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Alphabets TPUs entwickeln sich zu einem potenziellen 900-Milliarden-Dollar-Chip-Geschäft

Alphabets TPUs entwickeln sich zu einem potenziellen 900-Milliarden-Dollar-Chip-Geschäft

CointribuneCointribune2025/12/05 18:41
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Von:Cointribune
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Alphabet steht wieder im Fokus, nachdem ein Bloomberg-Bericht auf ein wachsendes Anlegervertrauen in die unternehmensinterne Halbleiterstrategie hinweist. Das Interesse an den Tensor Processing Units (TPUs) des Unternehmens verändert die Erwartungen an zukünftige Umsätze und beeinflusst die Marktstimmung. Viele Investoren sehen das Chip-Programm nun als potenziellen langfristigen Wachstumstreiber und nicht nur als Werkzeug innerhalb von Google Cloud.

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Kurz gefasst

  • Alphabets TPUs sorgen für eine 31%ige Rallye im vierten Quartal, da Investoren auf neue Umsätze durch externe Chipverkäufe und steigende Nachfrage nach KI-Hardware setzen.
  • Große Unternehmen wie Anthropic und Meta zeigen Interesse an Alphabets Chips, was das Marktvertrauen stärkt und die Wachstumserwartungen erhöht.
  • Das TPU-Design bietet eine günstigere Alternative zu Nvidia-Hardware und zieht Aufmerksamkeit auf sich, da Unternehmen nach kosteneffizienteren KI-Lösungen suchen.
  • Trotz einer höheren Bewertung sehen Investoren weiteres Potenzial, da Alphabet seine Chipstrategie stärkt und die Cloud-Performance verbessert.

TPUs treiben 31%igen Anstieg im vierten Quartal an, da Investoren auf neue Chip-Umsätze setzen

Alphabets TPUs spielen eine entscheidende Rolle bei der starken Rallye des Unternehmens im vierten Quartal. Die Aktien sind um 31% gestiegen und gehören damit zu den besten Performern im S&P 500. Intern unterstützen TPUs seit Jahren das Wachstum von Google Cloud, indem sie groß angelegte Machine-Learning-Aufgaben bewältigen. Nun glauben Investoren, dass Alphabet beginnen könnte, die Chips an externe Kunden zu verkaufen, was einen neuen langfristigen Umsatzpfad schaffen würde.

Das Vertrauen ist gewachsen, da Prognosen auf die Möglichkeit von groß angelegten externen Verkäufen hindeuten. Gil Luria von DA Davidson erklärte, dass TPUs für Unternehmen attraktiv sein könnten, die Alternativen zu Nvidia suchen, was Alphabet einen Zugang zu einem wachsenden Markt verschafft. 

Er schätzt, dass Alphabet im Laufe mehrerer Jahre etwa 20% des KI-Chip-Segments erobern könnte, ein Geschäft, das er auf etwa 900 Milliarden Dollar schätzt. Selbst ohne externe Chipverkäufe stärkt die verbesserte Performance innerhalb von Google Cloud die Position des Unternehmens.

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Nvidia, weiterhin der führende Anbieter von High-End-KI-Hardware, reagierte indirekt. Ein Sprecher verwies auf die jüngsten Kommentare von CEO Jensen Huang und betonte, dass weltweit nur wenige Teams in der Lage seien, derart komplexe Produkte zu entwickeln. Laut dem Sprecher sieht Nvidia seine Ingenieurskompetenz als dauerhaften Vorteil.

Das Investoreninteresse an Alphabets Chips beschleunigte sich im Herbst. Ende Oktober wurde berichtet, dass das Unternehmen TPUs im Wert von mehreren zehn Milliarden Dollar an Anthropic liefern würde. Dies führte zu einem zweitägigen Kursanstieg von über 6%. 

Etwa einen Monat später deuteten neue Berichte darauf hin, dass Meta eine Multi-Milliarden-Dollar-Investition erwäge, um Zugang zu den Chips zu erhalten, was zu einem weiteren Anstieg am Markt beitrug.

Alphabet-Chips rücken in den Fokus, während Nvidia-Kosten steigen

TPUs verfolgen einen anderen Ansatz als Nvidias universelle Chips. Sie sind als anwendungsspezifische Schaltungen konzipiert und konzentrieren sich darauf, Machine-Learning-Aufgaben mit hoher Durchsatzrate und geringeren Kosten auszuführen. 

Und obwohl sie nicht die gleiche Flexibilität wie Nvidia-Hardware bieten, stellen diese Chips eine günstigere Option dar – gerade zu einer Zeit, in der Investoren die KI-Ausgaben genau beobachten.

Mark Iong von Homestead Advisers sagt, dass Nvidias Chips weiterhin teuer und schwer zu bekommen sind. Im Gegenzug könnte das ASIC-Design von Alphabet Käufer anziehen, die bereit sind, ihre Workloads an die günstigere Option anzupassen.

Nvidia-Chips sind viel teurer und schwer zu bekommen, aber wenn Sie einen ASIC-Chip verwenden können, ist Alphabet genau richtig und führt diesen Markt mit Abstand an. Es wird nicht den gesamten Markt kontrollieren, aber das ist Teil des Geheimrezepts für die Aktie.

Mark Iong

Eine Kombination aus Marktbedingungen und Produktentwicklungen prägt die Stimmung:

  • Wachsende Nachfrage nach erschwinglicherer, KI-fokussierter Hardware.
  • Alphabets Fähigkeit, sein TPU-Programm zu skalieren.
  • Interesse von Großabnehmern wie Anthropic und Meta.
  • Begrenztes Angebot und hohe Kosten für Nvidia-Ausrüstung.
  • Breitere interne Nutzung von TPUs innerhalb der Google Cloud-Dienste.

Das neueste Gemini-Modell des Unternehmens lieferte zusätzliche Unterstützung. Gemini wurde entwickelt, um effizient auf TPUs zu laufen, und unterstreicht die Bedeutung der Hardware im breiteren Produktportfolio von Alphabet.

Portfoliomanager reduzieren Alphabet, bleiben aber zuversichtlich bezüglich der KI-Strategie

Trotz steigender Erwartungen bleibt die Bewertung ein Diskussionsthema. Die Aktien werden nun mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 27 gehandelt, dem höchsten Stand seit 2021 und über dem langfristigen Durchschnitt. Dennoch ist die Aktie immer noch günstiger als die wichtigsten Konkurrenten, darunter Apple, Microsoft und Broadcom.

Einige Investoren haben während der Rallye Positionen reduziert. Allen Bond von Jensen Investment Management hat seine Bestände reduziert, als die Aktie stieg, sieht aber weiterhin Spielraum für weitere Gewinne. Er hält die Gesamtposition des Unternehmens für solide und betrachtet die aktuelle Bewertung im Verhältnis zu den Erwartungen als angemessen.

Bond sagt außerdem, dass der Fortschritt im Bereich KI bei Alphabet die Möglichkeit zukünftiger Umsätze aus TPUs unterstützt, auch wenn die Einführung Zeit braucht. Da das Unternehmen mit einem Abschlag gegenüber führenden Wettbewerbern gehandelt wird und schnelle Fortschritte in der Chip-Entwicklung zeigt, hält er Alphabet weiterhin als Kernposition.

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Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.

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