ارتفاع USD/JPY مع عودة الشكوك الانتخابية إلى الواجهة – ING

استمرار ارتفاع سعر صرف USD/JPY وسط حالة عدم اليقين السياسي

يواصل الزخم التصاعدي في سعر صرف USD/JPY تقدمه دون مؤشرات واضحة على التباطؤ، مع تزايد التكهنات حول إمكانية إجراء انتخابات مبكرة في اليابان. هذا الخطر السياسي المتجدد يدفع الأسواق إلى إعادة النظر في مدى ضعف العملة الذي يمكن أن تتسامح معه السلطات اليابانية. بالإضافة إلى ذلك، فإن التوترات الدبلوماسية المستمرة بين اليابان والصين تزيد من حدة الوضع، وفقًا لما ذكره فرانشيسكو بيسولي، استراتيجي العملات الأجنبية في ING.

من غير المرجح أن تغير تدخلات العملة الاتجاه العام

قال: "في بداية الأسبوع، توقعنا أن يصل USD/JPY إلى مستوى 160. وعلى الرغم من أن المخاوف بشأن تدخل محتمل قد تؤدي إلى فقدان الزخم عند هذا المستوى، إلا أن الأمر يبدو الآن مرجحًا بشكل متزايد بأن يتم بلوغ هذا الحد. في يوليو 2024، سمح المسؤولون اليابانيون للزوج بتجاوز 160، ولم يتدخلوا إلا عندما اقترب من 162. وبما أن بنك اليابان لم يتخذ أي إجراء حتى الآن، فمن المرجح أنهم سينتظرون حتى يتجاوز سعر الصرف 160 قبل التدخل."

وأضاف: "لإعطاء صورة أوضح، أدى التدخل الأول في 11 يوليو 2024 إلى انخفاض USD/JPY بنسبة 1.8%. في ذلك الوقت، أظهرت بيانات CFTC أن مراكز الين غير التجارية الصافية بلغت -52% من حجم التداول المفتوح، أما الآن فهي عند مستوى متواضع يبلغ 3% صافي شراء، على الرغم من أن تحركات السوق الفورية تشير إلى خلاف ذلك. والسؤال الأساسي هو ما إذا كان التدخل في سوق العملات قادرًا فعلاً على تحفيز انتعاش دائم للين."

"تاريخيًا، نادرًا ما يؤدي التدخل وحده إلى انعكاس مستدام في الاتجاه. في وقت سابق من عام 2024، خففت هذه الإجراءات الضغط التصاعدي مؤقتًا، لكن الانخفاض اللاحق في USD/JPY كان مدفوعًا بالكامل تقريبًا بهبوط حاد بمقدار 50 نقطة أساس في أسعار المبادلات الأمريكية لمدة سنتين خلال الشهر التالي. ويبدو أن هذا السيناريو غير مرجح حاليًا، ومع احتمال إجراء انتخابات مبكرة، تظل الأسواق مترددة في توقع أي رفع لأسعار الفائدة من بنك اليابان قبل الصيف."