Bitcoin tritt in einen neuen saisonalen Zyklus ein?

Der September, der lange Zeit als ein Abwärtstrend für bitcoin galt, scheint seinen Fluch zu verlieren. Dieser historisch ungünstige Monat für risikoreiche Anlagen beginnt zum dritten Jahr in Folge mit einer gegenteiligen Dynamik. Unterstützt durch ein flexibles makroökonomisches Umfeld und strukturierende institutionelle Zuflüsse, zeigt der Markt Anzeichen von Reife. Die Königin der Kryptos leidet nicht mehr unter dem Kalender: Sie definiert ihn neu.

Das Erbe eines schwarzen Monats: Sechs Jahre Rückgang vor der Erholung

Zwischen 2017 und 2022 schloss bitcoin den Monat September systematisch im Minus ab. Diese Serie von sechs aufeinanderfolgenden Rückgängen hat den Ruf des „roten Septembers“ tief im Krypto-Bewusstsein verankert, während der Markt diese Periode vorsichtig beginnt.

Diese enttäuschenden Ergebnisse waren das Resultat einer Reihe geopolitischer, regulatorischer und finanzieller Ereignisse, oft heftiger Natur, die den Schwung des Marktes bremsten. Mehrere Schlüsselmomente illustrieren diese negative Dynamik:

• September 2017: Die People’s Bank of China verbot am 4. September das Fundraising durch bestimmte Methoden, was einen sofortigen Rückgang von bitcoin verursachte. Südkorea folgte am 29. September.

• September 2018: Eine Pressemitteilung behauptete, Goldman Sachs habe auf die Gründung eines Krypto-Handelsteams verzichtet. Die Information, später von der Bank als „Fake News“ bezeichnet, ließ BTC unter 7.000 $ fallen.

• September 2019: Der gescheiterte Start der Bakkt-Plattform, die institutionellen Investoren einen regulierten Zugang zu bitcoin bieten sollte. Drei Tage nach dem Start fiel bitcoin von fast 10.000 $ auf unter 8.000 $. Binance Research nannte einen „enttäuschenden Start“ als Ursache des Rückgangs.

• September 2020: Trotz wachsendem Interesse an bitcoin als sicherem Hafen verlagerte sich die Aufmerksamkeit der Investoren im Zuge des DeFi-Booms auf Ethereum. Die Dominanz von ETH stieg in diesem Monat stark an.

• September 2021: Neue Schockwelle aus China, das Mining und Krypto-Handel im gesamten Land verbot. Der regulatorische Druck drückte den Markt nach unten.

• September 2022: Nach dem Terra/LUNA-Crash im Mai erhöhte die Fed zum fünften Mal in diesem Jahr die Zinsen um 75 Basispunkte. Die aggressive Geldpolitik verstärkte die Risikoaversion.

Diese Anhäufung aufeinanderfolgender Schocks, kombiniert mit einer allgemeinen Abneigung gegenüber risikoreichen Anlagen zu dieser Jahreszeit, prägte den Ruf des Septembers als ungünstigsten Monat für bitcoin.

Dieser Trend stimmt auch mit dem in traditionellen Märkten beobachteten überein. Der S&P 500 zeigte laut Daten von Yardeni Research historisch gesehen seine schlechtesten Ergebnisse in diesem Monat.

Das Entstehen eines strukturierten Bullenzyklus

Dieses dunkle Erbe scheint jedoch 2023 gebrochen worden zu sein, als bitcoin einen monatlichen Gewinn von etwa 4 % verzeichnete, angetrieben durch eine wichtige gerichtliche Entscheidung in den Vereinigten Staaten.

Am 29. August bezeichnete ein Bundesberufungsgericht die Ablehnung des Antrags von Grayscale durch die SEC, seinen Bitcoin Trust in einen Spot-ETF umzuwandeln, als „willkürliche und launenhafte Entscheidung“. Dieses Ereignis belebte das Vertrauen in die bevorstehende Genehmigung eines Spot-Bitcoin-ETF, eine Erwartung, die sich Anfang 2024 erfüllte.

„Eine solche Entscheidung zwang die Regulierungsbehörden, ihre Haltung zu überdenken“, betonte Eric Balchunas.

Das Klima war daraufhin günstig für einen Anstieg, und im September 2024 verzeichnete bitcoin laut CoinGlass-Daten einen Rekordanstieg von +7,29 %, die beste historische Performance für diesen Monat.

Mehrere makroökonomische Faktoren stärkten diese Dynamik. Am 18. September 2024 nahm die Fed ihre erste Zinssenkung seit März 2020 vor, eine Wende, die von den Märkten begrüßt wurde. Gleichzeitig befeuerte der Start von World Liberty Financial die politische Erzählung rund um eine Rückkehr der Kryptos in die Gunst.

Diese Kombination bullischer Signale befeuert den Übergang zu dem, was einige bereits „Uptober“ nennen, in Anlehnung an den historisch günstigen Oktober für bitcoin, mit sechs aufeinanderfolgenden Gewinnjahren.

Am Beginn dieses Septembers könnte sich der Trend tatsächlich bestätigen. Spot Bitcoin ETFs verzeichnen tägliche Handelsvolumina in Milliardenhöhe, während die Fed durch Jerome Powells Worte bei seiner letzten Rede in Jackson Hole einen entschlossen flexiblen Ton anschlägt.

„Die Neuausrichtung der Risiken könnte eine Anpassung unserer Geldpolitik rechtfertigen“, erklärt er und bezieht sich dabei auf die bevorstehenden FOMC-Sitzungen am 16. und 17. September. Hinzu kommen Gerüchte aus China über eine mögliche Zulassung von Stablecoins, die an den Offshore-Yuan gekoppelt sind. In diesem Kontext wird eine weitere Zinssenkung erwartet, die als Katalysator für einen dritten positiven September dienen könnte.

Sollten die positiven Signale anhalten, könnte bitcoin endgültig mit dem „roten September“ abschließen und in eine neue bullische Dynamik im Krypto-Kalender eintreten. Es bleibt jedoch abzuwarten, ob dieser aufkommende Trend eine strukturelle Marktentwicklung widerspiegelt oder eine vorübergehende Situation ist, die durch die US-Geldpolitik begünstigt wird und die globale Finanzwelt positiv beeinflusst.