Fed-Zinssenkungen: Vorbereitung auf eine 3–6-monatige Politikänderung und deren Auswirkungen auf die Märkte

Die erwarteten Zinssenkungen der Federal Reserve Ende 2025 und Anfang 2026 markieren einen entscheidenden Wendepunkt in der Geldpolitik, ausgelöst durch einen abkühlenden Arbeitsmarkt und eine nachlassende Inflation. Mit einer erwarteten Senkung um 25 Basispunkte auf der Sitzung im September 2025 und weiteren Reduzierungen in den folgenden Monaten müssen Investoren ihre Portfolios neu ausrichten, um die Auswirkungen dieses Lockerungszyklus zu meistern [1]. Dieser Artikel untersucht strategische Vermögensallokation und Sektorpositionierung, um von diesem Politikwechsel zu profitieren oder Risiken zu mindern.

Strategische Vermögensallokation: Von Bargeld zu Anleihen und Alternativen

Die Zinssenkungen der Fed werden voraussichtlich die Renditen von Bargeldanlagen drücken, wodurch traditionelle Sparvehikel weniger attraktiv werden. Anlegern wird geraten, von hohen Bargeldquoten zu Anleihen mit höherem Ertragspotenzial zu wechseln, insbesondere zu Anleihen mit mittlerer Laufzeit und ausgewählten Kreditpositionen [1]. Historisch gesehen haben Anleihen während Zinssenkungszyklen besser abgeschnitten als Bargeld, insbesondere wenn die Senkungen mit wirtschaftlicher Schwäche einhergingen [3]. Beispielsweise erlebten Anleihen mit mittlerer und langer Laufzeit während des Lockerungszyklus 2009–2015 eine Rallye und boten sowohl Einkommen als auch Wertsteigerung.

Das aktuelle Umfeld bringt jedoch Komplexität mit sich. Während die Kern-PCE-Inflation aufgrund von Zöllen erhöht bleibt, sind die langfristigen Inflationserwartungen stabil [3]. Diese Dualität spricht für einen vorsichtigen Ansatz bei der Anleihenallokation: Qualität sollte gegenüber Rendite priorisiert werden, und eine Übergewichtung von Anleihen mit langer Laufzeit sollte vermieden werden, da diese bei überraschend steigender Inflation unterdurchschnittlich abschneiden könnten.

Sektorpositionierung: Fokus auf Technologie, Gesundheitswesen und Finanzsektor

Aktienanleger sollten Sektoren übergewichten, die von niedrigeren Finanzierungskosten und strukturellen Rückenwinden profitieren. Technologie und Gesundheitswesen sind hierfür prädestiniert. Erstere profitiert von KI-getriebener Innovation, während Letztere von einer alternden Bevölkerung und der Nachfrage nach fortschrittlichen Therapien profitiert [3]. Besonders US-amerikanische Large-Cap-Aktien haben während Zinssenkungen historisch überdurchschnittlich abgeschnitten, wie in den Erholungsphasen 2009 und 2020 zu beobachten war [5].

Auch Finanzdienstleister, insbesondere Regionalbanken und Versicherungsunternehmen, können profitieren. Höhere Zinssätze haben die Nettozinsmargen gestärkt, und Zinssenkungen könnten die Kreditnachfrage stabilisieren und gleichzeitig Prämienanpassungen ermöglichen [3]. Im Gegensatz dazu stehen Small-Cap-Aktien und Konsumgütersektoren vor Gegenwind. Diese Segmente reagieren empfindlicher auf Zinskosten und Schwankungen im Konsumverhalten, was in einem Lockerungszyklus hinterherhinken könnte [3].

Diversifikation durch Alternativen und internationale Exponierung

Da die Korrelationen zwischen Aktien und Anleihen in einem Niedrigrenditeumfeld steigen, werden Alternativen entscheidend. Reale Vermögenswerte wie Gold, Real Estate Investment Trusts (REITs) und Rohstoffe bieten Diversifikation und Inflationsschutz [4]. Beispielsweise hat Gold während Zinssenkungen historisch gut abgeschnitten und fungiert als sicherer Hafen in unsicheren Zeiten.

Auch internationale Aktien bieten Chancen. Japan, Hongkong und Schwellenländer sind attraktiv bewertet und könnten von globalen Kapitalströmen auf der Suche nach Rendite profitieren [2]. Dagegen bleiben entwickelte Märkte wie Kanada und Australien teuer, mit begrenztem Gewinnpotenzial [2]. Im Bereich festverzinslicher Wertpapiere bieten außeramerikanische Staatsanleihen – wie italienische BTPs und britische Gilts – bessere Renditen als japanische Anleihen, die durch die heimische Geldpolitik eingeschränkt sind [2].

Risikomanagement: Investiert bleiben und datenbasiert agieren

Obwohl der Lockerungspfad der Fed klar ist, bleibt seine Umsetzung datenabhängig. Anleger sollten Liquidität bewahren und eine Übergewichtung einzelner Sektoren oder Anlageklassen vermeiden. Ein diversifiziertes Portfolio mit aktiver Aktienauswahl, taktischer Anleihenpositionierung und alternativen Anlagen kann potenzielle Volatilität abfedern.

Historisch gesehen haben Aktienmärkte in der kurzen bis mittleren Frist nach Zinssenkungen positive Renditen erzielt [5]. Das aktuelle Umfeld – geprägt von geopolitischen Spannungen und Störungen in den Lieferketten – bringt jedoch Unsicherheiten mit sich. Die Beobachtung von Inflationstrends, Arbeitsmarktdaten und Zollauswirkungen wird entscheidend sein, um Strategien bei Bedarf anzupassen [5].

Fazit

Der 3–6-monatige Politikwechsel der Fed hin zu Zinssenkungen bietet sowohl Chancen als auch Herausforderungen. Durch Umschichtung in Anleihen, Übergewichtung widerstandsfähiger Sektoren und Diversifikation mit Alternativen können Anleger ihre Portfolios für ein Niedrigzinsumfeld positionieren. Wie immer werden Disziplin und Anpassungsfähigkeit entscheidend sein, um sich in diesem sich wandelnden Umfeld zurechtzufinden.

Quelle:
[1] Fed's Waller sees rate cuts over next 3-6 months, starting in September
[2] Global Asset Allocation Views 3Q 2025
[3] The Impact of Rising Core PCE Inflation on the Fed's Rate-Cut Path and Market Implications
[4] 2025 Fall Investment Directions: Rethinking Diversification
[5] U.S. Equity Market Performance Following the First Fed Funds Rate Cut