Huatai Securities: Es wird erwartet, dass die Fed von Januar bis Mai eine Zinspause einlegt, gefolgt von 1-2 Zinssenkungen, nachdem der neue Fed-Vorsitzende sein Amt antritt.

 Laut einem Forschungsbericht von Huatai Securities wurden in den USA im Dezember 50.000 neue Stellen außerhalb der Landwirtschaft geschaffen, was unter der Bloomberg-Konsensschätzung von 70.000 liegt. Für Oktober und November gab es eine kumulierte Abwärtskorrektur um 76.000 Stellen. Obwohl die Arbeitslosenquote gesunken ist, hat die deutliche Abwärtskorrektur der beiden Vormonate dazu geführt, dass der Dreimonatsdurchschnitt der neuen Stellen im privaten Sektor auf ein Tief von 29.000 gefallen ist und die Struktur weiter „unausgewogen“ wurde. Mit Blick auf die Zukunft wird die Einschätzung beibehalten, dass sich der Arbeitsmarkt allmählich verbessern wird, wobei der Fokus auf dem „Temperaturunterschied“ zwischen Wirtschaftswachstum und Beschäftigung liegt. Wir erwarten, dass die Federal Reserve von Januar bis Mai Zinssenkungen aussetzt und nach dem Amtsantritt des neuen Fed-Vorsitzenden die Zinsen 1-2 Mal senkt. Die neuen Stellen außerhalb der Landwirtschaft im Dezember lagen unter den Erwartungen und konzentrierten sich auf wenige Branchen: Laut dem Beschäftigungsdiffusionsindex war der Dezember im Vergleich zum November rückläufig. Angesichts der Tatsache, dass die jüngsten Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung meist über den Erwartungen lagen, die Entlassungen zurückgegangen sind und Frühindikatoren wie die Einstellungsabsichten des NFIB-Geschäftsklimas weiter steigen, erwarten wir weiterhin, dass die US-Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft anschließend wieder anziehen werden. Das Augenmerk liegt auf dem „Temperaturunterschied“ zwischen dem US-Wirtschaftswachstum und dem Arbeitsmarkt. Aus Sicht der Fed sind die Beschäftigungsdaten zwar schwach, haben sich jedoch nicht weiter verschlechtert. Wir erwarten, dass die Fed bei der Sitzung im Januar Zinssenkungen aussetzt und betont, dass vor weiteren Entscheidungen die nachfolgenden Daten beobachtet werden sollen. Daher erwarten wir, dass die Fed von Januar bis Mai Zinssenkungen aussetzt und nach dem Amtsantritt des neuen Fed-Vorsitzenden die Zinsen 1-2 Mal senkt.