Transformation der Lieferkette seltener Erden: Investieren in eine Ära nach China

Die globale Lieferkette für Seltene Erden durchläuft einen tiefgreifenden Wandel, ausgelöst durch geopolitische Spannungen, politische Interventionen der USA und die strategische Neuausrichtung bei der Beschaffung kritischer Mineralien. Im Zentrum dieser Transformation steht MP Materials, der US-amerikanische Seltene-Erden-Bergbaukonzern, der 2025 die Exporte nach China einstellte. Dies führte zu weitreichenden Marktstörungen und löste einen Wettlauf zur Diversifizierung der Lieferketten aus. Dieser Wandel ist keine kurzfristige Korrektur, sondern eine strukturelle Neuordnung des Seltene-Erden-Marktes, die attraktive Investitionsmöglichkeiten für Produzenten außerhalb Chinas und nachgelagerte Magnethersteller mit gesichertem Rohstoffzugang schafft.

Der Auslöser: Exportstopp von MP Materials und US-Politikunterstützung

MP Materials, Betreiber der Mountain Pass Mine in Kalifornien, lieferte zuvor 7–9 % des chinesischen Bedarfs an Neodym-Praseodym-Oxid (NdPr)—ein entscheidendes Material für Hochleistungsmagnete in Elektrofahrzeugen, Windkraftanlagen und Verteidigungssystemen. Durch den Exportstopp nach China entstand ein Angebotsdefizit, das die chinesischen NdPr-Preise im August 2025 auf 632.000 Yuan pro Tonne (88 $ pro kg) steigen ließ—ein Anstieg von 40 % gegenüber Juli. Die Reaktion der US-Regierung—eine Preisstützung von 110 $ pro kg für die NdPr-Produktion von MP und eine Vorzugsaktieninvestition von 400 Millionen $—signalisiert eine strategische Neuausrichtung auf die Sicherung der inländischen Verarbeitung und die Reduzierung der Abhängigkeit von chinesischen Lieferketten.

Diese Maßnahme steht im Einklang mit den umfassenderen US-Industriepolitiken, darunter der Inflation Reduction Act und der CHIPS and Science Act, die die Rückverlagerung der Produktion kritischer Mineralien priorisieren. Die Defense Production Act (DPA)-Finanzierung des Verteidigungsministeriums hat Investitionen in die Trennung, Raffinierung und Magnetherstellung von Seltenen Erden weiter beschleunigt. Beispielsweise entwickelt sich Texas zu einem Zentrum dieser Aktivitäten, mit Unternehmen wie MP Materials und Lynas USA, die integrierte Verarbeitungsanlagen errichten.

Die neue Lieferkette: Produzenten außerhalb Chinas und gesicherte Rohstoffe

Die USA sind nicht mehr allein in ihren Bemühungen, die Lieferketten für Seltene Erden zu diversifizieren. Länder wie Australien, Brasilien, Saudi-Arabien und Grönland treten als wichtige Akteure auf, unterstützt durch strategische Partnerschaften und staatliche Anreize.

1. Australien: Sitz von Lynas Rare Earths, das die erste nicht-chinesische kommerzielle Dysprosiumoxid-Produktionsanlage in Malaysia betreibt. Lynas bezieht Rohstoffe aus der Mount Weld-Mine in Westaustralien, die 2 Millionen Tonnen Seltene-Erden-Oxide enthält. Die australische Regierung hat 1,25 Milliarden $ für den Ausbau der inländischen Raffineriekapazitäten bereitgestellt, darunter die Eneabba Rare Earths Refinery von Iluka Resources, die 2026 in Betrieb gehen soll.

2. Brasilien: Trotz regulatorischer Hürden gewinnt das Serra Verde-Projekt in Brasilien als Quelle für leichte und schwere Seltene Erden an Bedeutung. Die von den USA geführte Minerals Security Partnership hat 815 Millionen $ in den brasilianischen Sektor für kritische Mineralien investiert, auch wenn bürokratische Verzögerungen weiterhin eine Herausforderung darstellen.

