- Bankengigant setzt ein Basisszenario von 4.300 $ unterhalb des aktuellen Ethereum-Handelsniveaus
- Analyse legt nahe, dass nur 30 % der Layer-2-Aktivitäten zur Bewertung von Ethereum beitragen
- Bullen- und Bärenszenarien reichen von 6.400 $ bis 2.200 $ je nach Adoptionsentwicklung
Citigroup hat einen vorsichtigen Ausblick für Ethereum veröffentlicht und prognostiziert, dass die Kryptowährung das Jahr 2025 bei 4.300 $ abschließen könnte, was etwa 4,4 % unter dem aktuellen Handelsniveau von rund 4.500 $ liegt. Die Prognose des Bankinstituts steht im Gegensatz zu optimistischeren Vorhersagen anderer Marktanalysten, die weiteres Aufwärtspotenzial sehen.
Die Einschätzung der Bank beinhaltet mehrere Szenarien über die Basisschätzung hinaus. Citigroup skizzierte ein Bullenszenario mit einem Ziel von 6.400 $, angetrieben durch eine starke Netzwerkadoption und erhöhte institutionelle Kapitalzuflüsse. Im Gegensatz dazu erwartet das Bärenszenario einen Rückgang auf 2.200 $, falls Ethereum eine geringere Netznutzung oder verschärfte globale Liquiditätsbedingungen erfährt.
Layer-2-Lösungen schaffen Bewertungsbedenken
Die Analyse von Citigroup konzentriert sich stark auf das Wachstum von Layer-2-Skalierungslösungen, darunter Rollups, Sidechains und Off-Chain-Verarbeitungssysteme. Diese Plattformen verarbeiten Transaktionen effizienter als die Hauptkette von Ethereum, bevor die endgültigen Ergebnisse auf der Basischain abgewickelt werden.
Die Bank äußerte Bedenken, dass nicht alle Layer-2-Aktivitäten direkt zum zugrunde liegenden Wertversprechen von Ethereum beitragen. Das Modell von Citi geht davon aus, dass nur 30 % der Layer-2-Netzwerkaktivitäten maßgeblich zu den Bewertungskennzahlen von Ethereum beitragen, was darauf hindeutet, dass die Kryptowährung derzeit über ihrem berechneten fairen Wert gehandelt wird.
Analysten führen die Bewertungslücke auf Faktoren wie stetige institutionelle Kapitalzuflüsse, Begeisterung rund um Tokenisierungsprojekte und die wachsende Rolle von Stablecoins zurück, die auf der Netzwerk-Infrastruktur von Ethereum betrieben werden.
Die Dynamik börsengehandelter Fonds (ETF) verkompliziert den Ausblick für den Ethereum-Preis zusätzlich. Während die ETF-Zuflüsse für ETH weiterhin kleiner sind als bei Bitcoin-Produkten, stellte Citigroup fest, dass jeder investierte Dollar aufgrund der Marktstruktur von Ethereum einen größeren Preiseffekt erzeugt.
Die Bank erwartet jedoch im Vergleich zu Bitcoin begrenzte ETF-Zuflüsse und verweist auf die geringere Marktkapitalisierung von Ethereum sowie die geringere Sichtbarkeit bei neuen Krypto-Investoren, die über traditionelle Finanzprodukte einsteigen.
Makroökonomische Bedingungen bieten laut Einschätzung von Citigroup wenig Unterstützung für eine Preissteigerung von Kryptowährungen. Da US-Aktien nahe dem S&P 500-Ziel der Bank von 6.600 gehandelt werden, gibt es nur begrenzten Spielraum für Risikoanlagen wie Kryptowährungen, von breiteren Marktzuwächsen zu profitieren.
Vor diesem makroökonomischen Hintergrund wird die Preisentwicklung von Ethereum laut Citigroup stärker von Netzwerk-Nutzungskennzahlen, Kapitalzuflüssen von Investoren und der Einführung neuer Blockchain-Anwendungen abhängen als von traditionellen Marktmomentumfaktoren.
