USD zieht sich zurück, mittlerer Bereich hält seit Juni 2025 – BBH

Der US-Dollar (USD) konnte die gestrigen Gewinne nicht halten und bewegt sich wieder nahe der Mitte der Spanne, die seit Juni 2025 besteht. Da heute keine wirtschaftspolitisch relevanten Daten anstehen, dürfte es an den Märkten ruhig bleiben, berichten die BBH FX-Analysten.

FOMC-Protokolle deuten auf mögliche Zinssatzanpassungen hin

„Heute sprechen folgende Fed-Vertreter: Tom Barkin, Präsident der Richmond Fed (ohne Stimmrecht), und Fed-Gouverneur Stephen Miran. Gestern äußerte Neel Kashkari, Präsident der Minneapolis Fed (2026 stimmberechtigt), dass er die Geldpolitik derzeit für ‚ziemlich nah am neutralen Punkt‘ hält, aber warnte, dass ‚das Risiko besteht, dass die Arbeitslosenquote von hier aus ansteigen könnte‘. Anna Paulson, Präsidentin der Philadelphia Fed (2026 stimmberechtigt), schlussfolgerte in einem am Samstag veröffentlichten Kommentar, dass ‚einige weitere moderate Anpassungen des Leitzinses später im Jahr wahrscheinlich angemessen wären‘.“

„Insgesamt wird es nicht viel brauchen, um eine Mehrheit der FOMC-Mitglieder davon zu überzeugen, die von den Fed Funds Futures für 2026 eingepreisten 50 Basispunkte Zinssenkungen umzusetzen. Das Protokoll der FOMC-Sitzung vom 9.-10. Dezember betonte, dass ‚die meisten Teilnehmer weitere Senkungen der Zielspanne für den Leitzins für wahrscheinlich angemessen hielten, sofern die Inflation wie erwartet im Zeitverlauf zurückgeht‘.“

„Aus unserer Sicht wird 2026 ein Jahr zunehmender fiskalischer Belastungen sein, in dem sich der Devisenmarkt zunehmend sowohl auf fiskalische Glaubwürdigkeit als auch auf Zinsdifferenzen konzentriert. Das dürfte den USD weiterhin unter Druck halten. Wir werden dieses Thema später in diesem Monat in unserem Quartalsbericht und Webinar näher beleuchten.“