Standpunkt: Die Divergenz der Gewinnmodelle zwischen Tether und Circle intensiviert sich
Laut Analyse erreichte der Nettogewinn von Tether im Jahr 2024 13 Milliarden USD, wovon nur 54 % aus US-Anleihezinsen stammten. Fast 5 Milliarden USD kamen aus nicht realisierten Kursgewinnen von BTC und Gold, wobei die BTC-Bestände über 100.000 Münzen überstiegen, was auf eine hoch volatile Einkommensstruktur hinweist.
Circle gab in seinem IPO-Prospekt bekannt, dass der Umsatz im Jahr 2024 1,676 Milliarden USD erreichte, wobei 95 % bis 99 % aus Zinserträgen stammten und die Serviceeinnahmen nur 0,9 % ausmachten. Tether tendiert zu einem "Offshore-Hedgefonds"-Modell, während Circle stetig die Compliance-Listung vorantreibt, ähnlich einem "Digitalwährungsfonds", der tief in den Zinszyklus verankert ist. Die Gewinnstrukturen dieser beiden Stablecoins unterscheiden sich zunehmend.
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