Die europäischen Gesetzgeber müssen den Begriff „Dezentralisierung“ erst noch definieren, obwohl sich die Regulierungsbehörden schon darauf vorbereiten, dass dezentrale Finanzdienstleistungen (DeFi) im Jahr 2026 zu einem zentralen Thema der Krypto-Regulierung werden.

Der weltweit erste umfassende Regulierungsrahmen für die Kryptoindustrie, die sogenannten Markets in Crypto-Assets (MiCA), tritt am 30. Dezember 2024 in Kraft. Dieser soll unter anderem den Anlegerschutz verbessern, Betrug verhindern und die Verwaltung von Stablecoin-Reserven regeln.

Doch während MiCA in seine letzte Umsetzungsphase eintritt, verlagert sich die Aufmerksamkeit der politischen Entscheidungsträger auf die Regulierung der DeFi, bei denen noch viele Fragen offen sind, so Vyara Savova, Senior Policy Lead bei der European Crypto Initiative (EUCI).

Während der Cointelegraph-Show Chain Reaction X Spaces am 4. Juni sagte Savova, dass DeFi-Protokolle weiterhin in der Schwebe sind.

Die Implementierung des Rahmens lässt Unklarheiten in Bezug auf DeFi-Protokolle, da „DeFi theoretisch nicht in den Anwendungsbereich von MiCA fällt“, so Savova. Und weiter:

„Niemand weiß wirklich, was die EU-Politiker mit DeFi meinen“.

Savova erklärte, dass die Behörden in der Europäischen Union ab Mitte 2026 damit beginnen werden, Dezentralisierung rechtlich zu definieren.

Der ursprüngliche MiCA-Rahmen wurde wegen seiner Lücken im Hinblick auf dezentrale Protokolle von Anfang an stark kritisiert, da er von DeFi-Plattformen verlangte, sich an die gleichen Lizenzierungs- und KYC-Anforderungen zu halten wie traditionelle Finanzdienstleistungsunternehmen.

In Erwägungsgrund 22 des Gesetzentwurfs heißt es jedoch, dass vollständig dezentralisierte Krypto-Asset-Dienstleister „nicht in den Anwendungsbereich dieser Verordnung fallen sollten“.

MiCA 2 wird nicht kommen

Obwohl die endgültige Umsetzung von MiCA bereits Ende 2024 in Kraft trat, führt der Gesetzgeber immer noch alle 12 bis 18 Monate Überprüfungen durch, um mögliche Lücken in der Verordnung zu schließen.

Trotz zahlreicher Aufforderungen von Christine Lagarde, der Präsidentin der Europäischen Zentralbank, wird der MiCA II-Rahmen laut Marina Markezic, der geschäftsführenden Direktorin und Mitbegründerin von EUCI, nicht mehr weiterentwickelt werden:

„Sie haben wahrscheinlich von einem möglichen MiCA II gehört. Das wird nicht kommen.“

Sie fügte hinzu, dass die laufenden Diskussionen über Stablecoins eher zu gezielten Gesetzesaktualisierungen als zu einer vollständigen Erneuerung der MiCA führen könnten.

Europa nimmt DeFi-Regulierung ins Visier – MiCA hat Lücke gelassen image 0 Das AML-Handbuch gemäß MiCA. Quelle: EUCI

Die EU muss außerdem noch neue Vorschriften zur Bekämpfung von Geldwäsche einführen, die die Verwendung privater Coins und anonymer Krypto-Konten einschränken. Diese Bestimmungen sollen im Jahr 2027 in Kraft treten.