ETF-Abflüsse und Makrodaten lassen Händler vorsichtig bleiben, während bitcoins „sanfte Erholung“ anhält: Analysten

Bitcoin setzte seine Erholung bis auf das Niveau von 88.000 $ fort, während die Kryptomärkte vor einer Reihe verzögerter US-Makrodaten einen vorsichtigen Erholungsversuch unternahmen.

In dieser Woche wurde BTC zwischen 85.000 $ und 89.150 $ gehandelt und setzte damit eine Erholung am Wochenende fort, die die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen laut The Block’s price page wieder auf etwa 3,07 Billionen $ anhob. Ethereum hielt sich nahe bei 2.900 $, während Solana um fast 6 % auf etwa 136 $ stieg, unterstützt durch anhaltende Rotationsströme in Spot-ETFs.

Dennoch bewegte sich der breitere Markt nur in moderater Erleichterung, wobei Large Caps den Großteil der Erholung ausmachten, während Mid-Cap-Token nach dem starken Deleveraging der letzten Woche weiterhin hinterherhinken.

ETF-Ströme weichen stark voneinander ab

Die Sitzung am Montag zeigte erneut eine Spaltung bei den US-ETF-Strömen. Bitcoin-ETFs verzeichneten Nettoabflüsse in Höhe von 151 Millionen $, was einen mehrwöchigen De-Risking-Trend fortsetzt. Im Gegensatz dazu verzeichneten Ethereum- und Solana-ETFs Zuflüsse von 97 Millionen $ bzw. 58 Millionen $.

Bemerkenswert ist, dass das institutionelle Interesse an SOL-ETFs den Marktängsten trotzt. Wall-Street-Produkte, die die Solana-Preise abbilden, verzeichneten seit ihrer Einführung 20 aufeinanderfolgende Tage mit Nettozuflüssen.

Der breitere Markt für Krypto-Fonds hat in den letzten Wochen jedoch massive Rücknahmen erlebt. In der vergangenen Woche verzeichneten globale Krypto-ETPs laut CoinShares-Daten, die zuvor von The Block berichtet wurden, Abflüsse in Höhe von 1,9 Milliarden $, was die drittschlechteste Serie seit 2018 markiert.

Timothy Misir, Head of Research bei BRN, sagte, die Ströme spiegeln ein breiteres Muster wider, bei dem Bitcoin als primäres De-Risking-Instrument hervorsticht, während ETH und SOL weiterhin selektive Rotationen von längerfristigem Kapital anziehen. „Die Divergenz deutet darauf hin, dass Bitcoin das primäre De-Risking-Instrument bleibt, während ETH und SOL selektive Rotationsströme von längerfristigem Kapital anziehen“, schrieb Misir in einer Mitteilung am Dienstag.

Bodensignale blinken trotz Onchain-Stress

Laut BRN’s Misir befindet sich der Markt „im Übergang von aggressiven Verkäufen zu einer geordneteren Abwicklung“.

Zentrale Onchain-Aktivitätsmetriken – Transfer-Volumen, Gebühreneinnahmen und Realized Cap Change – fielen in der vergangenen Woche, ein Muster, das Misir als typisch für Korrekturen in der Spätphase beschreibt, in denen sich Marktteilnehmer zurückziehen, anstatt massenhaft zu kapitulieren.

Dennoch bleiben mehrere Rentabilitätsmetriken stark gedrückt, und kurzfristige Inhaber liegen weiterhin deutlich im Minus.

„Dies entspricht den historischen Bodenbildungsbereichen“, sagte Misir und merkte an, dass unrealisiert Verluste typischerweise einer nachhaltigen Stabilisierung vorausgehen.

Auch das kurzfristige Momentum von Bitcoin hat sich verbessert. Zweiwöchentliche Indikatoren erholten sich aus überverkauften Bedingungen, das Open Interest blieb stabil, und die kumulierten Volumendeltas bleiben negativ – was auf das Schließen von Long-Positionen und nicht auf neue bärische Überzeugung hindeutet.

Optionsmärkte bleiben defensiv, aber weniger panisch, während sich die institutionelle Aktivität weiter verschiebt. Die CME verzeichnete ein Rekordtagesvolumen von 794.903 BTC-Futures-Kontrakten, was bestätigt, dass professionelle Desks den Rückgang der letzten Woche zur Neugewichtung und Absicherung genutzt haben.

Misir sagte, der Markt befinde sich weiterhin in der Akkumulationsspanne von 84.000–90.000 $, wobei die Volatilität wahrscheinlich erhöht bleibt, bis sich die ETF-Ströme stabilisieren. „Die Bedingungen für ein Bodenmuster bilden sich“, sagte er, „aber die Haltbarkeit ist unbewiesen.“

Fed-Neubewertung verschafft BTC Luft zum Atmen

Taktische Rückenwinde kamen am späten Freitag auf, nachdem der Präsident der New York Fed, John Williams, mit dovishen Kommentaren andeutete, dass „kurzfristige“ Zinssenkungen weiterhin möglich seien. Diese Sichtweise erhöhte laut QCP Capital die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember auf etwa 80 %, gegenüber etwa 30–40 % zu Beginn der Woche.

QCP-Analysten sagten, die Verschiebung habe „BTC Luft zum Atmen verschafft“, obwohl der Vermögenswert technisch gesehen weiterhin bärisch ist, nachdem er in den letzten Wochen um mehr als 30 % gefallen ist und mehrere wichtige Unterstützungszonen durchbrochen hat.

Die Optionspositionierung zeigt, dass Händler in beide Richtungen absichern. QCP stellte fest, dass das Open Interest für Calls zum Ende Dezember weiterhin die Puts überwiegt, mit den größten Positionen bei 85.000 $, 120.000 $, 130.000 $, 140.000 $ und 200.000 $.

Der Max-Pain liegt bei etwa 104.000 $, ein Niveau, das laut Unternehmen „mehr Bedeutung als üblich haben könnte“, angesichts des Rekord-Open-Interests und der steigenden Volatilität. Dennoch warnte QCP, dass Wochenend-Erholungen historisch unzuverlässig waren und dass die Datenveröffentlichungen am Dienstag und Mittwoch darüber entscheiden werden, ob sich die Erholung der letzten Woche fortsetzt.

Laut dem Unternehmen stehen US-PPI und Einzelhandelsumsätze (verzögerte Veröffentlichungen), Arbeitslosenanträge, Core PCE und BIP alle vor den Feiertagen an, was ein „entscheidendes makroökonomisches Fenster“ eröffnet.

Makro bleibt dominanter Treiber

Der breitere makroökonomische Druck überwiegt laut Ruslan Lienkha, Chief of Markets bei YouHodler, weiterhin die krypto-eigenen Treiber.

Lienkha sagte, die Entwicklung der US-Aktien – die sich derzeit in einer Korrekturphase befinden – sei kurzfristig der entscheidende Faktor für BTC. Er fügte hinzu, dass institutionelle Investoren hauptsächlich ihr Engagement reduziert oder sich an den Seitenrand begeben haben, während der Einzelhandel „erhöhte Angst und Unsicherheit“ gezeigt hat.

Darüber hinaus stimmte Lienkha früheren Analystenkommentaren zu, dass die nächsten Wochen wahrscheinlich vorsichtig bleiben werden, wobei BTC möglicherweise kurze Rallyes erlebt, aber weiterhin anfällig ist, falls die Aktienmärkte weiter fallen.