- Die Ethereum-Börsenreserven fallen auf Rekordtiefs, während die Staking-Teilnahme 31 % erreicht.
- Die institutionelle Nachfrage wächst, mit 10 % des Angebots in Fonds und 4,7 Mio. ETH in Unternehmensschatzkammern.
- Der Verkauf durch Privatanleger gleicht den Kauf durch Wale aus und hält ETH bei $4.368 unter dem Allzeithoch vom August.
Ethereum entwickelt offenbar klassische Merkmale eines Angebotsschocks, da die Bestände an Börsen auf Rekordtiefs sinken. Mehrere Indikatoren deuten auf eine Verknappung der verfügbaren ETH hin, darunter beschleunigte Staking-Aktivitäten und verstärkte institutionelle Erwerbsmuster in verschiedenen Marktsegmenten.
Analyst Crypto Gucci hob die Divergenz zwischen den ETH- und Bitcoin-Börsenreserven hervor. Während die Bitcoin-Bestände auf zentralisierten Plattformen mehrmonatige Höchststände erreicht haben, setzen die Ethereum-Bestände ihren Abwärtstrend fort. Dieses Muster deutet auf eine Verschiebung der Anlegerpräferenzen hin, wobei ETH-Akkumulationsstrategien gegenüber Bitcoin-Beständen bevorzugt werden.
Ethereum Validator Queue. Quelle: Validatorqueu.com Institutionelle Akkumulation beschleunigt sich
Laut On-Chain-Daten stehen derzeit 860.369 ETH im Wert von etwa $3,7 Milliarden zur Aufnahme in Staking-Systeme an. Diese Warteschlange stellt laut Analyse von Everstake den größten Rückstau seit 2023 dar. Das Staking-Protokoll führt diesen Anstieg auf die Beteiligung institutioneller Akteure, günstige Marktbedingungen und das gestiegene Vertrauen der Validatoren im Netzwerk zurück.
Über 35,6 Millionen ETH sind inzwischen am Staking beteiligt, was 31 % des gesamten Token-Angebots entspricht. Dieser gestakte Anteil hat einen Marktwert von rund $162 Milliarden und erzeugt erheblichen Angebotsdruck auf den verfügbaren Handelsbestand.
Die institutionelle Nachfrage hat laut Analyst Hasu neue Höhen erreicht, der feststellte, dass sich nun fast 10 % des gesamten ETH-Angebots in öffentlich gehandelten Investmentvehikeln befinden. Dieser Meilenstein zeigt die wachsende institutionelle Akzeptanz durch formelle Anlageprodukte und strukturierte Finanzinstrumente.
Tom Dunleavy von Varys Capital beobachtete, dass Treasury-Unternehmen innerhalb von zwei Monaten über 3 % des gesamten ETH-Angebots erworben haben. Unternehmensschatzkammern halten derzeit 4,7 Millionen ETH im Wert von $20,4 Milliarden, wobei die meisten Positionen auf langfristige Staking-Strategien und nicht auf aktiven Handel ausgerichtet sind.
Die Ausweitung der Validator-Eintrittswarteschlange fiel mit einem Rückgang der Austrittswarteschlange um 20 % seit August zusammen. Dieses Muster verringert die Wahrscheinlichkeit massenhafter Validator-Abhebungen und hält gleichzeitig den Druck auf die Staking-Teilnahmeraten aufrecht.
Privatanlegerverkäufe kontern Wal-Akkumulation
Trotz dieser Angebotsdynamik wird ETH bei $4.368 gehandelt, was über 12 % unter dem Allzeithoch vom 24. August liegt. Analysten führen die Preisstagnation auf den Verkaufsdruck durch Privatanleger zurück, der die institutionellen Akkumulationsströme ausgleicht.
DeFi Ignas identifizierte kontrastierende Verhaltensmuster zwischen verschiedenen Inhabergruppen. Wallets mit 100-1.000 ETH reduzieren ihre Positionen, während größere Inhaber im Bereich von 10.000-100.000 ETH ihre Erwerbsaktivitäten beschleunigen. Diese Dynamik spiegelt frühere Marktzyklen wider, in denen das Angebot vor größeren Kursanstiegen von Privatanlegern auf institutionelle Akteure überging.
Sigil Fund CIO Dady Fiskantes schlug vor, dass einige Investoren ihre Spot-ETH-Bestände in Ethereum ETF-Produkte umschichten, um Verwahrungsrisiken zu minimieren. Analyst Tradinator argumentierte, dass Privatanlegerverkäufe die Grundlage für zukünftige Rallyes schaffen, wobei die stagnierenden Preise die zugrunde liegenden bullischen Fundamentaldaten verschleiern.
