Akademiker im Aufschwung: Kleinstadt-Professor Waller ist der heißeste Kandidat für den Vorsitz der Federal Reserve

Autor: Ethan, Odaily

 

Am frühen Morgen des 12. September (Ostasiatische Zeitzone) sendete der US-Federal-Funds-Rate-Markt ein äußerst klares Signal: Die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve auf der Zinssitzung in diesem Monat den Leitzins um 25 Basispunkte senkt, liegt bereits bei 93,9 %. Nach fünf aufeinanderfolgenden „Stillhalten“-Entscheidungen erlebt der Markt endlich eine Richtungsänderung der Geldpolitik. Gleichzeitig läuft im Hintergrund eine weitere Wette, die die Richtung der Fed für die nächsten zwei Jahre betrifft: Wer wird Powell als nächsten Vorsitzenden der Federal Reserve ablösen?

Auf der dezentralen Prognoseplattform Polymarket lag am selben Tag das aktuelle Fed-Mitglied Christopher Waller mit einer Quote von 30 % an der Spitze, vor den beiden anderen „Kevin-Lager“-Kandidaten – Hassett (16 %) und Warsh (15 %). Allerdings hält der Markt auch eine dramatischere Möglichkeit offen: Die Wahrscheinlichkeit, dass „Trump den Nachfolger bis Ende des Jahres nicht bekannt gibt“, bleibt mit 41 % am höchsten.

Diese Reihe von Daten zeigt, dass der Markt gleichzeitig auf zwei Richtungen wettet: Einerseits auf den bereits konsensfähigen Zinssenkungspfad, andererseits auf den noch ungewissen Kampf um die geldpolitische Führung. Und zwischen diesen beiden taucht Wallers Name immer wieder in verschiedenen Handels- und politischen Kontexten auf.

Warum beginnt der Markt, an Waller zu „glauben“?

Die Geschichte eines „untypischen Fed-Mitglieds“: Wie ein Professor aus einer Kleinstadt ins Rampenlicht geriet

Wallers Herkunft und Lebenslauf wirken im Fed-System ungewöhnlich. Er stammt nicht von einer Ivy-League-Universität und hatte keine Spitzenpositionen bei Goldman Sachs oder Morgan Stanley inne; er wurde in einer Kleinstadt in Nebraska mit weniger als 8.000 Einwohnern geboren und begann an der Bemidji State University, wo er seinen Bachelor in Wirtschaftswissenschaften erwarb. 1985 promovierte er an der Washington State University in Wirtschaftswissenschaften und begann eine lange akademische Karriere, in der er 24 Jahre lang an der Indiana University, der University of Kentucky und der University of Notre Dame lehrte und forschte.

Danach verbrachte er 24 Jahre in der akademischen Forschung zur Geldtheorie, mit Schwerpunkt auf Zentralbankunabhängigkeit, Amtszeitregelungen und Marktkoordinationsmechanismen. Erst 2009 verließ er den Campus und wurde Forschungsdirektor bei der Federal Reserve Bank of St. Louis. 2019 wurde er von Trump für den Vorstand der Federal Reserve nominiert – ein umstrittener und schwieriger Prozess, der schließlich am 3. Dezember 2020 mit einer knappen Mehrheit von 48:47 im Senat bestätigt wurde. Mit 61 Jahren trat Waller in das oberste Entscheidungsgremium der Fed ein, älter als die meisten anderen Mitglieder. Das wurde zu seinem Vorteil: Er hat keine Altlasten, schuldet der Wall Street nichts und kennt durch seine Zeit in St. Louis die Vielfalt der Fed – abweichende Meinungen werden nicht nur toleriert, sondern manchmal sogar gefördert.

Dieser Weg verschafft ihm sowohl fachliche Urteilskraft als auch die Freiheit, sich auszudrücken, ohne als Sprachrohr einer bestimmten Fraktion zu gelten. Aus Trumps Sicht ist so jemand vielleicht leichter „direkt einsetzbar“; aus Marktsicht bedeutet ein solcher Kandidat „weniger Unsicherheit“.

Doch in einem Machtspiel, das von Bürokratie und politischem Willen geprägt ist, ist Waller nicht von Natur aus der Kandidat, den der Markt favorisiert. Seine Karriere ist eher akademisch und technisch geprägt, er ist nicht für öffentliche Rhetorik bekannt und tritt selten in Finanzmedien auf.

Gerade deshalb ist er jedoch zu einem „Konsenskandidaten“ in Marktinstrumenten und politischen Kommentaren geworden. Der Grund liegt in seiner dreifachen Kompatibilität:

Erstens: Flexible geldpolitische Linie, aber kein Spekulant.

