Warner Bros. Discovery lehnt erneut das Angebot von Paramount ab und bezeichnet es als einen „fremdfinanzierten Erwerb“

Warner Bros. Discovery lehnt Paramounts jüngstes Übernahmeangebot ab

Der Wettbewerb um die Übernahme von Warner Bros. Discovery (WBD), Heimat von Blockbuster-Franchises wie „Harry Potter“, „Game of Thrones“ und DC Comics, verschärft sich weiter.

Am Mittwoch wies der Vorstand von WBD das aktualisierte Angebot von Paramount Skydance in Höhe von 108,4 Milliarden US-Dollar einstimmig zurück und bezeichnete es als „leveraged buyout“, der das Unternehmen mit 87 Milliarden US-Dollar an neuen Schulden belasten würde.

In einer Mitteilung an die Aktionäre riet WBD davon ab, das Angebot von Paramount anzunehmen, und warnte, dass die für den Deal erforderlichen enormen Schulden die Wahrscheinlichkeit eines Scheiterns erhöhen würden. Stattdessen empfahl der Vorstand, das zuvor angekündigte Abkommen mit Netflix über 82,7 Milliarden US-Dollar für dessen Film- und Fernsehvermögen zu unterstützen.

Paramount, das bereits vor Bekanntwerden des Netflix-Deals als potenzieller Käufer gehandelt wurde, wandte sich Anfang Dezember direkt an die WBD-Aktionäre mit einem reinen Barangebot von 30 US-Dollar pro Aktie, nachdem der WBD-Vorstand sich für Netflix entschieden hatte. WBD lehnte das Angebot jedoch ab, bezeichnete es als „illusorisch“ und bezweifelte Paramounts Fähigkeit, die Übernahme zu finanzieren, während es gleichzeitig seine Unterstützung für das Bar- und Aktienangebot von Netflix bekräftigte.

Paramount reagierte darauf, indem es eine Garantie über 40 Milliarden US-Dollar von CEO David Ellisons Vater, Oracle-Mitgründer Larry Ellison, sicherte und zusagte, weitere 54 Milliarden US-Dollar an Schulden aufzunehmen, um die Transaktion zu finanzieren.

Trotz dieser Zusicherungen blieb WBD skeptisch. In einer Stellungnahme erklärte das Unternehmen: „Paramount, mit einem Marktwert von 14 Milliarden US-Dollar, versucht eine Übernahme, die 94,65 Milliarden US-Dollar an kombinierten Schulden und Eigenkapital erfordern würde – fast das Siebenfache seiner Marktkapitalisierung. Dieser aggressive Ansatz birgt ein weit größeres Risiko für WBD und seine Investoren im Vergleich zur traditionelleren Struktur der Netflix-Fusion.“

WBD stellte zudem in Frage, ob Paramount im Falle eines erfolgreichen Abschlusses effektiv operieren könnte, und argumentierte, dass die Aufnahme einer derart hohen Schuldenlast die ohnehin schon schlechte Kreditwürdigkeit von Paramount weiter verschlechtern würde.

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WBD wies außerdem auf Bedenken hinsichtlich des negativen Free Cashflows von Paramount hin, der sich durch eine Übernahme noch verschlechtern könnte. Im Gegensatz dazu verwies das Unternehmen auf die starke finanzielle Position von Netflix, einschließlich einer Marktkapitalisierung von rund 400 Milliarden US-Dollar, einer Investment-Grade-Bilanz, A/A3-Kreditrating und einem erwarteten Free Cashflow von über 12 Milliarden US-Dollar für 2026.

Netflix begrüßte die Entscheidung von WBD und erklärte, dass die Fusion komplementäre Stärken und ein gemeinsames Engagement für das Geschichtenerzählen vereinen würde.