Laut Bernstein erreicht Ethereum einen kritischen Wendepunkt, da sich Krypto von Spekulation zu echter finanzieller Innovation wandelt

Während dieser Krypto-Marktzyklus von der Erzählung der Institutionalisierung von Bitcoin, Stablecoins und Tokenisierung dominiert wurde, glauben Analysten bei Bernstein, dass diese Entwicklungen die frühen Phasen der traditionellen Finanzinnovation auf öffentlichen Blockchains wie Ethereum vorantreiben.

"Bitcoin ist großartig, wir lieben es und glauben immer noch, dass 200.000 $ unsere hochüberzeugte, aber konservative Preisprognose für diesen Zyklus ist", schrieben die von Gautam Chhugani geleiteten Analysten in einer Montagsnotiz an die Kunden. "Wir glauben jedoch, dass das Mainstream-Interesse über den 'Wertspeicher'-Anwendungsfall von Bitcoin hinausgeht und sich auf die frühen Phasen der durch die Blockchain ausgelösten Finanzinnovation ausweitet. Einige Investoren ziehen immer noch die Grenze zwischen Blockchain (nützliche Technologie) und Krypto ('nutzlos') … [aber] Ethereum 'verdient Liebe'", sagten sie. 

Die in den USA im Januar 2024 eingeführten Spot-Bitcoin-Exchange-Traded Funds gehören zu den erfolgreichsten Anlageprodukten aller Zeiten und haben in weniger als zwei Jahren die Marke von 120 Milliarden $ an verwaltetem Vermögen überschritten, stellten die Analysten fest. In der Zwischenzeit ist die Einführung von Spot-Ethereum-ETFs in den USA im letzten Juli weitgehend unbemerkt geblieben und hat vergleichsweise geringe 9 Milliarden $ an AUM generiert. Angesichts dessen, dass Ether mit einer Marktkapitalisierung von 300 Milliarden $ gehandelt wird — ein Siebtel von Bitcoins 2,1 Billionen $ — ist das jedoch keine Überraschung, sagten sie.

Stattdessen leitet sich die Einzigartigkeit von Ethereum aus seiner Position als dezentraler Computer ab, erklärte Chhugani, mit interessanten Blockchain-Anwendungsfällen wie Stablecoins und Tokenisierung, die nativ zu Ethereum und der Ethereum-Blockchain gehören, die in diesen Sektoren einen maximalen Marktanteil genießt.

"Nicht überraschend, da Ethereum institutionelle Aufmerksamkeit erlangt, sehen wir, dass die Zuflüsse in ETH-ETFs erwachen. In den letzten 20 Tagen beliefen sich die Zuflüsse in ETH-ETFs auf 815 Millionen $, wobei die Nettozuflüsse seit Jahresbeginn positiv bei 658 Millionen $ liegen", sagten die Analysten.

"Dies ist die Phase, in der Krypto einen Sprung von spekulativen Token-Märkten zu blockchain-gesteuerter Finanzinnovation macht", fuhren die Analysten fort — mit finanziellen Aktivitäten, die sich von Einzelhandels-Handels-Memes zu Blockchains entwickeln, die offene Finanzschienen für Kapitalmärkte, Zahlungen und neue Fintechs bieten, die sich mit Stablecoins und Tokenisierung integrieren.

Ein kritischer Wendepunkt

Große Zahlungsanbieter wie Visa, Mastercard und Stripe entwickeln bereits ihre Stablecoin-Strategien, stellte Bernstein fest und argumentierte, dass, wenn echte Unternehmen und institutionelle Investoren auf der Blockchain innovieren, dies Blockchain-Netzwerke und damit auch Blockchain-Netzwerk-Assets wie ETH wertvoll macht.

"Investoren haben uns immer gesagt — Krypto ist nutzlos, aber Blockchain ist wertvoll", sagte Chhugani. "Aber das sind keine unterschiedlichen Dinge. Wenn Sie an Stablecoin-basierte Zahlungsinnovationen glauben, warum ist das Ethereum-Netzwerk, das die Stablecoins prägt und Stablecoin-Transaktionen verarbeitet, nicht wertvoll? Jedes Unternehmen, das Stablecoin-Technologie nutzt, zahlt Transaktionsgebühren an das Ethereum-Netzwerk. Es gibt jetzt sowohl Nutzen als auch Wertzuwachs. Wir glauben, dass die Erzählung über den Wertzuwachs öffentlicher Blockchain-Netzwerke an einem kritischen Wendepunkt steht und sich im Interesse der Investoren an Ethereum-ETF-Zuflüssen zu zeigen beginnt."

Die Analysten hoben auch die steigende Akzeptanz dieser Sektoren durch große Krypto-Unternehmen hervor und verwiesen auf Coinbases Pilotprojekt für Händler-Stablecoin-Zahlungen und Anwendungen innerhalb seines Base Layer 2 Netzwerks. Sie erwähnten auch Robinhoods jüngsten Vorstoß zur Förderung tokenisierter realer Vermögenswerte und Krakens geplante Einführung von tokenisierten US-Aktien für internationale Nutzer.

"Wir hoffen, institutionellen Investoren hier zu helfen, die Punkte zu verbinden", sagten die Analysten. "Coinbase und Robinhood handeln nicht nur mit Krypto, sondern bauen Finanzanwendungen auf den Blockchain/Krypto-Schienen. Nicht alle Krypto-Token sind

Wertvolle, aber grundlegende blockchain-native Vermögenswerte wie Ethereum überwinden nun den Graben von nutzloser Einzelhandelsspekulation zu nützlicher finanzieller Innovation. Da der Markt diesen Trend erkennt, entsteht ein positiver Rückkopplungseffekt, da mehr Investoren in andere Token als Bitcoin handeln/investieren.

Gautam Chhugani hält Long-Positionen in verschiedenen Kryptowährungen. Bestimmte Partner von Bernstein agieren als Market Maker oder Liquiditätsanbieter für die Aktien von Coinbase und Robinhood.