IRENs KI-Cloud-Expansion treibt langfristiges Wachstum, belastet jedoch kurzfristig die Bilanz: JPMorgan

Analysten von JPMorgan erklärten, dass der 9,7 Milliarden US-Dollar schwere Vertrag von IREN mit Microsoft einen bedeutenden Schritt in der Umstellung vom Bitcoin-Mining hin zu KI-Infrastruktur darstellt und prognostizierten, dass der schnelle Ausbau in den nächsten zwölf Monaten Druck auf die Bilanz ausüben könnte.

In einer Mitteilung an Kunden am Donnerstag erhöhte die Bank ihr Kursziel für Dezember 2026 von 24 auf 28 US-Dollar und verwies auf die Dynamik im KI-Cloud-Geschäft von IREN sowie die Bestätigung neuer Hyperscale-Partnerschaften. Dennoch wiesen die Analysten darauf hin, dass das Unternehmen angesichts des Ausbaus seines GPU-Bestands und der Erweiterung seiner Rechenzentren einen hohen Finanzierungsbedarf und potenzielle Verwässerung zu bewältigen hat.

JPMorgan schätzt, dass IREN in den nächsten 13 Monaten etwa 120.000 GPUs hinzufügen und 320 Megawatt neue Kapazität ans Netz bringen muss. Der Ausbau wird voraussichtlich mehr als 9 Milliarden US-Dollar kosten, selbst nach der Vorauszahlung von Microsoft.

Das Modell der Bank geht zudem von etwa 374 Millionen verwässerten Aktien nach jüngsten Kapitalerhöhungen und Wandelschuldverschreibungen aus.

IREN meldete einen Umsatz von 240,3 Millionen US-Dollar im ersten Quartal des Geschäftsjahres und ein bereinigtes EBITDA von 92 Millionen US-Dollar – das fünfte Quartal in Folge mit Rekordumsätzen.

In der Gewinnmitteilung erklärten die Führungskräfte, dass der Microsoft-Deal nach vollständiger Umsetzung etwa 1,94 Milliarden US-Dollar an jährlich wiederkehrenden Einnahmen bringen wird, mit Projektmargen von rund 85 %.

Das Unternehmen plant, bis Ende 2026 insgesamt 140.000 GPUs zu erreichen, was etwa 3,4 Milliarden US-Dollar an annualisiertem Umsatz unterstützt.

JPMorgan erklärte, dass diese Pläne langfristig starke Renditen bringen könnten, jedoch mit Ausführungsrisiken verbunden sind, da IREN sich zu einem groß angelegten KI-Cloud-Betreiber entwickelt.

Die Aktien von IREN wurden am Freitagmorgen unter 60 US-Dollar gehandelt, etwa 20 % unter dem Rekordhoch von über 76 US-Dollar zu Beginn der Woche nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen, wie auf der Preisübersicht von The Block zu sehen ist.

Trotz des Rückgangs liegt die Aktie weiterhin deutlich über dem Kursziel von JPMorgan für Dezember 2026 von 28 US-Dollar, das von einer schrittweisen Umsetzung der KI-Cloud-Projekte und weiteren Kapitalaufnahmen ausgeht.