Wichtigste Erkenntnisse:
ETH-Derivate zeigen eine nachlassende bullische Stimmung, da der TVL von Ethereum sinkt und die Netzwerkgebühren zurückgehen, was die anhaltende Risikoaversion verstärkt.
US-Entlassungen steigen und saisonale Einstellungen schwächen sich ab, sodass Trader auf neue Liquidität warten, bevor sie wieder Vertrauen in kurzfristige ETH-Aufwärtsbewegungen fassen.
Ether (ETH) ist seit seinem Tiefstand von 2.623 $ am vergangenen Freitag um 15 % gestiegen, doch Derivatemetriken zeigen, dass Trader weiterhin vorsichtig bleiben. Das Fehlen von bullischem Leverage bei den Top-ETH-Tradern, kombiniert mit sinkenden Ethereum-Netzwerkgebühren, schwächt das Argument für einen nachhaltigen Aufwärtstrend. Infolgedessen fragen sich Trader, was sich ändern muss, damit ETH die 4.000 $-Marke überzeugend zurückerobern kann.
Jährlicher Finanzierungszinssatz für ETH-Perpetual-Futures. Quelle: laevitas.ch Die Nachfrage nach gehebelten bullischen ETH-Positionen ist seit Montag praktisch nicht vorhanden, wie der Finanzierungszinssatz für Perpetual Futures zeigt. Unter normalen Bedingungen sollte dieser Zinssatz zwischen 6 % und 12 % liegen, um die Kapitalkosten auszugleichen. Ein bedeutender Teil der aktuellen Zurückhaltung rührt jedoch von der Unsicherheit nach dem Flash Crash im Oktober her.
Der 20%ige Preissturz von Ether am 10. Oktober löste weitreichende Liquidationen auf zentralisierten und dezentralisierten Plattformen aus und erschütterte das Vertrauen der Trader erheblich. Der total value locked (TVL) im Ethereum-Netzwerk fiel laut DefiLlama-Daten von 99,8 Milliarden $ am 9. Oktober auf 72,3 Milliarden $. Dieser Rückgang der Einlagen erhöht den Druck auf die ETH-Preisentwicklung, da Investoren sich auf eine geringere Nachfrage einstellen.
Blockchains nach 7-Tage-Netzwerkgebühren, USD. Quelle: Nansen Die Netzwerkgebühren von Ethereum sind in der vergangenen Woche um 13 % gesunken, obwohl die Transaktionszahlen stabil geblieben sind. Diese Divergenz bereitet Investoren Sorgen hinsichtlich einer negativen Rückkopplungsschleife, die mit schrumpfenden Netzwerkeinlagen zusammenhängt und letztlich zu einer inflationären Tendenz für ETH führen könnte. Schließlich basiert der Burn-Mechanismus von Ethereum vollständig auf anhaltender Onchain-Aktivität.
Long-zu-Short-Verhältnis der Top-ETH-Trader bei OKX. Quelle: CoinGlass Bei der Aggregation von Spot-, Futures- und Margin-Positionen haben die Top-Trader bei OKX ihr bullisches Engagement in ETH reduziert. Das Long-zu-Short-Verhältnis zeigt nun eine 23%ige Neigung zu bärischen Positionen. Noch wichtiger ist, dass Wale und Market Maker wiederholt daran gescheitert sind, bedeutenden bullischen Leverage aufrechtzuerhalten, was auf einen klaren Mangel an Überzeugung hinweist.
Ether-Trader warten auf Klarheit, da schwache US-Arbeitsmarktdaten das Vertrauen untergraben
Ein weiterer Grund für die Unsicherheit der Trader ist der schwächelnde US-Arbeitsmarkt. Einige Unternehmen führen steigende Betriebskosten an, während die Verbraucherausgaben nach dem US-Regierungsstillstand, der bis zum 12. November andauerte, zurückgingen, so Yahoo Finance. Reuters berichtete, dass US-Unternehmen im November mehr als 25.000 Stellenstreichungen angekündigt haben.
Adam Sarhan, CEO von 50 Park Investments in New York, sagte Berichten zufolge: „Es gibt keine Massenentlassungen, wenn die Wirtschaft stark ist.“ Sollten die Entlassungen zunehmen, könnte dies das Verbrauchervertrauen weiter beeinträchtigen und sich negativ auf Risikoanlagen wie Ether auswirken.
Überschuss oder Defizit der US-Bundesregierung, USD. Quelle: Federal Reserve Die US-Regierung muss die Verschuldung weiter ausweiten, um das Wachstum aufrechtzuerhalten, da die rückläufigen Einnahmen und steigenden Kosten das wirtschaftliche Momentum übersteigen, während groß angelegte Investitionen in künstliche Intelligenz Jahre benötigen, um Produktivitätsgewinne oder bedeutende Renditen für die Gesamtwirtschaft zu erzielen. Große Defizite begünstigen alternative Anlagen, was ein potenzieller Auslöser für den Ether-Preis sein könnte.
Während das schwache Arbeitsmarktumfeld die Marktstimmung belastet, könnte eine schwächere Wirtschaft die US-Notenbank auch zu einer lockereren Geldpolitik bewegen. Darüber hinaus entspannte sich das Risikoaversion-Umfeld nach der Umkehrung der Konjunkturabschwächung, die durch den US-Regierungsstillstand bis zum 12. November ausgelöst wurde.
Historisch gesehen haben Kryptowährungen von solchen Bedingungen profitiert; jedoch untergräbt die derzeitige Unklarheit in Bezug auf die US-Beschäftigungslage weiterhin das Vertrauen der Trader. Es bleibt unklar, ob Ether die 4.000 $-Marke zurückerobern kann, bevor neue Liquiditätsspritzen der großen Zentralbanken das globale Wachstum unterstützen.
Derzeit scheinen sich Investoren stärker auf Technologieaktien und Anleihemärkte zu konzentrieren, was kurzfristig wenig Spielraum für einen Aufwärtstrend bei ETH lässt.
