Bernstein عن ثقة قوية في مجموعة منتجات Nvidia المستقبلية ولا ترى أن الشركة تتخلف عن AMD في مجال استدلال الذكاء الاصطناعي.

شهدت أسهم أشباه موصلات أخرى مثل Micron (MU) و Applied Materials (AMAT) ارتفاعًا حادًا في تقييماتها، ما أثار مخاوف بشأن إمكانية المبالغة في التقييم. ومع ذلك، تظل Bernstein متفائلة بشأن هذه الأسماء، مع التركيز بشكل خاص على Applied Materials. تصنف الشركة AMAT على أنها "تفوق الأداء"، حتى مع تداول السهم بالقرب من أعلى نقطة له خلال العام الماضي.

آخر العناوين من Barchart

نظرة عامة على Applied Materials

تُعد Applied Materials أكبر مزود في العالم للمعدات والخدمات الخاصة بإنتاج رقائق أشباه الموصلات والشاشات المتقدمة. تتعاون الشركة مع جميع كبار مصنعي الرقائق عالميًا ويقع مقرها الرئيسي في سانتا كلارا، كاليفورنيا.

خلال العام الماضي، ارتفعت أسهم AMAT بنسبة 80%، أي أربعة أضعاف مكاسب مؤشر S&P 500 ($SPX) وتفوقت على iShares Semiconductor ETF (SOXX) الذي حقق عائدًا بنسبة 52% خلال نفس الفترة. تتوقع Bernstein أن يستمر هذا الأداء القوي حتى عام 2026.

بالمقارنة مع متوسطاتها التاريخية، يتم تداول AMAT حاليًا بعلاوة سعرية. إذ يبلغ معدل السعر إلى الأرباح (P/E) المتوقع 33.24، أي أعلى بنسبة 67% من متوسطها خلال خمس سنوات. كما أن معدل السعر إلى المبيعات (P/S) مرتفع أيضًا مقارنة بالتقييمات السابقة. وعند المقارنة مع نظرائها، فإن معدل السعر إلى الأرباح المتوقع يزيد ثلاثة أضعاف عن Micron، على الرغم من استفادة الشركتين من الطلب القوي على الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي. ومع ذلك، فإن معدل السعر إلى المبيعات بينهما متشابه.

يُعتبر هذا المضاعف الأعلى للأرباح مبررًا بفضل ربحية AMAT الأكثر استقرارًا. من المتوقع أن تحقق كل من AMAT و Micron نموًا في الأرباح بنسبة تقارب 23% في عام 2027، لكن يُتوقع أن تحافظ AMAT على نمو بحوالي 8% حتى عام 2029، في حين يُتوقع أن تنخفض أرباح Micron بنسبة 49% في ذلك العام. هذا التوقع يضع AMAT كاستثمار طويل الأجل أكثر جاذبية، وهو ما ينعكس في تقييمها.

عائد التوزيعات النقدية واعتبارات التقييم

يبلغ عائد التوزيعات النقدية الحالي لـ AMAT حوالي 0.58%، وهو معدل جيد لشركة أشباه موصلات، لكنه أقل من متوسطها خلال خمس سنوات البالغ 0.81%. ويمثل هذا انخفاضًا بنسبة 28.5% عن المستويات التاريخية، ويرجع ذلك بشكل كبير إلى الارتفاع الأخير في سعر السهم. ومع ذلك، في بيئة السوق الحالية، لم يعد عائد التوزيعات النقدية محور التركيز الرئيسي للمستثمرين عند تقييم قيمة السهم.

تجاوز Applied Materials لتوقعات الأرباح

في 13 نوفمبر 2025، أعلنت Applied Materials عن أرباح الربع الرابع للسهم الواحد بقيمة 2.38 دولار، متجاوزة تقديرات المحللين البالغة 2.06 دولار. وبلغت الإيرادات 8.8 مليار دولار، متخطية توقعات وول ستريت بمقدار 130 مليون دولار. ويمثل هذا العام السادس على التوالي من النمو للشركة، وتتوقع الإدارة استمرار هذا الزخم حتى عام 2026. من المتوقع أن يحافظ التوسع المستمر للذكاء الاصطناعي وارتفاع الطلب على تصنيع أشباه الموصلات على انشغال الشركة، حيث أشارت الإدارة إلى أن العملاء أبدوا بالفعل الحاجة لزيادة الإنتاج في النصف الثاني من عام 2026.

مثل نظرائها في الصناعة، تواجه AMAT تحديات تتعلق بالتوترات الجيوسياسية وضوابط التصدير. لم تعد الصين تمثل حصة كبيرة من الإيرادات، ويقلل العديد من المحللين من تأثيرها. التحدي الرئيسي القادم سيكون مدى فعالية الشركة في إدارة زيادة معدات الذكاء الاصطناعي، حيث سيؤثر ذلك على قدرتها على الاستفادة من الاستثمارات الكبيرة المخطط لها في مجال الذكاء الاصطناعي خلال العام.

آراء المحللين حول AMAT

رغم أن Applied Materials قد لا تكون أبرز أسهم الذكاء الاصطناعي، إلا أنها تحظى بتغطية واسعة بين محللي وول ستريت. حاليًا، يغطي السهم 35 محللاً، يصنفه 19 منهم كـ"شراء قوي". وقد يدفع الارتفاع الأخير في سعر السهم بعضهم إلى إعادة تقييم توقعاتهم، لكن المزاج العام لا يزال إيجابيًا لحاملي أسهم AMAT.

مؤخرًا، رفعت Bernstein هدفها السعري لـ AMAT من 260 دولارًا إلى 325 دولارًا، حتى مع اقتراب السهم من هذا المستوى. وخلال الشهر الماضي، رفع عدة محللين أهدافهم السعرية، ما يعكس توقعاتهم بأن الشركة ستستفيد من زيادة الإنفاق على رقائق الذاكرة. ويبلغ أعلى هدف سعري حاليًا 425 دولارًا، مما يشير إلى إمكانية تحقيق ارتفاع بنسبة 38% من المستويات الحالية.