Der Milliardär Stanley Druckenmiller hat seine gesamte Beteiligung an Palantir verkauft und beginnt erneut, in diese Billionen-Dollar-Künstliche-Intelligenz-Aktie zu investieren.

Für viele Investoren ist die Berichtssaison das Highlight jedes Quartals. Dies ist der sechswöchige Zeitraum, in dem der Großteil der S&P 500-Unternehmen ihre Betriebsergebnisse für das vorangegangene Quartal veröffentlicht.

Es lässt sich jedoch ein starkes Argument dafür anführen, dass auch die Einreichungen des Formulars 13F ebenso aufschlussreich sein können. Ein 13F ist eine verpflichtende Meldung institutioneller Investoren mit mindestens 100 Millionen US-Dollar an verwaltetem Vermögen, die spätestens 45 Kalendertage nach Quartalsende eingereicht werden muss. Sie bietet eine prägnante Übersicht darüber, welche Aktien die klügsten Investoren der Wall Street im letzten Quartal gekauft und verkauft haben.

Obwohl Warren Buffett traditionell der meistbeachtete aller Vermögensverwalter ist, ist er nicht der einzige Milliardär-Investor mit einer Vorliebe für überdurchschnittliche Renditen. Stanley Druckenmiller, der milliardenschwere Chef des Duquesne Family Office, ist ein weiterer Fondsmanager mit einem Gespür für gute Geschäfte.

Im vergangenen Jahr (bis zum 30. Juni 2025) zeigen die 13F-Meldungen von Duquesne, dass Druckenmiller seine gesamte Beteiligung an einer der heißesten und am stärksten gestiegenen Aktien im Bereich künstliche Intelligenz (AI), Palantir Technologies ( PLTR 0.79%), vollständig verkauft hat und offenbar erneut eine Position in einer entscheidenden Billionen-Dollar-AI-Aktie aufbaut.

Palantirs Abstoßung könnte mehr als nur Gewinnmitnahmen bedeuten

Als die Mitte des Jahres 2024 erreicht war, hielt das Duquesne Family Office fast 770.000 Aktien des auf AI-Datenanalyse spezialisierten Unternehmens Palantir.

Die Aktie war dank der Unersetzlichkeit ihrer durch AI und maschinelles Lernen angetriebenen Gotham- und Foundry-Plattformen sehr beliebt. Gotham schließt in der Regel mehrjährige Verträge mit der US-Regierung und anderen staatlichen Stellen ab, um bei der Planung militärischer Missionen und der Datenerhebung zu helfen. Foundry hingegen wird von Unternehmen genutzt, um ihre Daten zu analysieren und ihre Betriebseffizienz zu steigern. Da es keine klaren Alternativen zu den Software-as-a-Service-Lösungen von Palantir gibt, genießt das Unternehmen bei Investoren eine hohe Bewertung.

Doch zwischen dem 30. Juni 2024 und dem 31. März 2025 hat Druckenmiller seine gesamte Beteiligung abgestoßen.

Gewinnmitnahmen sind die logischste Erklärung dafür, warum Palantir-Aktien verkauft wurden. Die 69 Wertpapiere im Anlageportfolio des Duquesne Family Office wurden zum 30. Juni 2025 im Durchschnitt weniger als sieben Monate gehalten. Mit anderen Worten: Der milliardenschwere Chef scheut sich nicht, nach einem deutlichen Gewinn auszusteigen, wie es bei Palantir Technologies der Fall war.

Die Sorge besteht darin, dass Gewinnmitnahmen nicht der einzige Grund waren, warum Stanley Druckenmiller Palantir-Aktien verkauft hat.

Das offensichtlichste potenzielle Problem bei Palantir ist die Bewertung. Obwohl "Wert" subjektiv ist und Palantir aufgrund seiner Unersetzlichkeit eine gewisse Prämie verdient, liegt das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) des Unternehmens so weit über den historischen Normen, dass es aus dem Rahmen fällt.

Über mehrere Jahrzehnte hinweg erreichten Unternehmen an der Spitze eines neuen Investmenttrends Höchststände bei etwa dem 30- bis 40-fachen des Umsatzes. Palantir startete diese Woche mit einem KUV von 115. Selbst wenn das Unternehmen die Umsatz- und Gewinnerwartungen der Wall Street regelmäßig übertrifft, gibt es aus operativer Sicht nichts, was ein dreistelliges KUV rechtfertigen würde – geschweige denn ein KUV von 30 bis 40, ein Niveau, das kein anderes Megacap-Unternehmen aufrechterhalten konnte.

