Bitwise CIO: Gold signalisiert den nächsten Meilenstein für Bitcoin

• Bitwise sieht Gold als Fahrplan für Bitcoin.
• ETFs und Staatskassen unterstützen die Nachfrage nach BTC.
• Sinkendes Angebot könnte ein neues Bitcoin-Hoch freisetzen.

Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise, zog eine direkte Parallele zwischen dem Anstieg von Gold im Jahr 2025 und der jüngsten Seitwärtsbewegung von Bitcoin (BTC). Er ist der Meinung, dass das Edelmetall in diesem Jahr um etwa 57% gestiegen ist, unterstützt von einem einzigen, beständigen marginalen Käufer – den Zentralbanken – und dass diese Dynamik ein „Playbook“ dafür bietet, wie Bullenzyklen ablaufen können, wenn die Verkäuferbasis austrocknet.

Im Fall von BTC argumentiert der CIO, dass es bisher keinen strukturellen Käufer gab, der mit den Zentralbanken beim Gold vergleichbar wäre. Diese Lücke füllen Spot-ETFs und Unternehmensbilanzen, die das Angebot absorbieren, während der Preis in einer engen Spanne zwischen etwa $108.000 und $112.000 schwankt. Die Interpretation ist, dass die Kaufkraft bereits vorhanden ist, aber immer noch Verkäufer findet, die bereit sind, die Nachfrage zu bedienen.

„Als die Zentralbanken 2022 begannen, Gold fieberhaft zu kaufen und die Preise in die Höhe trieben, verkauften diese Investoren, um die wachsende Nachfrage zu bedienen. Aber schließlich erschöpfte sich diese Verkäufergruppe, und die Preise schossen in die Höhe.“

schrieb Hougan. Die These ist, dass eine ähnliche Reaktion bei Bitcoin auftreten könnte, da das Tempo der Käufe über ETFs und Staatskassen anhält und das verfügbare Angebot an den Börsen reduziert.

Seit Januar 2024 haben institutionelle Kanäle und Unternehmen Berichten zufolge etwa 1,39 Millionen BTC akkumuliert – ein Volumen, das die Neuemissionen im gleichen Zeitraum bei weitem übersteigt, insbesondere nach den Halvings. Dennoch haben jüngste Liquidationen und unregelmäßige Zuflüsse einen Ausbruch des Preises verzögert. Dennoch haben die Nettozuflüsse in Spot-ETFs nach einer Realisierung von etwa $19 Milliarden wieder eingesetzt, was auf eine widerstandsfähige institutionelle Nachfrage hindeutet.

Für Hougan wird der Wendepunkt erreicht sein, wenn der „Bestand an preissensitiven Verkäufern“ abnimmt und BTC die Angebotsbeschränkung on-chain widerspiegeln kann. In seinen abschließenden Bemerkungen an die Kunden:

„Schauen Sie nicht mit Neid auf den kometenhaften Aufstieg von Gold. Schauen Sie mit Erwartung darauf. Es könnte uns am Ende zeigen, wohin Bitcoin steuert.“

Bitwise hält an seiner Prognose von $200.000 für BTC bis zum Jahresende fest. Basierend auf den aktuellen Preisen wäre ein Anstieg von fast 85% erforderlich, um das Ziel zu erreichen, falls die Kombination aus ETF-Zuflüssen und einem Rückgang des handelbaren Angebots einen strukturellen Ausbruch beschleunigt.