Waller ist weder ein typischer „Inflationsfalke“ noch ein Anhänger expansiver Geldpolitik. Er befürwortet eine Politik, die sich an den wirtschaftlichen Bedingungen orientiert: 2019 unterstützte er Zinssenkungen zur Rezessionsprävention; 2022 sprach er sich für schnelle Zinserhöhungen zur Inflationsbekämpfung aus; und 2025 war er einer der ersten Fed-Gouverneure, die angesichts einer Abschwächung der Wirtschaft und sinkender Inflation für Zinssenkungen stimmten. Dieser „nicht-ideologische“ Politikstil ist im aktuellen, hochpolitisierten Fed-Umfeld besonders wertvoll.

Zweitens: Klare politische Beziehungen und ein makelloses technokratisches Image.

Waller wurde 2020 von Trump für den Fed-Vorstand nominiert und ist einer der wenigen geldpolitischen Beamten im republikanischen Lager, die „technische Neutralität“ und „politische Kompatibilität“ vereinen. Er gilt weder als „Vertrauter Trumps“ noch wird er vom Establishment der Partei abgelehnt. Diese einzigartige Mittelstellung verschafft ihm im parteipolitischen Wettbewerb größeren Spielraum.

Im Gegensatz zu Hassett, der eine klare politische Linie verfolgt, und Warsh, der enge Beziehungen zur Wall Street pflegt, zeigt Waller einen rein technokratischen Charakter. Er wird eher als „vertrauenswürdiger Fachmann“ wahrgenommen. In der stark polarisierten US-Politik macht ihn dieses entideologisierte, auf Fachkompetenz basierende Image zu einer stabilen und für alle Seiten akzeptablen Wahl.

Drittens: Seine Haltung zur Kryptotechnologie ist im System „tolerant“.

Waller ist kein „Krypto-Gläubiger“, aber er ist bislang einer der aktivsten Sprecher innerhalb der Fed zu Themen wie Stablecoins, KI-Zahlungen und Tokenisierung. Er befürwortet keine staatlich geführte Innovation und lehnt CBDCs ab, unterstützt aber private Stablecoins als Instrument zur Effizienzsteigerung im Zahlungsverkehr und schlägt vor, „der Staat solle wie beim Bau von Autobahnen die Infrastruktur schaffen, den Rest aber dem Markt überlassen“.

Im Spannungsfeld zwischen traditionellem Finanzwesen und digitalen Assets ist er möglicherweise der einzige Fed-Topmanager, der explizit ein „öffentlich-privates Kooperationssignal“ sendet.

Instinkt und Timing: Er weiß, wann er sprechen und wann er schweigen sollte

Im Juli dieses Jahres hielt die Fed ihre Sommer-FOMC-Sitzung ab. Obwohl der Markt allgemein erwartete, dass die Zinsen unverändert bleiben, kam es zu einer seltenen Szene: Waller und Michelle Bowman stimmten dagegen und forderten eine sofortige Zinssenkung um 25 Basispunkte.

Solche „Minderheitsvoten“ sind innerhalb der Fed selten. Das letzte Mal geschah dies 1993.

Bereits zwei Wochen vor der Abstimmung hatte Waller auf einem Zentralbank-Symposium an der New York University seine Position öffentlich gemacht. In seiner Rede sprach er sich klar für eine „moderate Zinssenkung auf Basis der aktuellen Wirtschaftsdaten“ aus. Oberflächlich betrachtet war dies eine technische „Vorabkommunikation“; im Hinblick auf das Timing war es jedoch ein politisches Signal. Zu dieser Zeit hatte Trump Powell auf Truth Social wiederholt angegriffen und eine „sofortige Zinssenkung“ gefordert. Wallers Abstimmung und Rede waren weder vollständig auf Präsidentenlinie noch schützten sie Powell. Er positionierte sich genau zwischen „Politikanpassung“ und „technischer Unabhängigkeit“.

In einer hochpolitisierten Fed-Umgebung wirkt ein Mitglied, das Fingerspitzengefühl und Timing beherrscht, besonders führungsstark.

Trump kritisierte Powell für „schlechtes und unfähiges Management“ beim Bau des Fed-Gebäudes

Wie würde der Kryptomarkt reagieren, wenn er an die Spitze käme?

Für den Kryptomarkt ist die Frage „Wer führt die Fed?“ nie bloß ein Randthema, sondern spiegelt Erwartungen an die Politik, Marktstimmung und regulatorische Pfade wider. Sollte diesmal tatsächlich Waller den Vorsitz übernehmen, müssen wir ernsthaft überlegen, wie drei Gruppen die Zukunft neu bewerten werden.

