Laut Analyst könnte die Vereinbarung zwischen Waters und Becton Dickinson höhere Renditen als erwartet bringen

Waters und Becton Dickinson kündigen bedeutende Fusion an

Im Juli 2025 gab Becton, Dickinson and Company (NYSE: BDX) Pläne bekannt, seine Biosciences & Diagnostic Solutions-Sparte mit Waters Corporation (NYSE: WAT) im Rahmen eines Deals im Wert von 17,5 Milliarden US-Dollar zu fusionieren.

Nach dieser Ankündigung begann William Blair mit der Berichterstattung über Waters und vergab ein Outperform-Rating für das Unternehmen.

Analystenperspektive: Strategische Begründung und Synergiepotenzial

Obwohl die Fusion neue Komplexitäten mit sich bringt, ist Analyst Matt Larew der Meinung, dass die Kombination eine überzeugende strategische Übereinstimmung und größere Synergiechancen bietet, als vom Markt zunächst erwartet wurde.

William Blair prognostiziert, dass die Transaktion im Jahr 2026 etwa 0,10 US-Dollar zum Gewinn je Aktie von Waters beitragen wird; dieser Wert soll bis 2028 auf rund 2,70 US-Dollar steigen.

Waters wird als führend im Bereich Qualitätssicherung und -kontrolle (QA/QC) anerkannt, einem Markt, der für seine Widerstandsfähigkeit bekannt ist. Das Unternehmen steht zudem vor der Aussicht, von neuen Wachstumstreibern zu profitieren.

Wichtige Endmärkte werden im kommenden Jahr voraussichtlich eine Erholung verzeichnen, was die erste jährliche Verbesserung seit der Zeit vor der COVID-19-Pandemie markiert.

Laut Larew fiel der Aktienkurs von Waters in der Woche nach der Fusionsankündigung um etwa 20 %, da Investoren von der Aufnahme eines großen, unbekannten Geschäftsbereichs in das traditionell schlanke, margenstarke Modell von Waters überrascht wurden. Dies führte zu Fragen bezüglich der Integrationsherausforderungen und der sich ändernden finanziellen Aussichten des Unternehmens.

Seitdem hat sich der Aktienkurs erholt, unterstützt durch eine breitere Markterholung im Bereich wissenschaftlicher Instrumente. Larew merkt an, dass sich die Anlegerstimmung verbessert hat, da das Waters-Management seine Synergieziele und strategische Vision in jüngsten Mitteilungen verdeutlicht hat.

Der Analyst prognostiziert, dass Waters im Jahr 2027 einen Gewinn je Aktie von 15,55 US-Dollar erzielen wird, der nach Abschluss der Fusion mit BD auf 17,18 US-Dollar steigen soll.

Ausblick für das kombinierte Unternehmen

Das neu gebildete Waters wird voraussichtlich weiterhin branchenführendes Wachstum, Profitabilität und Kapitalrendite aufweisen. Larew erwartet, dass die Aktie bis Ende 2026 um etwa 20 % zulegen könnte, basierend auf einem Bewertungsmultiplikator von 26 des prognostizierten Gewinns je Aktie für 2027 nach der Fusion. Zum Vergleich: Der aktuelle Multiplikator liegt bei 26,7, der Zehnjahresdurchschnitt bei 25,9 und vergleichbare Unternehmen bei durchschnittlich 25,2.

William Blair hob außerdem hervor, dass die Fusion überlappende und angrenzende Geschäftsbereiche zusammenführt und verwies auf die positive Erfolgsbilanz ähnlicher groß angelegter Übernahmen im Life-Sciences-Sektor in den letzten zwei Jahrzehnten.

Unter Bezugnahme auf die Übernahme von Life Technologies durch Thermo Fisher Scientific (NYSE: TMO) und den Kauf von Sigma-Aldrich durch Merck – die beide nach der Übernahme höhere als erwartete Synergien erzielten – legt Larew nahe, dass das Ziel von Waters, innerhalb von fünf Jahren Gesamtsynergien beim EBITDA von 345 Millionen US-Dollar zu erreichen, eine konservative Schätzung sein könnte.

Aktuelle Aktienkursentwicklung

WAT Kurs-Update: Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung am Dienstag waren die Aktien von Waters laut Benzinga Pro um 1,21 % auf 399,75 US-Dollar gestiegen.

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