Risiken der Short-Liquidationen bei Bitcoin und der drohende Short Squeeze: Eine Analyse des Derivatemarktes

Die Derivatemärkte von Bitcoin im August 2025 stehen am Rande eines sich selbst verstärkenden Short Squeeze, angetrieben durch extreme Hebelwirkungen und eine fragile Marktstruktur. Das kritische Unterstützungsniveau von $107.440 ist zu einem Brennpunkt für Risiken geworden, da ein Durchbruch nach unten zu Kaskadenliquidationen von kurzfristigen Inhabern (STHs), die unter Wasser sind, führen könnte [1]. Die Derivatemärkte sind bereits mit gehebelten Positionen überfüllt: $1,5 Milliarden an Short-Liquidationsrisiko drohen bei $125.000, während eine Kurskorrektur von 5–8 % das offene Interesse um mehrere Milliarden Dollar einbrechen lassen könnte [1][2]. Diese Volatilität wird durch einen Anstieg des spekulativen Kapitals verstärkt, wobei das Estimated Leverage Ratio (ELR) mit über 0,4 ein Fünfjahreshoch erreicht hat [4].

Die Mechanik eines Short Squeeze ist nun vorbereitet. Short-Positionen, insbesondere solche mit einem Hebel von 100x oder mehr, sind anfällig für starke Kurskorrekturen. Ein Rückgang von 7 % im August 2025 – ausgelöst durch einen Whale-Verkauf von 24.000 BTC im Wert von $2,7 Milliarden – führte bereits innerhalb von 24 Stunden zu $500 Millionen an Long-Liquidationen und $29,79 Millionen an Short-Verlusten [2]. Unterdessen signalisiert die Dominanz des Perpetual-Futures-Volumens von Ethereum mit 67 % [6] eine breitere Verschiebung hin zu spekulativen Positionierungen, was die systemischen Risiken verstärkt.

Institutionelle Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs ($54 Milliarden im August 2025) [1] bieten einen Ausgleich, können jedoch die Fragilität der gehebelten Märkte nicht kompensieren. Ein Ausbruch über $125.000 könnte allein in dieser Woche zu $1,8 Milliarden an Liquidationen führen, wobei 74 % der Verluste auf Long-Positionen entfallen [3]. Diese Asymmetrie – bei der Longs den Großteil der Volatilität tragen – schafft ein Paradoxon: Steigende Hebelwirkung bei Longs erhöht deren Exponierung gegenüber Margin Calls, während Shorts einem explosiven Liquidationsrisiko ausgesetzt sind, falls die Preise wieder steigen.

Der Ethereum-Markt spiegelt die Prekarität von Bitcoin wider. Netto-Short-Positionen auf CME Ether-Futures erreichten -$1,55 Milliarden im Bereich von $4.500–$4.700 [1], mit potenziellen $2 Milliarden an erzwungenen Short-Eindeckungen, falls die Preise über $4.872 steigen. Negative Funding Rates und ein Long/Short-Verhältnis von 1,35 [1] erhöhen zusätzlich die Wahrscheinlichkeit einer bullischen Umkehr.

Für Investoren ist die wichtigste Erkenntnis klar: Gehebelte Short-Positionen sind eine tickende Zeitbombe in einem Markt, in dem selbst kleine Kursbewegungen Kaskadenliquidationen auslösen können. Das Zusammenspiel von spekulativem Handel, institutionellen Zuflüssen und On-Chain-Kennzahlen deutet auf eine hohe Wahrscheinlichkeit eines Short Squeeze hin, insbesondere wenn Bitcoin sich über $107.440 stabilisiert. Das Risiko einer 5–8%igen Korrektur bleibt jedoch bestehen, da gehebelte Longs Abwärtsspiralen verstärken könnten [2].

**Quelle:[1] Bitcoin's Critical Support at $107440 and the Risk of Short ... [2] On-chain analysis week 26/2025 x WHAT: Risks of shifting ... [3] Bitcoin Weekly Forecast: BTC steadies after a massive sell-off [4] Bitcoin Traders Beware: Record BTC Futures Leverage ...