Mit 1 Milliarde Dollar Open Interest sind XRP und Solana die neuen institutionellen Trades

Jahrelang war das Krypto-Geschäft der CME eine Ein-Asset-Geschichte: Bitcoin, gestützt durch seinen liquiden Futures-Markt und seit 2022 durch einen wachsenden Optionsmarkt. Die Einführung von Ethereum-Futures diversifizierte das Krypto-Angebot, blieb jedoch weiterhin an den größten Vermögenswert des Marktes gebunden.

Diese Erzählung änderte sich mit der Einführung von XRP- und Solana-Futures. Innerhalb weniger Monate überschritt das Open Interest für SOL- und XRP-Futures die Marke von 1 Milliarde Dollar. Solana erreichte diesen Meilenstein in nur fünf Monaten – schneller als sowohl Bitcoin als auch Ethereum nach deren Einführung.

Diese Zahl ist bedeutsam. 1 Milliarde Dollar im Open Interest ist die inoffizielle Schwelle, ab der Institutionen ein Asset im Derivatehandel ernst nehmen. Darunter können Futures zu illiquide sein, um Basisgeschäfte, strukturierte Produkte oder die von Asset Managern benötigten Absicherungen zu ermöglichen. Darüber beginnt der Kontrakt, wie echte Finanzinfrastruktur zu funktionieren. Die Geschwindigkeit, mit der Solana und XRP diese Grenze überschritten haben, zeigt eine echte institutionelle Nachfrage und nicht nur spekulative Aktivitäten.

Die Kapitalströme zeigen zudem, wie sich der „regulierte Stack“ verbreitert. Bis vor Kurzem mussten Händler, die Short-Positionen eingehen, Hebel einsetzen oder Basisstrategien in anderen Assets als BTC und ETH fahren wollten, auf Offshore-Börsen wie Binance oder OKX ausweichen. Der Vorstoß der CME in Solana und XRP zieht einen Teil dieses Geschäfts in ihr Clearinghaus, wo Sicherheitenregeln und Bilanzierung für Fonds günstiger sind.

Je mehr Liquidität zur CME wandert, desto einfacher wird es für traditionelle Handelsabteilungen, Krypto-Allokationen zu rechtfertigen.

Optionen sind der nächste Schritt.

Mit steigendem Open Interest ist nun die Infrastruktur vorhanden, damit die CME Solana- und XRP-Optionen listen kann, wie sie es bereits mit Bitcoin und Ethereum getan hat. Hier werden strukturierte Produkte lebendig: Händler können gedeckte Calls quotieren, Asset Manager können Volatilität absichern und Liquiditätsanbieter können dieselbe Strategie fahren, die bei BTC/ETH zum Standard geworden ist.

Es ist kein Zufall, dass die Diskussion um Solana-Futures-ETFs parallel läuft: Eine ausreichende Derivate-Tiefe ist Voraussetzung für die ETF-Zulassung.

Solanas Anstieg auf 1 Milliarde Dollar Open Interest dauerte kaum fünf Monate und übertraf damit die frühen Entwicklungen der Bitcoin- und Ethereum-Futures. Zum Vergleich: Ethereum-Futures benötigten nach der Listung durch die CME im Jahr 2021 mehr als ein Jahr, um diese Schwelle zu überschreiten.

Ein Teil davon ist zyklisch. Krypto ist heute größer, mit ETFs und institutionellen Strukturen, die bereits existieren. Aber ein Teil ist auch spezifisch: Fonds suchen eindeutig gezielt Exposure in Solana und XRP als eigenständige Trades, nicht nur als „Altcoin-Beta“.

Solanas Durchsatz und der große DeFi-/Consumer-Stack machen es zu einer klaren Wette auf „Ethereum-ähnliche“ Aktivitäten mit höherer Geschwindigkeit. Bei XRP ist es die regulatorische Klarheit nach Ripples Gerichtserfolgen und die traditionelle Rolle des Tokens im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr. Beide Assets verfügen nun über glaubwürdige Narrative, die in großem Umfang über die CME abgebildet werden können.

Dies signalisiert im Grunde, dass sich der Krypto-Mix der CME von einem Duopol zu einem Portfolio entwickelt. BTC und ETH dominieren weiterhin, aber der Aufstieg von XRP- und Solana-Futures bedeutet, dass Q4 das erste Mal sein könnte, dass traditionelle Handelsabteilungen tatsächlich Multi-Asset-Krypto-Portfolios innerhalb eines US-regulierten Clearinghauses führen.

Folgen Optionen, erweitert sich dieses Portfolio um strukturierte Produkte, Risikotransfers und letztlich um ETF-Treibstoff.

Der Beitrag „With $1B in open interest XRP and Solana are the new institutional trades“ erschien zuerst auf CryptoSlate.