Der Status des US-Dollars als sicherer Hafen verliert weiterhin an Attraktivität – SocGen

Das Unternehmen stellt fest, dass der Status des Dollars als sicherer Hafen kurzfristig durch eine Vielzahl von Faktoren zu Beginn des neuen Jahres untergraben wurde. Besonders hervorzuheben ist eine stetige Reihe geopolitischer Überraschungen, die von den USA ausgehen, sowie Trumps klare Präferenz für niedrigere Zinssätze, was einen erheblichen Gegenwind für die Währung darstellt. Was Letzteres betrifft, denke ich, man kann es beim Namen nennen: Es handelt sich um einen klaren Angriff auf die Unabhängigkeit der Fed.

Societe Generale merkt weiterhin an, dass selbst mit positivem US-Wachstum, größeren Zinsdifferenzen und bereits beträchtlichen Netto-Short-Positionen im Dollar der Greenback kaum Unterstützung gefunden hat. Hinzu kommt, dass die Entwicklung von Gold zu Jahresbeginn und ein Anstieg von fast 70 % in den letzten zwölf Monaten darauf hindeuten, dass Investoren ihr Engagement im Dollar reduzieren, anstatt in andere Fiat-Währungen zu wechseln.

Mit anderen Worten: Der Trend scheint weiterhin dahin zu gehen, Rohstoffe, insbesondere Edelmetalle, zu bevorzugen, um von den Schwächen des Dollars zu profitieren.

Unter den G10-Währungen argumentiert das Unternehmen jedoch, dass die konstruktivste Long-Position weiterhin beim australischen Dollar liegt. Sie bleiben beim Aussie bullisch, „selbst wenn breitere geopolitische Unsicherheiten Short-Positionen gegen den US-Dollar weniger eindeutig machen“.

Da die Risikobereitschaft weiterhin anhält, ist dies ein stichhaltiges Argument – zumal die RBA wohl zu den ersten großen Zentralbanken gehören wird, die als Nächstes eine Zinswende hin zu Erhöhungen einleiten.