Erstens: Für Stablecoin-Emittenten und Compliance-Projekte wäre es das großflächige Öffnen eines „Regulierungsdialogfensters“

Waller hat sich in Reden mehrfach klar gegen eine Zentralbank-Digitalwährung (CBDC) ausgesprochen und erklärt, diese könne „die Marktversagen des bestehenden Zahlungssystems nicht lösen“. Stattdessen betonte er die Vorteile privater Stablecoins (wie USDC, DAI, PayPal USD usw.) bei der Steigerung der Zahlungseffizienz und im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr. Er betont, dass Regulierung „durch den Kongress und nicht durch die Ausweitung von Behörden“ erfolgen sollte und fordert, „diese neuen Technologien sollten nicht stigmatisiert werden“.

Das bedeutet: Sollte er Vorsitzender werden, könnten Projekte wie Circle, MakerDAO, Ethena usw. eine Phase der „regulatorischen Klarheit“ erleben und müssten nicht länger im Graubereich zwischen SEC und CFTC agieren. Noch wichtiger: Wallers Konzept von „marktorientierter Führung, staatlicher Infrastruktur“ könnte dazu führen, dass das Finanzministerium, die FDIC und andere Institutionen gemeinsam einen Stablecoin-Regulierungsrahmen entwickeln und so die „Lizenzierung, Reservenregulierung und Standardisierung der Informationsoffenlegung“ vorantreiben.

Zweitens: Für BTC, ETH und andere Mainchain-Assets ist es ein „Stimmungs- und Regulierungs-Schutzschirm“ mittelfristig

Obwohl Waller Bitcoin oder Ethereum nie ausdrücklich gelobt hat, sagte er 2024: „Die Fed sollte sich nicht auf die Seite des Marktes stellen.“ Dieser kurze Satz bedeutet, dass die Fed nicht aktiv das „Nicht-Dollar-System“ bekämpfen wird, solange keine Zahlungs- oder systemischen Risiken berührt werden.

Das verschafft BTC und ETH ein „relativ mildes regulatorisches Zeitfenster“. Selbst wenn die SEC weiterhin deren Wertpapiercharakter in Frage stellt, wird die Fed keine CBDC erzwingen, Krypto-Zahlungen nicht blockieren und sich nicht in On-Chain-Aktivitäten einmischen – das verbessert die Markteuphorie und Risikobereitschaft auf natürliche Weise.

Einfach gesagt: In der „Waller-Ära“ wird es für Bitcoin vielleicht keine „offizielle Unterstützung“ geben, aber einen natürlichen Vorteil durch „Lockerung auf der Regulierungsseite“.

Drittens: Für Entwickler und DeFi-Innovatoren ist es ein seltenes „Dialogfenster mit der Zentralbank“

Waller erwähnte dieses Jahr mehrfach „KI-Zahlungen“, „Smart Contracts“ und „Distributed Ledger Technology“ und sagte: „Wir müssen diese Technologien nicht unbedingt übernehmen, aber wir müssen sie verstehen.“ Diese Haltung unterscheidet sich grundlegend von vielen Regulatoren, die Kryptotechnologien meiden oder abwerten.

Das eröffnet Entwicklern einen äußerst wichtigen Raum: Sie müssen nicht zwingend akzeptiert werden, werden aber zumindest nicht mehr ausgeschlossen.

Von Libra über USDC bis zu EigenLayer und Visa Crypto – Generationen von Entwicklern und Zentralbankregulatoren steckten in einer „Paralleluniversum-ähnlichen“ Sackgasse. Sollte Waller Vorsitzender werden, könnte die Fed die erste Zentralbank sein, deren Chef bereit ist, mit DeFi-Natives zu sprechen.

Mit anderen Worten: Krypto-Entwickler könnten an der Schwelle zu „politischer Verhandlungsmacht“ und „finanzieller Diskurshoheit“ stehen.

Fazit: Prognosemärkte bewerten die Zukunft, der Vorsitzende gibt die Richtung vor

Ob „Waller der neue Vorsitzende wird“, ist derzeit offen. Aber der Markt handelt bereits darauf, „wie er die Zukunft bewerten würde, falls er Vorsitzender wird“. Die Prognosemärkte setzen weiterhin mit 31 % deutlich mehr auf ihn als auf seine Konkurrenten.

In dieser Situation ist klar: Die Zinssenkungserwartungen werden Realität; die Kryptoindustrie sucht nach politischen Durchbrüchen; und Dollar-Assets befinden sich im globalen Dreiecksspiel „US-Staatsanleihen-Ausweitung – hohe Zinsen – Wiederherstellung der Risikobereitschaft“. Waller ist als politisch akzeptabler, politisch vorhersehbarer und marktfähiger „Nachfolger“ logischerweise der Fokus der Wetten.

Vielleicht gibt es aber noch eine andere interessante Frage: Wie wird der Markt diese Erwartungen neu justieren, falls er am Ende doch nicht Fed-Vorsitzender wird? Und falls er es wird – dann beginnt das Rennen um das „nächste Dollar-System“ vielleicht gerade erst.