هذا هو السبب في أن Bitcoin يتفوق على الذهب كأصل نادر، وفقًا لكاثي وود من Ark Invest

ندرة Bitcoin الفريدة مقارنة بالذهب

تؤكد الرئيسة التنفيذية لشركة Ark Invest، كاثي وود، أن العرض المحدود الصارم لـ Bitcoin يجعله أصلاً نادراً أكثر جاذبية من الذهب، خاصة مع استمرار اهتمام المؤسسات في النمو.

في تقريرها "توقعات 2026"، تستعرض وود التباين الأخير في الأداء بين الذهب وBitcoin.

مقارنة بين الذهب وBitcoin

حقق الذهب زيادة بنسبة 65٪ في عام 2025، بينما شهد Bitcoin انخفاضاً بنسبة 6٪. تعزو وود الارتفاع المذهل بنسبة 166٪ للذهب منذ أكتوبر 2022 ليس لمخاوف التضخم، بل لتوسع الثروة العالمية بوتيرة تتجاوز النمو السنوي المتواضع لإمدادات الذهب البالغ حوالي 1.8٪.

تشير إلى أن الطلب المتزايد على الذهب قد يتجاوز وتيرة إنتاج الذهب الجديد. في المقابل، يعمل Bitcoin وفق آلية إمداد مختلفة تماماً.

توضح وود أن شركات تعدين الذهب يمكنها زيادة الإنتاج استجابة لارتفاع الأسعار، وهو أمر مستحيل مع Bitcoin. فإمدادات Bitcoin مبرمجة للنمو بنحو 0.82٪ سنوياً خلال العامين المقبلين، وبعد ذلك ستتباطأ هذه النسبة إلى حوالي 0.41٪ سنوياً.

هذا الجدول الصارم للإمداد يعني أن أي زيادة في الطلب—مثل تدفق المزيد من الاستثمارات إلى صناديق ETF الفورية—قد يكون لها تأثير أكثر وضوحاً على سعر Bitcoin. ويشير التقرير إلى أنه إذا استمر الطلب على Bitcoin في الارتفاع، فقد يستفيد سعره أكثر من الذهب بفضل ندرة إمداده الرياضية.

ماثيو هوغان، المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise، دعم مؤخراً هذا الطرح حول الندرة، مشيراً إلى أن استمرار الطلب المؤسسي متجاوزاً العرض قد يؤدي إلى ارتفاع كبير في سعر Bitcoin.

جورجي فيربيتسكي، مؤسس TYMIO، قال لموقع Decrypt: "على الرغم من أن أداء Bitcoin في 2025 يبدو باهتاً في حد ذاته، إلا أن السياق هو الأساس. بعد موجة ارتفاع قوية في 2024، تُعتبر فترة التماسك متوقعة ومنطقية".

ردد فيربيتسكي وجهة نظر وود الهيكلية، قائلاً إنه في أوقات تبدل العملات العالمية، غالباً ما تنتقل رؤوس الأموال إلى الأصول الصلبة مثل الذهب—وأصبح Bitcoin الآن يندرج ضمن هذه الفئة أيضاً.

كما أكد على فارق جوهري: بينما يمكن زيادة إنتاج الذهب عند ارتفاع الأسعار، يبقى عرض Bitcoin ثابتاً. "هذا الخلل يعني أنه عندما يعود الطلب، يمكن أن يتفاعل سعر Bitcoin بشكل أكثر حدة"، شرح فيربيتسكي.

آفاق مستقبلية

تضع أبحاث وود أيضاً الارتفاع الحالي للذهب ضمن إطار تاريخي أوسع.

تشير إلى أن نسبة القيمة السوقية للذهب إلى عرض النقود M2 وصلت إلى مستويات شوهدت آخر مرة في أوائل الثلاثينيات والثمانينيات—وهي فترات تصفها بأنها "قصوى". تاريخياً، ارتبطت الانخفاضات الكبيرة من هذه الذروات بمكاسب قوية في سوق الأسهم.

وبالنسبة للمستثمرين، تؤكد وود على فائدة أساسية أخيرة: التنويع.

تلاحظ وود أن الارتباط بين Bitcoin والذهب أقل من الارتباط بين مؤشر S&P 500 والسندات. وتخلص إلى أن Bitcoin يمكن أن يكون أداة فعالة للتنويع للمستثمرين الباحثين عن عوائد أكبر مقارنة بالمخاطر في السنوات القادمة.

وبالنظر إلى عام 2026، يعلق فيربيتسكي: "ليس الأمر قرار شراء أو بيع بسيط—بل يتعلق بالاحتفاظ. يوفر الذهب الاستقرار، بينما يقدم Bitcoin إمكانية تحقيق مكاسب ضخمة. تاريخياً، تجاوز نمو Bitcoin نمو الذهب، وأتوقع استمرار هذا الاتجاه".