Darüber hinaus scheinen Insider ihre Aktien so schnell wie möglich loswerden zu wollen. Seit dem Börsengang Ende September 2020 gab es nur einen einzigen Insider-Kauf durch einen aktuellen oder ehemaligen Manager oder Direktor, während im Vergleich dazu Aktien im Nettowert von mehr als 7.6 Milliarden US-Dollar verkauft wurden. Wenn Insider keine Palantir-Aktien kaufen, warum sollten dann Milliardäre oder Privatanleger?

Diese Billionen-Dollar-AI-Netzwerkaktie stand wieder auf Druckenmillers Speiseplan

Am anderen Ende des Spektrums überwachte der milliardenschwere Chef von Duquesne erhebliche Käufe. Während die meisten dieser Käufe nichts mit AI-Aktien zu tun hatten, sticht ein entscheidendes Billionen-Dollar-Unternehmen im AI-Bereich hervor: Broadcom ( AVGO 1.30%).

Broadcom ist für Stanley Druckenmillers Fonds kein Unbekannter. Im dritten Quartal 2024 überwachte er den Kauf von fast 240.000 Aktien dieses AI-Netzwerkriesen. Im darauffolgenden Quartal wurde diese Position jedoch vollständig aufgelöst.

Laut dem 13F-Bericht von Duquesne für das zweite Quartal ist Broadcom zurück. Im Quartal bis Juni kaufte Druckenmiller etwas mehr als 86.000 Aktien im Wert von fast 24 Millionen US-Dollar (Stand: Mitte 2025).

Der Mini-Crash an der Wall Street Anfang April ist wahrscheinlich einer der Gründe, warum Druckenmiller erneut Broadcom-Aktien gekauft hat. Nach der Bekanntgabe der Zoll- und Handelspolitik von Präsident Donald Trump am 2. April verzeichnete der Leitindex S&P 500 den fünftgrößten prozentualen Zwei-Tages-Rückgang in 75 Jahren. Eine fast einwöchige Phase der Angst und des Pessimismus bot Investoren wie Druckenmiller eine einzigartige Gelegenheit, großartige Unternehmen mit Rabatt zu erwerben. Auch wenn wir nicht wissen, ob Duquesne zu diesem Zeitpunkt Broadcom gekauft hat, würde der frühe April Sinn ergeben.

Die Hardware von Broadcom ist entscheidend für den Erfolg der AI-Revolution. Die Lösungen des Unternehmens verbinden Zehntausende von Grafikprozessoren in Unternehmensrechenzentren, um deren Rechenkapazität zu maximieren und die sogenannte Tail-Latenz zu reduzieren. Letzteres ist besonders wichtig, da die Minimierung von Verzögerungen für AI-gestützte Software und Systeme, die in Sekundenbruchteilen Entscheidungen treffen, unerlässlich ist.

Broadcoms maßgeschneiderte AI-Anwendungsspezifische integrierte Schaltkreise (ASICs) bieten ebenfalls enorme Chancen. CEO Hock Tan glaubt, dass maßgeschneiderte ASICs bis 2027 Umsätze von 60 bis 90 Milliarden US-Dollar für Broadcom von drei der größten Hyperscaler-Kunden generieren könnten.

Ein weiterer Schlüssel zum Erfolg von Broadcom ist das Wachstumspotenzial außerhalb der künstlichen Intelligenz. Auch wenn AI-Netzwerklösungen derzeit den Großteil des Wachstums ausmachen, erzielt Broadcom erhebliche Umsätze mit drahtlosen Chips und Lösungen für Smartphones, Unternehmenssicherheit sowie verschiedenen Lösungen für Industrierobotik und Automobile. Sollte eine AI-Blase entstehen und platzen, hätte Broadcom andere Geschäftsbereiche, auf die es zurückgreifen könnte.

Der letzte Katalysator für Milliardär Stanley Druckenmiller könnte die Bewertung von Broadcom sein. Wenn der Chef von Duquesne Anfang April Aktien gekauft hat, hätte er Broadcom zu einem vorausschauenden Kurs-Gewinn-Verhältnis von unter 20 erworben – ein solider Wert für ein Unternehmen, das seine Umsätze jährlich um mehr als 20% steigern soll.