Krypto-Exekutivverordnung wirft Fragen zu einer Reserve im Vergleich zu Trumps Plänen für einen 'digitalen Vermögensvorrat' auf
Kurze Zusammenfassung Präsident Donald Trump erließ eine Durchführungsverordnung mit Formulierungen zur Bewertung der „potenziellen Schaffung“ eines digitalen Vermögensvorrats. In den letzten Monaten wurden die Begriffe „Reserve“ und „Vorrat“ austauschbar verwendet, es gibt jedoch einige wesentliche Unterschiede.

Präsident Donald Trumps Schritt, die Schaffung eines potenziellen Krypto-Vorrats zu prüfen, lässt offene Fragen darüber, was es ist und was als Nächstes passiert.
Am Donnerstag erließ Trump eine Durchführungsverordnung mit dem Titel "Stärkung der amerikanischen Führung in der digitalen Finanztechnologie", die eine Reihe von Maßnahmen beinhaltete, darunter die Schaffung einer Arbeitsgruppe, die mit der Entwicklung eines föderalen Regulierungsrahmens beauftragt ist, und auch das Verbot der Verwendung einer digitalen Zentralbankwährung in Betracht zieht. Die Arbeitsgruppe würde hochrangige Beamte umfassen, darunter den Finanzminister, den Handelsminister und die Vorsitzenden der Securities and Exchange Commission und der Commodity Futures Trading Commission, unter anderen.
Eine Maßnahme, die Aufmerksamkeit erregte, war, dass die Arbeitsgruppe die potenzielle Schaffung und Pflege eines nationalen digitalen Vermögensvorrats "bewerten" würde.
Dieser Vorrat könnte laut der Durchführungsverordnung "aus Kryptowährungen bestehen, die rechtmäßig von der Bundesregierung durch ihre Strafverfolgungsbemühungen beschlagnahmt wurden".
Während seiner Kampagne machte Trump mehrere Versprechen an die Kryptoindustrie, darunter die Einrichtung eines Krypto-Beratungsgremiums, und sagte, er würde einen "strategischen Bitcoin-Vorrat" schaffen. In der Zwischenzeit bereiten sich Gesetzgeber in Washington und auf staatlicher Ebene auf das vor, was sie als "strategische Bitcoin-Reserve" bezeichnen. Oklahoma, Texas, Pennsylvania und Ohio haben alle ähnliche Gesetzentwürfe vorgeschlagen, die darauf abzielen, Bitcoin-Reserven aufzubauen.
Reserve versus Vorrat
Das Wort Reserve im Vergleich zu Vorrat wurde in den letzten Monaten ausgetauscht, aber es gibt einige wesentliche Unterschiede.
„Nach meinem Verständnis würde ein Vorrat bedeuten, dass die Regierung die Krypto, die sie aus verschiedenen Fällen angesammelt hat, behält, während eine Reserve letztendlich das wäre, was das Finanzministerium zu kaufen und zu halten bestimmt", sagte Rebecca Rettig, Chief Legal Officer bei Jito Labs, in einem Interview mit The Block.
Wie die Trump-Administration plant, mit einem Krypto-Vorrat voranzukommen, ist unklar.
"Aus rechtlicher Sicht ist unklar, ob sie beschlagnahmte Vermögenswerte als Teil einer Reserve verwenden können", fügte Rettig hinzu. "Ich frage mich also, ob die Sprache so gewählt wurde, um zu umschreiben, wie sie Krypto ansammeln wollten, oder ob sie einfach die bereits beschlagnahmten digitalen Vermögenswerte verwenden wollten."
Die Regierung hält eine Vielzahl von Krypto, insbesondere Bitcoin, aber auch USDT, USDC und UNI, insgesamt über 21 Milliarden Dollar, laut Arkham Intelligence. Die US-Regierung ist eine der größten Einheiten weltweit, die Bitcoin hält, laut Bitcoin Treasuries.
"Es gibt also eine ganze Reihe dessen, was sie bereits halten, aber unklar, was sie kaufen würden", sagte Rettig. "Offensichtlich gab es viele Gerüchte darüber, ob XRP einbezogen wird, oder SOL oder andere Dinge dieser Art, aber ich denke, wir haben dazu noch keine Klarheit."
Insgesamt ist der Zweck eines Vorrats oder einer Reserve unklar, sei es zur Kompensation des Defizits oder zur Stärkung des Vertrauens in eine neue Anlageklasse, fügte Rettig hinzu.
Eine Reserve könnte einen Akt des Kongresses erfordern.
Wenn es einen Krypto-Vorrat gibt, würde das bedeuten, dass die Regierung keine Krypto kauft und die Krypto, die sie haben, behält. Für eine Reserve kann die Regierung Krypto mit US-Staatsanleihen oder einem anderen Vermögenswert kaufen, was einen Akt des Kongresses erfordern würde, sagte Ron Hammond, sen
Direktor für Regierungsbeziehungen bei der Blockchain Association.
Absichtlich vage
Trumps Exekutivverordnung ist absichtlich vage und erwähnt nicht, welche spezifischen Kryptowährungen ein Vorrat enthalten würde, sagte Hammond.
"Es ist unklar, ob er ein Token auswählen würde oder ob er andere Token im Sinn hat", sagte Hammond. "In meinen Augen ist dies absichtlich vage, und das ist einfach das Thema der gesamten Exekutivverordnung."
So oder so, die Bestimmungen in Trumps Exekutivverordnung werden Jahre, nicht Wochen, in Anspruch nehmen, sagte die Investmentbank TD Cowen in einer Mitteilung am Freitag. Trumps Schritt, die Schaffung eines Vorrats zu evaluieren, könnte Folgewirkungen haben.
"Wir bleiben skeptisch, da Trumps Priorität der US-Dollar ist, der als Reservewährung gefährdet sein könnte, wenn Länder zu Bitcoin wechseln", sagte die Washington Research Group von TD Cowen, geleitet von Jaret Seiberg, am Freitag.
Wenn die Trump-Administration sich entscheidet, den Weg eines strategischen Reservats zu gehen, könnte das Preisdruck verursachen, sagte Jake Werrett, General Counsel für dYdX Trading.
"Das offensichtliche Problem bei der Einrichtung eines strategischen Reservats von bedeutender Größe ist, dass jede aggressive Kaufstrategie Preisdruck auslösen würde und die Vereinigten Staaten sich selbst überbezahlen würden", sagte Werrett in einer E-Mail. "Eine durchdachte Umsetzung eines bedeutenden Reservats würde sich über viele Monate, vielleicht Jahre, erstrecken und würde von beschlagnahmten Vermögenswerten oder in Vergleichen erhaltenen Vermögenswerten profitieren."
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