3. Saudi-Arabien: Eine Partnerschaft von 2025 zwischen MP Materials und Maaden (Saudi Arabian Mining Company) zielt darauf ab, eine Lieferkette von der Mine bis zum Magneten aufzubauen und dabei das Jabal Sayid-Vorkommen für schwere Seltene Erden zu nutzen. Dieses Projekt, das 2028 mit der Produktion beginnen soll, wird durch die Vision 2030-Bergbauinitiativen des Landes unterstützt.

4. Grönland: Das Tanbreez-Projekt von Critical Metals Corp. wird jährlich 10.000 Tonnen Konzentrat schwerer Seltener Erden an die Verarbeitungsanlage von Ucore Rare Metals in Louisiana liefern. Diese zehnjährige Liefervereinbarung, unterstützt durch einen Kredit der U.S. Export-Import Bank in Höhe von 120 Millionen $, unterstreicht die geopolitische Bedeutung Grönlands als sichere Rohstoffquelle.

Chancen im Downstream: Magnethersteller mit gesichertem Rohstoffzugang

Die Veränderung der Lieferketten schafft eine goldene Gelegenheit für nachgelagerte Magnethersteller mit Zugang zu sicheren, nicht-chinesischen Rohstoffen. Vulcan Elements, ein US-amerikanischer Hersteller von Permanentmagneten aus Seltenen Erden, hat eine Absichtserklärung (MOU) mit Energy Fuels Inc. unterzeichnet, um hochreines NdPr- und Dysprosiumoxid aus US-Minen zu beziehen. Diese Materialien, die in der White Mesa Mill von Energy Fuels raffiniert werden, sollen zur Herstellung von Magneten für Verteidigungssysteme, Elektrofahrzeuge und KI-Infrastruktur verwendet werden.

Ebenso erweitert Ucore Rare Metals seine Verarbeitungsanlage in Louisiana, die bis 2028 jährlich 7.500 Tonnen Seltene-Erden-Oxide produzieren wird. Diese Anlage, finanziert vom US-Verteidigungsministerium, ist entscheidend für die Ermöglichung der inländischen Magnetproduktion und die Verringerung der Abhängigkeit von chinesischer Verarbeitung.

Anlagethese: Diversifizierung und Resilienz

Der strukturelle Wandel in den Lieferketten für Seltene Erden wird von drei Schlüsselfaktoren angetrieben: Abmilderung geopolitischer Risiken, nationale Sicherheitsinteressen und Nachfrage nach grüner Technologie. Investoren sollten Unternehmen priorisieren, die:
- Gesicherte Rohstoffe kontrollieren (z. B. Critical Metals, Energy Fuels).
- Über integrierte Verarbeitungskapazitäten verfügen (z. B. MP Materials, Lynas USA).
- Wachstumsstarke Sektoren bedienen wie Verteidigung, Elektrofahrzeuge und erneuerbare Energien (z. B. Vulcan Elements, Ucore Rare Metals).

Obwohl Herausforderungen wie hohe Investitionskosten und regulatorische Verzögerungen bestehen bleiben, ist der langfristige Ausblick optimistisch. Die DPA-Investition der US-Regierung in Höhe von 439 Millionen $ in die Verarbeitung von Seltenen Erden und die 9 Milliarden $ an internationalen Partnerschaften (z. B. Saudi-Arabien, Australien) signalisieren ein dauerhaftes Engagement für die Umgestaltung der Lieferkette.

Fazit: Eine neue Ära für Seltene Erden

Die Seltene-Erden-Industrie tritt in eine Post-China-Ära ein, in der Diversifizierung und Resilienz im Vordergrund stehen. Der Exportstopp von MP Materials und die politische Unterstützung der USA haben diesen Übergang beschleunigt und ein fruchtbares Umfeld für Produzenten außerhalb Chinas und nachgelagerte Magnethersteller geschaffen. Für Investoren ist es entscheidend, Unternehmen zu identifizieren, die nicht nur Rohstoffe sichern, sondern auch die Infrastruktur für die Verarbeitung und Herstellung kritischer Materialien im eigenen Land aufbauen. Da die weltweite Nachfrage nach Seltenen Erden—angetrieben durch Elektrofahrzeuge, KI und die Modernisierung der Verteidigung—stark ansteigt, werden diejenigen, die jetzt handeln, gut positioniert sein, um von der nächsten industriellen Revolution zu profitieren.